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有人说，投机市场，就是把钱从冲动的人的口袋流向宁静的人的口袋。什么是冲动呢？ 让我们回忆两个例子。 2007年11月5日，中石油上市。网上中签率为1.8%，开盘价48元。amazing！ 当时我的一个朋友是帮一个超大型机构打新股，中石油上中签了将近18万股，集合竞价48.6，第一笔连续竞价直接48,18万股瞬间卖出平仓。简单盈利整体超过3%。 事后有人声讨说这是某些大型机构做高集合竞价。 我不知道某些大型机构是什么，但我判断，是散户。 因为18万股分笔成交明细，至少成交了500笔，折合一户才买400股不到。 那是一种什么样的冲动？有股神之称的巴菲特不到20港币就清仓了中石油，国人在48元的上方购买。 要么他疯了，要么我们疯了。从概率上讲，他疯了的概率不大。 于是我们买长线买成了遗产----就在那年，我才发现，做长线最大的亏损都不是因为买的股票不好，而是因为买的股票都不错，但都太贵。 有人说这是一个时点的冲动。不是的，国人的冲动可以持久的很。 2010年4月，股指期货上市交易。 由于事前准备极其充分（坛子里我有帖子，当时很多朋友不看好），所以一开盘就已经摩拳擦掌准备大规模开始套利。 即便我事前想象力再丰富，也没有料到，开盘期指就升水70点！ 70点是什么概念？也就是地上扔了2万块，你只要拿100万，就能把这2万捡走。年化收益率超过20%？你太小看市场的冲动了。 第二天这个价差就收敛到0，然后重新拉开到70点！ 两天白给你4万块。这仅仅是个开头。 自2010年期指上市，一直到2013年4月，期指始终维持对现货的升水结构和远月的contango结构，这就是冲动的持久性，一直在今年5月以后,期指结束了长达数年的升水转为贴水，回归了正常。做多的冲动消失了。 但取而代之的是反向的冲动。期指最高的时候曾经贴水60点-----之前我提到过我认为市场的扭曲和背离是常态，这里为我提供了一个小证明。其实从自然科学上也可以观察到，稳定是理想状态，而大多数时候，都不理想。 这两个例子只是试图像你说明，在投机市场，常态其实很少。尤其是期货市场，大家都随着情绪波动而生，而情绪大多数时候带给我们的都是冲动。 有两种冲动是根植于人性的。 贪婪和恐惧。 投机有反人性的一面，因为要克服贪婪和恐惧才可以成功。 但成功的目的其实是为了赢取更多-----这似乎更贪婪了。 这像是个悖论，很少有人提及。 其实我在之前的帖子里谈到过，我们都在寻找一个度。 人生一世不外乎身心名利，最终的结果，其实都是为了快乐，为了实现某种存在的意义，为了体验。因此，试图去赢更多，不应该被谴责，更不应该被打上所谓的道德烙印。换句话说，投机市场本身就是冷血的，这里没有正义和非正义。 回到贪婪和恐惧本身来，在情绪本身的表现上，贪婪能导致的冲动比恐惧要差一些，或者说，恐惧会迅速蔓延，而贪婪只是一点点的传染。对应在行情上，我们看到大型级别的底部，总是陡峭的。很多有经验的而老人都说，顶部都是圆的，底部都是尖的，这里面蕴含着人性的本质。大家一起来贪婪，更多的人贪婪，大家开始一起不切实际的贪婪，市场的内生力量实际上已经没有了。随着有人慢慢离场，大家的情绪预期转折会忽然很陡峭，啊，原来是这样，于是第一个人开始恐惧，继续恐惧，不停恐惧，最终是大部分人在多路狂奔：快跑啊，要死了要死了。这就是轮回，投机市场自有以来都在不停的轮回。再次研究一下这三个排比句：绝望中爆发，迟疑中上涨，欢乐里死亡。 |
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