不轻易抛弃伟大的公司

一段时间以来，没怎么解读过医疗行业，因为疫情打乱了医疗行业节奏，劣币驱逐良币，情绪完败价值，在医疗股里，伤了很多乡亲的心。

但最近因市场避险因素，部分医疗股止跌筑底在望，有反弹反转预期，毕竟医药股里很可能出来一些伟大的公司，下面简单挼一挼。

2023年下半年，医药主要聚焦消费和创新两条线走。

消费

医药零售：在统筹之下，医药零售陆续承接处方外流增量。目前，全国已有近15个以上的省/直辖市约4万家药房正式对接统筹医保，且多地效仿“武汉模式”，药品定价及支付比例并非苛刻，药房营收和毛利额有望存在边际增厚。同时，电子处方流转平台加速落地，药店自建、共建互联网医院效果不错。

中药：精品中药、品牌OTC投资主线搞压性强，滋补保健类用药市场需求明显增加，下半年有延续预期。

医疗服务：政策端改革，凸显长期配置价值。眼科、口腔、中医暑期消费旺季，业绩复苏加速消费承压有望改善，第四季度低基数下，有望高速增长。

创新

创新药：创新药已被抛弃一段时日，有错杀部分，下半年景气度上行。医保目录调整方案出台，增加创新药企谈判自主权，降幅区间趋向合理，扩大惠及范围，同时，支持完善创新药投入兑现路径。

医疗器械：新冠退潮后，体外诊断常规业务快速复苏，行业估值有望迎来重塑。目前行业估值处于相对低位，化学发光领域领先放量。

CRO/CDMO：底层逻辑未变，待景气度边际改善。中国工程师红利和制造业优势驱动的产业转移动能没有衰减，主要跟踪今明年的边际变化。

疫苗：海外疫情放开后，常规疫苗业绩复苏明显，传染病防控减弱 疫苗接种不足，导致一季度流感爆发，2023-2024流感季仍有爆发可能性，季节性流感企业业绩将迎来反转爆发。总之，流感大年 二季度业绩复苏，下半年景气度上行，低估值高安全边际。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成任何投资建议。