熟练掌握了“杜邦分析法”才算投资入门，很多朋友竟没有听说过！

杜邦分析法的历史可以追溯到1920年代，当时美国杜邦公司的财务经理唐纳森·布朗（Donaldson Brown）创造了这种方法，用来评价企业的盈利能力和股东权益回报水平。他将企业的权益净利率分解为三个主要的财务指标的乘积，即净利润率、总资产周转率和权益乘数。这种方法可以帮助企业管理层更加清晰地看到影响权益净利率的决定因素，以及各个指标之间的相互关联关系。

杜邦分析法的基本框架是将企业的权益净利率（ROE）分解为三个主要的财务指标的乘积，即：

权益净利率＝资产净利率× 权益乘数

其中：

• 资产净利率＝销售净利率×资产周转率
• 销售净利率反映了企业每一元销售收入所获得的净利润
• 资产周转率反映了企业每一元资产所创造的销售收入
• 权益乘数反映了企业的负债程度和财务杠杆效应，是总资产和净资产的比值

杜邦分析法可以帮助我们从三个方面来评估企业的盈利能力和股东权益回报水平，即：

• 销售净利率反映了企业的成本控制能力和定价策略
• 资产周转率反映了企业的资产管理效率和运营能力
• 权益乘数反映了企业的财务结构和风险承受能力

通过杜邦分析法，我们可以看到影响公司绩效的三个主要因素：销售净利率、资产周转率和权益乘数。我们可以根据这三个因素来分析公司的优势和劣势，以及改进和提升的空间。我们也可以将公司的各项指标与行业平均水平或者竞争对手进行对比，以评估公司在市场中的竞争力和发展潜力。

杜邦分析法在美国杜邦公司的成功运用后，逐渐被其他企业和机构所采用，并成为一种经典的财务分析方法。杜邦分析法也有一些变体和扩展，例如五步杜邦分析法，将权益净利率分解为五个财务指标的乘积，即税后净利率、息税前利润率、销售收入比率、总资产周转率和权益乘数。这样可以更细致地分析企业的税务筹划能力、借款成本、收入结构等方面。

杜邦分析法还可以进一步细化为五步杜邦分析法，将权益净利率分解为五个财务指标的乘积，即：

权益净利率＝税后净利率×息税前利润率×销售收入比率×资产周转率×权益乘数

其中：

• 税后净利率反映了企业在缴纳所得税后所获得的净利润
• 息税前利润率反映了企业在支付利息和所得税前所获得的利润
• 销售收入比率反映了企业的营业收入占总收入的比例
• 资产周转率和权益乘数与前述相同

五步杜邦分析法可以帮助我们从更多的角度来评估企业的财务状况和经营效果，例如：

• 税后净利率反映了企业的税务筹划能力和税负水平
• 息税前利润率反映了企业的借款成本和债务服务能力
• 销售收入比率反映了企业的主营业务占比和收入结构

掌握了这些知识，我们才能更科学的选择投资标的，选出优秀的企业，这是我们投资成功的第一步。如果你还没有听说“杜邦分析法”，一定要恶补一下相关知识，如有不同见解，欢迎在评论区交流。