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1.养老金“承压”明显 随着我国人口老龄化程度不断加剧，养老已成为时下全社会关注的热门话题。这和特定的历史原因有关，中国现在正在快速地向着老龄化社会迈进，预计，到2040年的时候，65岁以上人口的占比将高达25%，即每四个人中就有一位65岁以上老人，老年抚养比将大概率地达到超过50%。届时，作为80后的独生子女一代，每个家庭将面临6位老人（夫妻双方+双方的父母），老年抚养比（老年人口占劳动人口的比例）到2040年将攀升至50%左右，由此来看，我国目前的养老形势较为严峻。 中国社科院世界社保研究中心日前发布的《中国养老金精算报告2019-2050》指出，我国城镇职工基本养老保险基金累计结余到2035年有耗尽累计结余的可能性。而随着人们追求健康生活的意识不断提高，以及医疗水平的进步，人们的寿命不断延长，但是寿命越长，退休后需要花费的资金则越多。如此一来，矛盾就凸显出来了。 在老龄化问题日趋严重的当下，不少人承受着“上有老下有小”的两面夹击，却忽略了个人养老积累。但现实情况是，按我国目前43%左右的养老金替代率来测算，退休前月工资收入在1万元的人，退休时估计只能够拿到4300元左右的养老金，另外，鉴于地区差的客观现实，届时，退休之前工资收入少的人，退休之后的收入或会相对更低一些，这一切，无疑会对未来的生活质量造成较大的影响。 因此，面对养老压力正在悄然而至这个客观现实，并且还有着持续增加的趋势，在基本养老保险只可能满足老人们的“基本生活所需”的情况下，未来的老人们要想获得比较舒适悠闲的老年退休生活，要想使退休前后的生活水平、生活质量能够基本保持一致，那么，乘现在年轻的时候，提前规划和落实一些与养老有关的投资储备，便显得非常必要了。  2.注意新发的养老目标基金 水皮关注到，去年8月首批养老目标基金面世。今年以来，越来越多的基金公司开始布局养老目标基金，尤其是在近期，业内频频传出养老目标基金即将纳入个人商业养老账户投资范围的消息，使得养老目标基金备受市场关注。 在目前我国大力发展养老体系第三支柱的背景下，大成基金加入新发阵营，旗下大成养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）（以下简称：大成养老2040）已于4月29日开始发行，基金代码A类007297。发行渠道方面，中国农业银行(3.610, 0.02, 0.56%)是托管行，大成基金官网、官微都可以认购。 为什么注意到这只正在发行的基金？大成基金是国内最早成立的“老十家”基金管理公司之一，是全国同时具有境内、境外社保基金管理人资格和基本养老保险基金管理人资格的四家基金公司之一，强大的牌照优势是它投资实力的反映。大家知道，养老基金的投资管理和社保基金、基本养老金的投资管理相通的地方非常多，相信大成基金管理这只大成养老目标日期2040（FOF）的团队阵容是非常强大的。 那么，我再来介绍一下什么是养老目标基金。它是指的以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。其中，目标日期基金大多以退休日期命名，一般会每隔5年设置一个基金，比如我们提到的大成养老目标日期2040（FOF）基金，就是为了将在2038至2042退休的人群设置的。 3.养老目标基金如何权衡收益和风险？ 以大成养老2040 为例，该基金是采用目标日期策略的FOF（基金中基金）, 目标日期为2040年12月31日。在严格控制风险的前提下，通过科学的大类资产配置，投资于多种具有不同风险收益特征的基金等金融工具，并随着目标日期的临近逐步降低基金整体的风险收益水平，以寻求基金资产的长期稳健增值。 具体而言，基于人力资本与金融市场均衡的方法，大成养老2040还制定动态资产配置策略，设定下滑曲线，越接近目标日期（即退休年龄），权益类资产的投资比例越低。假设退休时间为2040年，投资初期最多可买60%股票，但临近退休年份，投资股票的比例上限就会逐渐降低到40%。 与此同时，大成养老2040还采用三年封闭期的形式进行运作。根据测算结果来看，三年持有期在绝大多数情况下均可获得正收益，且绝大部分投资的胜率都超过50%。此外，根据证监会对于养老基金权益仓位的规定，该基金的权益空间较大，收益空间也相对较大。 4.税延政策渐行渐近 事实上，从早前美国的经验来看，养老金的发展离不开递延税收的支持。1974年美国对个人退休账户设置税收递延政策，得益于该税收优惠政策，传统型IRA（个人退休账户）资产规模增长迅速，成为美国最大的养老金计划，推动第三支柱发展成熟。截至2017年，美国居民的IRA总额达到了9.2万亿美元，占养老金总资产的33%。由此可见，税延政策将是第三支柱养老金迅速崛起的重要驱动力量。 目前我国的个税递延正处于起步阶段。去年2月，财政部等五部委在上海市、福建省（含厦门市）和苏州工业园区开展个人税收递延型商业养老保险试点工作。结束试点工作后，根据试点情况和第三支柱建设情况，国家将会有序扩大参与的金融机构和产品范围，公募基金将有望纳入个人商业养老账户投资范围，享受个税递延政策。这对养老目标基金的发展无疑将起到巨大的推动作用。 假设税延政策实施后，投资者的全年应税收入为24万元，每月申购1000元的养老目标基金所带来的全年税收优惠为2400元，相当于投资者年收入的1%。这不仅提高投资者对养老目标基金的参与度，还有利于吸引投资者对第三支柱的关注，助力推动完善我国的养老金体系。（上文仅供参考，具体税收优惠政策以最终颁布实施的税收政策为准） 但有分析人士认为，税延只是驱动养老目标基金壮大的政策之一，仍然需多种政策措施配合，在信息普及、个人账户设置、完善的法律保障以及居民养老意识教育等方面仍有很多地方需要规范、完善，可见这是一个影响逐步扩大的过程，并非能立刻全部展开。 |
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