|
周期股的特点就是，其业绩具有周期属性，其产品会经历，需求…饱和…过热…衰退四个阶段，业绩也像过山车一样。股价的走势和业绩的增幅成相反的姿态！所以这类公司的投资逻辑就是：'在市盈率最高时介入，市盈率最低时卖出！' 我前面已经发布了'人生20股'，全是A股最优质的20家公司，是可以长期持有的投资标的。其中标明的低估公司，近半年平均涨幅达64%左右。  一、煤炭行业的周期性 煤炭行业的周期性受政策和国际形势影响比较大，但是他也经历：衰退～复苏…过热的影响。复盘近20年的走势趋势，我发现煤炭的需求和经济的活跃度高度相关，当经济低迷的时候，发电量和居民用煤也大量下降，但是这个时候就是煤炭行业的低谷期，也是投资者对于煤炭股票的布局点！目前正处于复苏走向过热的阶段，所以煤炭行业的净利润处于不断放大的状态！因为净利润的不断增多，其市盈率也不断的创新低！  二、中国神华的周期特点 中国神华作为煤炭行业的龙头公司，其涨跌幅均放大了周期性特点。 2008年受益于周期高点，中国神华的股价高达39元左右。 2015年，受制于产能过剩，股价也走出了近五年新低！ 2016年到现在，供给测改革的经济利好运动下，随着需求的上升，中国神华股价股价翻了十倍有余。 所以煤炭行业的股价走势和周期性是息息相关的。 三、中国神华的估值及建议对于周期性股票的估值，目前我还是用国际上通用的'席勒估值法'！按照近十年的净利润总额，进行加权平均计算。 鉴于中国神华的资本支出率较高，和煤炭开采的难度，给予7折估值考虑。 中国神华的合理估值在6000-7500亿之间。相对于目前的5600亿，中国神华处于低估状态。 那么整个煤炭行业中最好的公司是谁呢？是陕西煤业，因为他的煤炭质量和开采走势行业最优的。其目前估值也处于合理状态。 |
|
|
