【原】走进保险|瑞再集团与新华保险“七年之痒”背后：7年4套打法难以消化

瑞再出清新华保险全部股权，或与公司高管频变业绩不佳有关

撰文/郜融莲

出品/每日财报

2019年新华保险董事长刘浩凌上任初期提出的“二次腾飞”计划话音落下17个月后，刘浩凌便离开了新华保险，尴尬的是这位继任者资格还没获批准。屋漏偏逢连夜雨，新华保险7年老股东——瑞士再保险集团也选择出清公司全部股权。

令人争议的是，这并不是近年新华保险第一次换董事长，也不是瑞再集团第一次转让公司股权。

瑞再看好国内市场，但出清新华股权

瑞士再保险集团（以下简称“瑞再”）与新华保险的缘分可以追溯到2013年11月。彼时，瑞再从苏黎世保险手中购买了约1.53亿股新华保险H股股份，相当于新华保险总股本的4.9%，总交易金额约38.21亿港元。

瑞再集团还曾表示，“中国是全球第五大保险市场，但是保险渗透率还相对较低。投资新华保险使我们能够抓住中国市场中潜在增长。这一投资再次体现了瑞士再保险对高增长市场的承诺，以及我们向领先的保险公司投资的策略。”

入股新华保险之后，瑞再的持股总量始终相对稳定。直至2017年10月31日，瑞再首次通过大宗交易以每股47.30港元的价格卖出新华保险7500万股，回笼资金35.475亿港元。

近日，瑞再再度减持新华保险H股股份7785.78万股，减持总计约22.73亿港元。此次减持过后，瑞再将不再持股新华保险，两家公司七年多的缘分也就此走到了尽头。

据公开数据显示，瑞再在对新华保险的投资中合计收回约62.6亿港元（考虑历年分红但不考虑分红再投资等），除去入股成本后，七年多的时间，瑞再投资新华保险总共实现投资收益24.4亿港元(约合人民币20亿元)。

值得一提的是，瑞再研究院曾在2019年发布的sigma报告中预计，中国极有可能在2030年代中期成为全球最大的保险市场。与此同时，瑞再已经将中国定位为“重要的战略市场”，近年来分别入股了中国太保和水滴公司。

2020年6月，瑞再作为基石投资者，参与认购在伦敦上市的中国太保2888.3409万份的GDR，占其发行GDR总数的28.08%。目前，瑞士再保险已派高管人员入驻中国太保的董事会。同年8月，瑞再与腾讯联合成为水滴公司D轮系列融资中的领投方，水滴公司上市前，瑞士再保险持股比例为5.7%。

7年4换高管，打法不尽相同

既然多次加码中国保险市场，那为何又将新华保险弃如敝履？

这或许与新华保险内部因素有关，在瑞再入股的七年时间里，见证了新华保险四换董事长的变革。

2013年瑞再入股时，新华保险时任董事长是康典。作为一名资深的金融老将，康典致力于新华保险的价值转型，全力回归寿险主业。但纯寿险这条路新华保险走的十分艰辛，2013年新华保险开年保费收入连续数月负增长。2015年更是直接掉到了行业第四名。

2016年康典卸任后，万峰接棒。万峰为新华保险提出了五年规划，第一步是2016-2017年的转型期，将以期交和续期保费增量逐步替代趸交保费，初步建立期交和续期拉动业务发展的模式；第二步是2018-2020年的收获期，形成续期拉动发展的模式，着重发展长期期交业务，加大业务结构调整。

理想很丰满，现实太骨感，在大砍银保渠道的同时，新华保险保费规模也大幅下滑。2016年，新华保险实现保费收入1125.6亿元，市场份额从2012年的9.8%缩减到了5.2%，行业排名再度下滑至第九名。

万峰改革的第二年，也就是2017年，新华保险的保费规模再度下滑，出现了负增长，上文提及的瑞再第一次减持公司股份便出现在这一年。

时间跳转至2019年，万峰因个人年龄原因辞任后，新华保险大股东中央汇金的刘浩凌空降出任董事长。上任伊始，其便提出了“二次腾飞”的发展目标，并确立了“资产负债双轮驱动、规模价值全面发展”模式。

然而刘浩凌上任职时间仅有短短的17个月，今年1月，其便因工作原因辞任后。据公开媒体报道，刘浩凌的接任者或为来自中央汇金徐志斌，但他并没有保险业任职经历，所以任职资格至今仍未获批。

七年四换董事长，发展战略多次变更，至今也未回到盛时状态，或许这就是瑞再放弃新华保险的原因吧。

掉出第一梯队，内控问题频出

新华保险成立于1996年9月,是国内一家老牌上市寿险公司。2011年，公司在香港联合交易所和上海证券交易所同步上市。

截至目前，新华保险在全国各地共设立1767家分支机构，其中有35家分公司，267家中心支公司，729家支公司，691家营销服务部，45家营业部，销售范围可以说遍布全国。

管理层动荡，给新华保险也造成了直接的伤害，最直接表露出来的就是公司的业绩。自从2015年从前三名掉队后，新华保险的排名一泻千里，市场份额最低时仅有2019年的3.5%。

此外，新华保险的增速难以与其他上市险企相比较。2020年新华保险累计原保费收入为1595.1亿元，同比增速虽为15.5%，但保费收入规模在五大上市险企中是最低的。

其中，新华保险的银保渠道趸交保费达173.6亿元，同比增长188%，成为其保费增长的主要推力。然而，在多家险企都转型的时候，该公司还要依靠银保渠道来拉动保费收入，着实是落下别人一大步。

值得注意的是，新华保险的多项指标也都出现了下滑。如2020年，公司实现净利润142.94亿元，同比下降了1.8个百分点；一年新业务价值同比降6.1%。

除了业绩之外，表露出来的就是公司频出的内控问题。

据公开资料显示，新华保险曾因欺骗投保人、编制提供虚假资料和未按照规定使用经批准或者备案的保险费率三项违规而被银保监会罚款110万元。其还存在欺骗投保人的行为，2018年，新华保险在《健康福星增额(2014)重大疾病保险产品培训课程》培训课件含有夸大保险责任的表述，《华实人生终身年金保险培训课件》部分表述与华实人生终身年金保险条款规定不一致。

在第三方投诉平台黑猫投诉上，新华保险被投诉的原因五花八门，分别有：虚假宣传“套路”消费者、欺骗客户投保、恶意拒赔拒保、欺骗老年人，编造赔付金额等等。

7年变化4种打法对于新华保险这样的老牌保险公司来说都难以消化，也成为了公司现在急需解决的问题。新的领头羊何时获批，获批后又将给新华保险带来怎样新变化？《每日财报》将持续关注。