产业研究方法论体系

作者：郑治兴，中国未来研究会会员，半朵中文网签约作家，投资分析师。  

6个最实用的产业链研究方法：

第一，区分一下产业链的上中下游，进行区别和界定，找到上下游的供需关系。明确各个环节的供给方和需求方。

第二，看这三个环节的供求关系，研究产品的附加值的大小。

第三，看这三个环节的价格变化，外部因素和内部因素都会影响价格的涨跌。

第四，看产业链的长度，有些产业比较长，有些产业比较短，短的产业链那就比较好研究。

第五，在上中下游里面，看看相同的细分领域和产业环节的企业情况，看看这个横切面的 行业格局，市场占有率的格局。

第六，看看行业的集中度水平，除了横向研究还要纵向研究，有些集团是横向发展，有些集团业务是在产业链上纵向并购发展。他们所选择的发展模式也是不一样的。最后，预测发展趋势，得出定性的结论。

案列一：机械行业研究

为了更好探讨机械行业上市公司的商业模式和核心竞争力，我们基于相似的商业模式和业务特性将机械公司主要分为4个类型：上游核心零部件公司、中游专用/通用设备公司、下游产品型公司以及服务型公司。

案列二：人形机器人行业研究

人形机器人产业链可以分为上中下游三个层次。

上游主要是零部件和软件系统供应商，包括电机、关节、传感器、控制器、操作系统等等，这些零部件和软件系统的质量和技术水平直接影响到机器人的性能和稳定性。

中游是人形机器人本体的制造商，负责将各个零部件组装成完整的机器人产品，并进行测试和质检。

下游则是人形机器人的终端应用市场，包括医疗、教育、救灾救援、公共安全、生产制造、家庭陪护等多个领域。

案列三：氢能产业研究

氢能产业链包括制氢、储运、加氢、氢能应用等方面。其产业链上游包括氢制取、氢储运与加氢站三个环节；中游为燃料电池及核心零部件，可细分为燃料电池电堆和燃料电池系统配件；下游为燃料电池应用行业。

从产业角度来看，氢能产业链条长，涉及能源、化工、交通等多个行业。氢能产业的发展必然带动产业链上下游零部件商、设备商等快速发展。

案例四：量子通信产业研究

目前，我国的量子通信已经进入产业化前期阶段，在量子通信的产业链的四个环节，即：核心零部件组件、量子设备与解决方案、网络建设与系统集成和网络运营中的核心零部件组件方面，科大国盾已经进入国际舞台，引领全球广域量子通信网络化技术发展，与瑞士的IDQuantique和美国的MagiQ等全球知名量子通信企业同台竞技。

案例五：数控机床产业链研究

数控机床属于智能制造装备行业，主要为下游行业提供技术装备服务。数控机床产业链主要上游为钣焊件、铸件、精密件、功能部件、数控系统、电气元件等；而在下游则主要用于加工各种回转表面和回转体的端面，应用于多个下游行业。

产业链研究理论:

1、产业生命周期：导入期—成长期—成熟期—衰退期

2、产品生命周期：研发+制造+运输+库存+早期销售+促销+清仓=产品更迭周期（定价、费用、盈利）

3、创新扩散理论（创新者3%、早期使用者13%、早期大众34%、晚期大众34%、落伍者16%）

4、国家、区域产业政策、财税政策、国际贸易，财政补贴、税收优惠、惩罚性措施、出口退税、进口配额。

5、市场结构—竞争优势、资源禀赋、集中度、 竞争格局（垄断、寡头、垄断竞争、完全竞争）

行业研究的框架结构:

行业现状分析：行业发展的驱动因素，国内外企业的生存现状

政策环境分析：国家政府的支持力度

产业链分析：产业上中下游企业有哪些、如何形成价值转移与增值、最终消费者是谁

商业模式分析：采购模式、生产模式、销售模式、营运模式、盈利模式

市场规模分析：海阔凭鱼跃，大水才能养大鱼。

竞争环境分析：行业集中度、竞争格局、潜在进入者、新产品新技术威胁

龙头公司分析：行业概况、业务模式、盈利模式、营收状况等

发展趋势分析：商业模式演变、业务模式演变、技术创新演变等等

投资参考分析：结论以及对实际工作的指导价值。

产业链研究的时间维度：

我们需要先看产业链的时间维度，分为三个阶段： 

1、过去的发展路径；

2、现在的产业状态；

3、未来的可能趋势。

在研究产业路径的时候，一般而言，对于产业形成的早期和萌芽阶段，做一下基本的梳理，到了产业发展成熟期，社会对这个产业形成稳定的需求，国家政策开始出台支持和鼓励之后，这阶段也就是到我们需要深入研究的阶段，行业已经形成了自己独立的生态循环和社会效益。

注：目前研究的上市公司有：

1、上海家化2、爱美客  3、顺络电子  4、永新股份  5、汤臣倍健  6、同花顺  7、恩华药业   8、长春高新  9、双箭股份  10、健民集团  11、东阿阿胶  12、志邦家居  13、北新建材  14、海信家电  15、华侨城  16、国检集团  17、洽洽食品  18、分众传媒  19、百润股份  20、上海机场  21、格力电器  22、万科  23、洋河股份  24、春秋航空  25、新城控股  26、美的集团  27、永辉超市 28、宋城演艺  29、万达电影  30、南极电商 31、中国巨石 32、恒瑞医药 33、恒逸石化 34、隆基绿能 35、健帆生物  36、中国中免 37、中顺洁柔  38、欧普康视 39、正海生物  40、涪陵榨菜 41、海尔智家 42、福耀玻璃 43、东方雨虹  44、海康威视 45、东方财富  46、生益科技  47、药明康德  48、伊利股份 49、牧原股份  50、贝泰妮 51、公牛集团 52、安井食品 53、天味食品  54、恩捷股份 55、舍得酒业 56、海螺水泥 57、华特达因  58、今世缘 59、山西汾酒  60、沪州老窖 61、五粮液  62、千禾味业

其他:

1、财报学习课堂 2、ROE系列 3、十倍股的特征 4、企业最大的竞争力  5、资讯大全 6、资产负债表 7、利润表现金流量表 8、财务报表要点 9、ROA、ROE、ROIC 10、选股器 11、如何研究公司 12、行业分析大全 13、如何投周期股 14、如何选白马股

可以在我的公众号对话框里输入对应的上市公司名字，系列文章就会跳转出来。