|
财报是一本故事书 2023-08-10 21:02 发表于广东
多元化的目的是减少所谓的大宗风险，即鸡蛋不要放在一个篮子里。如果少数客户占企业客户群的比例过大，那么这家公司最应该担心的就是不要丢失这些客户的生意。因此，为了减轻大宗风险，企业必须要有健康的地域和客户分布。这也是黄金法则的核心，它警告投资者们，要远离那些风险以特定方式集中的企业，特别是当风险不受公司控制时。 我们要投资的是创造生产力增长的能力，这也是任何真正的优质的成长型企业的核心能力。如果企业能够预先有意识地确保盈利来源的多元化，就有可能减少经营风险。而多元化战略可以让企业打破对单一销售群体或渠道的依赖，从而抵御需求突变的冲击。 多元化并非完全没有风险，企业要增加覆盖面，就需要不断发展运营能力，以满足这种业务扩张。 7、低资本密度和高资本回报率然而，能够盈利的公司并不一定具备足够的产生现金的能力，这就是为什么资本的密度如此重要。企业融资所需的资本量越少，就越不可能举债。同时，企业从其资本中获得的回报越高，就越能随时间推移创造更多的价值。当投资资本的回报超过其成本时，就会出现价值创造。 高资本回报率能够维持的时间越长，对企业和投资者越有利，因为它为实现复利增长开辟了道路。这是真正的优质成长型企业的标志。 8、稳固的财务状况塞勒恩投资管理公司一个标志性的投资方法，是规避负债的企业。将这个方法作为一条金科玉律，是公司实现长期投资方法的根本，也体现了对承担不必要风险的厌恶。 企业的债务越多，股东的风险就越大，因为一旦出现财务问题，股东的权益就会排在企业的债主之后。 在评估一家公司的资产负债表实力时，存在许多需要考虑的复杂因素。例如，一家收益不稳定的企业，再加上利润率低，有时会显得债务与收入的比率很健康，但这是一种误导。因为情况可能在一瞬间发生变化，且债务与收入比，也许会迅速变得不健康。 因此，投资者应该寻找很少或几乎没有任何债务的企业。 9、透明的账目作为谨慎和规避风险的投资者，去审视企业是否拥有透明和负责任的账目，是进行投资的一个重要前提条件。对于优质的成长型投资者来说，了解一个企业的经济动向是至关重要的，因为该企业的账目在确定其价值和评估相关投资风险方面起着至关重要的作用。优质的成长型企业的账目很容易被理解，且它们不会提供密密麻麻的数据信息。投资者正在寻找那些利润可以很轻易的转化为现金的公司，而且“调整”后的财报结果和公开报告的财报结果之间几乎没有差异。如果一家公司存在大量非常规项目的账目，这就是一个警示信息，因为投资者难以理解企业的真实业绩。10、杰出的管理层和公司治理方式一家企业的好坏还取决于其最高管理层的质量。优质的成长型投资者需要确定管理层的利益和股东利益的一致性，这通常意味着管理层也将是企业的股东。我们只投资于那些除有令人信服的经济效益外，还能确定管理层致力于为股东的最佳利益行事的企业。 要做到这一点，既需要个人层面的诚信和经验，也需要整个企业从董事会开始就坚持良好的治理方式。股权文化越是根深蒂固，企业管理层就越有可能采取有利于股东的方法。对股东的开放性和友好性，不可避免地构成了我们对一个优质的成长型企业的重要要求。 优质的成长型企业投资者所期待的，是管理层愿意承认缺点和错误，并时刻保持沟通渠道的畅通，无论是在顺境还是逆境情况中。这样，企业和投资者之间的相互信任才会随着时间的推移而增长。此外，企业充分的、诚实的披露是一种职业规范。投资者有责任充分了解企业，以便能够与企业进行高水平的、知情的对话。 塞勒恩认为，几十年来，优质的成长型投资的十条黄金法则并没有改变，也不会因政治事件或经济事件而改变。它们皆源于健全的常识，超越了国家、地区、民族和语言的范畴。 |
|
|
来自： vfswjjx9wz3kz7 > 《财报是一本故事书》
