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段永平最新的一些深度思考. 1.多数人在投资时很习惯去看有没有“把事情做对”这点，从而会很容易掉进短期表现当中。 即使是伟大的企业在做对的事情的过程中也是可能犯错的，因为“把事情做对”往往需要一个过程。 所谓“长期投资”从某种角度上说，就是要能够相信坚持“做对的事情”的有能力的公司最后会“把事情做对”。 2.不懂不做（能力圈）是一个人判断公司内在价值的必要前提（不是充分的）。 3.我理解的投资归纳起来就是：买股票就是买公司，买公司就是买公司的未来现金流折现。这就是我说的所谓的信仰的意思，或者说我是从骨子里相信，不会因为任何影响而动摇。 4.投资确实就是买的未来的现金流（折现），未来现金流（折现）最大的保障就是“商业模式”，商业模式里最强的就是“护城河”。 5.能涨价的东西就表示他有“护城河”，能体会出这点来还是很有天赋的。 6.投资是不是好价钱，要从未来看回来。 7.许多人很想做投资的原因可能是认为投资的钱比较好赚，或来得比较快。作为既有经营企业又有投资经验的人来讲，我个人认为经营企业还是要比投资容易些。 虽然这两者其实没有什么本质差别，但经营企业总是会在自己熟悉的领域，犯错的机会小，而投资却总是需要面临很多新的东西和不确定性。 而且投资人会非常容易变成投机者，从而去冒不该冒的风险，而投机者要转化为真正的投资者则可能要长得多的时间。 8.我问过巴菲特在投资中不可以做的事情是什么，他告诉我：不做空，不借钱，最重要的是不要做不懂的东西。 这些年，我在投资里亏掉的美金数以亿计，每一笔都是违背老巴教导的情况下亏的，而赚到的大钱也都是在自己真正懂得地方赚的。 9.如果您马上投入投资行业，最重要的是要保守啊！别因为一个错误，就再也爬不起来了。这里唯一我可以保证的是，你肯定会犯错误的。 10.适合投资的人的比例应该是很小的。可能是因为投资的原则太简单，而简单的东西往往是最难的。 顺便说一句什么是“简单”的“投资”原则：当你在买一只股票时，你就是在买这家公司！简单吗？难吗？ 11.护城河是用来判断公司内在价值的一个重要手段（不是唯一的）。企业文化是“护城河”的重要部分。很难想象：一个没有很强企业文化的企业，可以有个很宽的“护城河”。 12.理性地面对市场每天的波动，仔细检查每一个自己的投资理由及其变化是非常重要的。 13.没目标时，钱在手里好过乱投亏钱。如果一有钱就乱投的话，早晚都会碰上个亏大钱的目标的。有合适的股票就买，没有就闲着，鸡蛋放在一个篮子里可以看得更好些。 14.任何人要买的话，必须自己明白自己在干什么，不然您睡不好觉的。 15.价值投资只管便宜与否，不管别人的想法，找自己懂得好公司，别的不要太关心，希腊发生的事和大家有点八竿子打不着吧？ 16.伟大的公司要惜卖！伟大的公司卖掉后大概率很难买回来，而且因为手里拿着现金，很可能会投到没那么好的生意，损失会有可能是双重的。 17.因为买公司是基于好的商业模式或企业文化，所以当觉得这两个方面长期来看出现不可修复的问题时，就要考虑离场了。 18.PE是个历史数据，可以让你多了解公司的过去，但无法让你决定是不是要投公司的未来。 19.“宁要模糊的精确，也不要精确的模糊”这句话不知道怎么传成这样了，意思完全不对，应该是“宁要模糊的正确，也不要精确的错误”。 20.我其实也不知道闲钱的定义，我觉得这个需要每个人自己定义，如果你定义不了，大概说明你还没闲钱。 21.号称自己会择时的人，大多最后日子都不太好过。 22.只要坚持看图看线，大概率会有效地避开大牛的。 23.比特币不产生现金流，无法评估，属于不懂不碰的范畴。同理，我也不会投资名画，邮票、古董，郁金香……自己用的不算投资，虽然也可能会赚钱。 24.没有专门针对“普通人”的应对办法，从投资的角度看，如果你有闲钱的话，多买点好公司，拿着就好了。 所有的金融危机都会过去的，人类总是会有办法解决问题的，直到最后解决不了为止，那时候也没啥关系了哈。 25.当你迷惘的时候，试试往远处看？看10年，往往比看1-2年要容易很多，看一两年，会比看一两天容易很多。 比如投资上，很多公司其实是很容易知道他们10年后很可能会不行的，那为什么现在要买呢？避开这些公司，你会发现其实你的选择会特别少，但心里会踏实很多。 26.你只要一直本着“不懂不做”，你就会少犯错误。时间长了，你的结果自然比你不懂也做要好很多。这是“要做对的事情”的范畴。    |
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