|
20世纪90年代以来，中国老龄化进程加快。65岁及以上老年人口从1990年的6299万增加到2000年的8811万，占总人口比例由5.57%上升为6.96%。预计到2040年，65岁及以上老年人口占总人口的比例将超过20%。同时，老年人口高龄化趋势日益明显：80岁及以上高龄老人正以每年5%的速度增加，到2040年将增加到7400多万人。 生老病死是人生常态，是每个人必须面对的问题，伴随着人口结构的改变以及人口红利的消失，越来越多的人开始直面养老问题，有一项调查数据显示，90后已经开始担心自己未来的养老问题。我们的晚年生活该何去何从，我们如何优雅的老去？谁来为我们退休后的开销买单？ 
经过多年发展，我国已初步建立起包括基本养老保险(第一支柱)、企业(职业)年金(第二支柱)、个人商业养老保险(第三支柱)的养老保险体系。 基本养老保险即社保的面虽然宽，但资金有限。2021年，我国社保养老金的平均替代率为43.6%。所谓养老金替代率，就是退休金占退休前收入的比例。我国社保养老金制度开始于1997年，2000年以前平均替代率一度高于70%，最高的时候曾达到77%。后来一路下滑，20多年来下跌超40%。43.6%的替代率是什么概念呢？简单来说，就是退休后降薪六成。如果你的收入高于平均水平，降幅还要更高。 
而根据国际劳工组织发布的《社会保障最低标准公约》，55%是养老金替代率的警戒线，低于此水平的退休后生活质量将显著下降。 企业年金的面其实很窄，截止到2017年，企业年金覆盖的面只有2000多万人，主要是国有企业及一些比较好的单位。 中国人民银行金融研究所前所长、大成基金副总经理兼首席经济学家、中国养老金融50人论坛首席经济学家姚余栋指出，随着老龄化深化，第一支柱的收支平衡压力逐步增大，未来预计第一支柱替代率将下降到20%，第二支柱覆盖人群太少，后续亟须依靠以个人储蓄性养老保险和商业养老保险为核心的第三支柱进行补充。 我国有14亿人口，也就是说大部分人依靠的是第三条道路，自己准备养老金。国家养老金库存告急，延迟退休即将实施，如何规划我们的补充养老金，以让我们退休后的生活质量依然不受影响？ 
总的来说，储备养老金的方法很多，以下都曾经作为养老金储蓄的工具： 1、屯积房产和实物投资品（比如实物黄金） 2、存款及各类收益稳定、低风险的理财产品 3、商业养老保险 4、投资股票及基金 针对以上的几大工具，我们一一分析。 买房投资，过去20年中国房地产市场蓬勃发展，涨势喜人，除了短期的盘整，房价基本没有下跌过，在投资者心中刻下了“房子永远涨”的印象。但随着“房住不炒”等多项政策的推出，房地产的黄金时代已经过去。最近烂尾停贷事件不断发酵，买期房担心烂尾交不了房，买二手房，杠杆被限制，流动性大幅下降，一方面大部分工薪家庭经济基础不足，其次在房住不炒以及人口老龄化的背景下，房地产市场接近于“夕阳行业”，除了人口流入较多的一线城市外，大部分城市的房子难言升值，更别提跑赢通胀了。 实物投资，比如用黄金保值，但其实黄金本身并非生产性资产，黄金变不出更多的黄金，也变不出其他任何价值。因此，其长期复合回报并不高，但黄金的价格波动却不低于其他资产价格。最终黄金类似于长期收益有限、波动性较高的投机品种。投资黄金不仅很难保值，而且很可能会赔钱被套牢。如果是在1980年高点买进黄金，要持有30年的时间（到2008年）才能解套，中间横盘了近20年，这不仅没有跑赢通胀，而且还损失了大量的机会成本，而从2001年开始，国际金价开始走牛，一直暴涨至2011年。如果在这10年里投资黄金，大概率就能赚钱了。但如果是在2011年高点买入，至少要等到2020年才能解套，同样没有跑赢通胀。黄金价格暴涨暴跌，用黄金保值很明显是值得商榷，更别说用它作为养老金储备了。 存款及各类收益稳定、低风险理财产品。近20年来，我国利率一路走低，1990年，我国一年期定期存款基准利率高达10.08%，到1997年降至5.67%，至2007年末则为4.14%，2011年末3.50%，2015年初2.75%，至今已降为1.50%并保持不变。期间，存款基础利率虽然随着经济形势变动也有上下双向波动，但总体呈现出的下降趋势十分明显。伴随着我国未来经济增速下行，长期利率下降趋势将持续，若把钱存在银行，通货膨胀会不断侵蚀我们的财富。 
固定收益市场也发生重大变化，现在正面临双重打击，一方面随着资管新规的推出，打破刚兑，理财不再保本，原来的P2P先爆没了，员工自己集资的也都出事了，现在信托的高收益资产也要没了，很多信托产品纷纷暴雷，前不久，新华信托进入破产程序，这是自2001年《信托法》颁布之后，业内首家破产的信托公司，另一方面收益率快速下降，wind数据显示，截至6月底，86%货币基金的最新7日年化收益率已经降至2%以下（平均1.68%）。 
而银行理财也进入净值化时代，在上半年市场大幅动荡期间，有2000多只产品一度跌破面值。而流动性较高的现金管理工具产品，虽然相对稳定，但收益率也与货币基金类似，降至2%以下。有些投资者的认知还没彻底转回来，还希望买过去那种8%以上保本保收益的产品，那就真是你贪图人家的利息，人家贪图你的本金。 综上，对于普通人来说，有效的养老储蓄工具只有商业养老保险和权益投资了。小编并非保险行业出身，作为投资专业人士，我们主要是利用权益投资来养老。 
之前的文章曾多次提到，股票是长期投资最高的资产，美国沃顿商学院教授杰里米·西格尔在著作《投资者的未来》中统计过去200年美国各类资产长期收益情况： 
如果投资股票，1美元经过200年，大约增长750000倍；如果投资债券，1美元经过200年，大约变成1000元；如果投资黄金，1美元经过200年，大约变成1.95元；如果持有现金，1美元经过200年，残存6美分。长期表现最好的资产是股票，其实每年只需要上涨7%，200年后就是75万倍的收益！长期表现最差的资产是现金，每年只需要贬值-1.4%！200年后就能缩水94%！短期最安全的资产——现金，长期最不安全；而短期看起来最不安全的资产——股票，长期看回报却最丰厚。 但权益资产的波动又很大，一方面大部分普通投资者很难拿的住，另一方面波动大对应着低流动性，虽然可以通过长期持有熨平波动，但是对于老年人来讲，可能并不现实。因此需要加入低相关资产进行组合配置，债券资产波动小、收益稳定，且大部分时候与权益呈现负相关，分散配置股票和债券，长期持有，每一类资产都可以拿到平均年化收益率，而且波动会大大降低。 
有投资者可能会说，债券收益低，加入债券，虽然波动降低，但是收益也会同步降低，这个说法当然是对的，分散配置会同时降低风险和收益，不过资产配置是投资市场上唯一的免费午餐，分散过程中的收益降低是非线性的，适度加入债券资产，过程中进行再平衡，显著降低组合波动，但收益率并不会同步线性下降，股债混合配置策略有望带来“1+1>2”的效果。 
从前图可以看出，虽然股票波动大，但10%-20%的股和债配合，夏普率却远高于满仓债券，风险收益比大幅提升，而股债各一半的组合仍然具备较高性价比，当然到底选择多大比例投向权益资产，需要结合投资人自身情况而定。 
一般情况下，风险类资产的比重越大，相对可能获得的收益也越高，但相应需要承担的风险也就越高。年龄越大，股票比例越低；风险偏好及承受能力越低，股票比例越低；投资经验越少，股票比例越低；资金期限越短，股票比例越低，反之亦然，可适当参考前文《理财的关键是打理好你人生的“四笔钱”》，确定好适合自己的权益配置比例。 总之，中国正在步入老龄化社会，养老问题是一个重要的社会问题，也成为众人关注的民生问题。国家对养老问题也越来越重视，4月21日，国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》，参加人每年缴纳个人养老金上限12000元，国家制定税收优惠政策，鼓励符合条件的人员参加个人养老金制度并依规领取个人养老金。6月24日，证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》，明确个人养老金参加人投资基金的制度安排，保护投资人合法权益。可见权益是养老储蓄不可或缺的一环，虽然国家在逐步完善个人养老金制度，但一方面短期来看，额度有限，另一方面制度的完善需要一定的过程，因此养老主要还得靠自己，为了应对未来的养老问题，大多数工具成效有限，而利用股债进行分散配置不失为一种好的方式。
|
