指数基金的弊端，买的人越多，越要小心

来自用户的一个疑问

大家都知道，投资大师巴菲特曾在很多场合推荐过指数基金！

不过，最近有用户提问，Baupost基金公司总裁塞思·卡拉曼认为：指数是一个有缺陷的策略。他指出，采用指数的投资者越多，该策略反而会失效，指数策略只在有效市场有用。

讲真，得益于越来越多的投资者教育，很多投资者都知道，被纳入到指数的股票，买入也不一定赚钱，所以即使是新股票被加进去，也不一定存在被哄抢的状况。

鉴于这点，这期就给大家普及一下指数基金的几个问题。

为何说指数基金适合大多数人？

指数基金，顾名思义，必定是挂钩某个指数的。

指数，是反映股市涨跌的一种量化指标，它的用途十分广泛。

第一个用途，就是非常直观地了解股市是涨还是跌，涨跌幅度有多少。

第二个用途，是作为对比的基准。

某位基金经理在19年一季度的业绩是15%，单从收益率来看，好像还不错，但实际上，要判断这位基金经理是否真的厉害，还是要将他的投资业绩和一个基准做比较。

第三个用途，供投资者进行投资。一些常见的指数，都有跟踪该指数的指数基金。

至于指数基金的分类，那就更多了！

按编制方法分，有价格加权指数、市值加权指数、等权重指数。我们日常接触到的沪深300、纳斯达克指数、上证50等，都属于市值加权指数。

如果按市场覆盖范围分，有国家指数（如美国股市指数）、行业指数（通讯、消费等）。

多虑了，放心投指数基金吧！

正因为指数基金有如此多的分类，纳入的股票也各式各样，所以开头说的担忧，其实大部分都可以对冲掉。另外，指数基金也有自我净化的能力。

鉴于指数成分股能够调整适应市场的变化，不断自我完善，因此，无论是专业投资者还是小白，都可以在股市估值较低时，大胆买入相关的指数基金。

最后，再结合塞思·卡拉曼的整体投资理念来谈。

卡拉曼的投资思路中，有这么一项：“追求绝对收益，不去理会相对表现，找到自己的优势，将其最大程度的发挥。”

对小白来说，别说是跑赢市场了，大部分人要是真的自己择时选股，可能连平均水平都达不到。比如19年一季度这波“小牛市”，有多少人是跑赢了指数？又有多少人踏空了？

复制偏差影响指数基金收益

话说回来，虽然指数基金是跟踪和复制指数。但如果基金经理复制得有偏差，或者没有及时跟踪指数调整，就会有收益方面的跟踪误差。

基金经理要是想完美跟踪指数，那就得按照指数编制规则，在指数调整生效前一日收盘时，以收盘价交易按照新生效的指数分配比例配好新生效指数。

实际上考虑到流动性和冲击成本等因素，基金经理不可能按上述规则完美调整，只会向前或向后拉长整个成分股调整的交易时间。这肯定与理想情况有所偏离，放大基金的跟踪误差。

总而言之，这世上并不存在完美无缺的投资策略。对于不懂择时、缺乏专业知识的小白投资者来说，指数基金仍然是能够获得和市场相近的平均收益的有力工具。