|
随着沪深300ETF期权新标的上线，期权投资获得了越来越多的关注及参与，其实跟随着新标的一起上线的，还有一个非常重要的新功能，就是期权组合保证金制度，这对一些期权投资者来说，可谓是翘首以盼的大利好！那么现在期权酱学长就针对这个什么是期权组合保证金，为童鞋们分析下“组保”如何省钱？ 1.什么是期权组合保证金？ 期权保证金的定义学长在之前的期权投教小讲堂里给大家讲过，保证金制度是为了防范风险的一种存在。在期权交易中，期权卖方承担着一定的义务，为了防止其违约的风险，因此必须按照一定规则缴纳保证金，作为其履行期权合约的财力担保。 期权组合保证金是什么呢？今天期权酱学长就来给大家科普一下。 简单来说，组合保证金优化了保证金制度，使收取的保证金数量和客户持仓实际的风险大小更为匹配。 之前凡是卖出开仓，皆要按照当时市场情况收取保证金，因此卖出开仓数量越多，收取的保证金越多，并没有考虑到客户是出于什么目的构建的义务仓以及构建是什么类型的义务仓。 而实际情况下，大部分机构资金和大资金客户，很少会满仓义务方来赌方向性的收入，相反他们的义务仓的构建可能只是他们策略组合的一个部分，所以他们总体持仓的风险系数并没有那么高。所以这些策略在构建成功后，会释放出一定的已占用保证金，释放出来的资金可以继续构建仓位，因此极大地提高了资金使用效率。 目前交易所上线的一共有6种策略组合。其中包括4种垂直价差策略（认购牛市价差、认沽熊市价差、认购熊市价差、认沽牛市价差），以及两种跨式组合（跨式空头、宽跨式空头）。 最大的优势：极大地提高资金效率 直接举例可能更容易理解一些，假如客户A衍生品账户里都有10万的资金，合约保证金统一都按4000元/张来算，按目前交易所组合保证金收取方法，客户A在选择做牛市认购价差组合策略以及做宽跨式空头组合策略时，账户会发生什么变化呢？ ①认购牛市价差策略：之前每组需要收取义务方腿的保证金大概4000元，客户A大概只能开20多组组合策略。而进行策略组合保证金的构建后，此策略则基本不再需要收取保证金（各经营机构可能象征性的收取些微保证金），因此组合可开数量得到了大幅提升。 ②卖出宽跨式策略：之前每组卖出宽跨式策略，按4000元/张的保证金计算，两条义务方腿大概要收8000元保证金，客户A大概只能开12组策略组合。而进行策略组合保证金的构建后，则大概可以卖出不到25组，如果两边都是虚值到期权利金归零，那么此策略收益接近翻倍。 2如何使用“组保”？组合保证金的使用方法很简单： 首先需要在交易时段进行开仓，仍然以单一合约的保证金模式进行收取。然后投资者可以在盘中通过构建组合策略指令，将单一成分合约的持仓构建成某种组合策略持仓，交易所在收到申请后会在盘中及时返还保证金。 当然投资者也可以在盘中通过解除组合策略指令来拆分某个组合策略。投资者在申请解除时，必须有足够的按单一成分合约计算的保证金，交易所检查满足要求后，对所申请的组合策略进行解除，并加收保证金。  总的来说，对于期权买方而言，可以用构建价差组合的方式来代替单边裸买。既可以降低成本和风险，却只用交非常少量的保证金，还能减小单边买入时市场隐波回落的风险。对于期权卖方而言，主要涉及卖出跨式和卖出宽跨式策略。  从上面例子也可以看出，在组合保证金业务下，卖出跨式和宽跨式策略能节省约40%-50%的资金，极大的提高了资金的使用效率。这么好用的“省钱利器”，你get到了吗？ |
|
|
