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7月份，各大券商关于2023年下半年的投资策略正陆续出炉，如何布局下半年成为市场关注的热点。据不完全统计，目前已有中信证券、申万宏源、兴业证券、海通证券、中信建投证券、中国银河证券、东吴证券、中银证券等多家券商发布了2023年下半年策略。 梳理上述八大券商策略报告发现，机构对于A股市场大多持有较为乐观的态度，认为将迎来相对有机会的窗口，看好结构性行情。具体板块方面，“中特估”、数字经济、医疗、消费、TMT等是多家券商的共识。 目前股市的性价比较高 针对下半年A股市场整体行情走势，大部分券商认为，目前股市的性价比较高，下半年A股将迎来相对有机会的窗口，建议把握结构性行情。 中信证券表示，步入“转折之年”的A股，受投资者预期和心态变化的影响，市场波动较大。本轮经济恢复是渐进和渐次的过程，政策全面呵护经济持续稳定增长，A股盈利在压制因素缓解后，下半年将迎来底部温和复苏。 申万宏源表示，2023年下半年，经济“N型复苏”温和向上的第三阶段有望开启。7月稳增长、9月至10月做转型，都是政策布局的关键窗口，乐观预期有望发酵，是A股相对有机会的窗口。 海通证券表示，从估值指标和情绪指标看，市场处在低位，价格指数隐含的基本面预期低，对比债市，股市性价比高。随着基本面向上拐点确认，今年下半年行情有望由基本面主导。 “股票的性价比在提高，预计下半年有部分资金从债券转移到股票。”东吴证券指出，股和债的性价比在发生变化，股债的平衡可能会开始向股倾斜，股的吸引力在上升。当前A股市场下行风险有限，期待更多财政刺激政策出台，给予市场更大的上行动力。 中信建投证券表示，目前经济从之前较快速的恢复转为慢复苏，库存周期将支撑企业盈利改善，成为A股市场波动中枢上移的基础。 中银证券认为，2023年A股市场处于信用底部回温、基本面弱复苏、宏观政策维持相对宽松的基本面环境之中，下半年或将重新回到弱复苏的节奏之中。结构上，下半年市场有望重新回到弱复苏周期下的成长主线逻辑。 兴业证券认为，下半年，在经济和政策的贝塔整体有限的情况下，市场大概率仍以结构性行情为主导。国内方面，经济内生动能仍弱，经济大概率继续分化复苏，经济压力下政策呵护增加，后续也会持续落地。 趋势上，中国银河证券表示，从内外部投资环境的边际变化看，经历了二季度震荡行情后，当前A股估值处于年内低位，且仍处于历史中低水平，下半年震荡上行可能性较大。 关注数字经济、消费和TMT等板块 2023年上半年，AI主题板块受到市场追捧。展望下半年市场，不少机构表示，“中特估”、数字经济、医疗、消费、TMT等板块值得重点关注。 就配置策略而言，中信证券表示，投资模式转换期市场波动依然较大，配置建议以业绩为纲，兼顾政策主线。建议三季度继续围绕“安全”主线中有政策催化预期或业绩优势的品种展开配置，一是科技安全领域，二是能源资源安全领域，三是国防安全领域。 申万宏源认为，2023年下半年三类主题思维有望继续主导市场：一是“中特估”，下半年看好“中特估”再有机会；二是数字经济主题，后续产业密集催化仍可期；三是其他有独立逻辑的弱周期方向，重点关注行业格局优化的方向（新能源车，家电、家居，医美、医疗服务等核心消费）、国产化（半导体、医疗设备、工业机器人、工业软件）。 海通证券建议，沿着高质量发展主线布局行业机会，数字经济是全年主线，目前阶段性重视医药和基本消费，估值较低且基本面有望反转。 在兴业证券看来，“数字经济”和“中特估”两大主线是今年市场最重要的支撑力量。后续景气将成为“数字经济”行情持续更重要的线索，半导体有望成为下半年“数字经济”的领军者；“中特估”方面，关注政策宽松预期相关的板块。 结构性研判上，银河证券建议关注以下“2+1”主线轮动。国产科技创新方面，关注计算机、电子、通信、软件服务、数字经济等科创领域；“中特估”主题，关注能源、基建、房地产产业链等；辅助线条即业绩优的消费细分领域，关注食品饮料、医药生物、酒店、旅游、交运、新能源消费等。 中银证券表示，行业上关注“AI+”驱动的软硬科技共振行情。下半年TMT仍是最大主线。 在行业配置方面，东吴证券建议，除了关注广义的TMT板块以外，更可关注以“一带一路”相关行业为代表的低估值行业。 中信建投证券则认为，从股价、估值和基本面匹配度情况看，当前市场对于科技板块盈利预期乐观定价，下半年需要业绩验证。从科技兑现角度看，算力硬件、游戏、半导体盈利周期向上方向确定，后续关注数字经济、国产化带动的进一步增量；传统复苏链优先关注行业库存周期+盈利能力周期率先出现见底回暖的板块。 文章来源：中国证券报 |
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