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「今天是木子读吧陪你的第1271天」 深入认识价值投资的四个理念.m4a8:40 来自木子读吧 价值投资不是巴菲特的发明，它在20世纪30年代就已经出现了，那个时候的价值投资处于原始阶段，大家特别关注资产价值、账面价值和清算价值。 后来，价值投资有了进一步的发展，投资者在资产价值的基础上开始考虑盈利能力，未来的企业具不具备盈利能力，价值投资再发展下去会是什么，这已经成为大家思考的问题。 人们除了考虑企业资产价值盈利能力，还要考虑增长的价值，看看未来的增长能不能保证它成长为一家伟大的公司。传统、教条的投资，一直都在强调要购买便宜、被低估的股票，很多人只看重廉价，而忘了去深入挖掘一个问题，为什么会这么便宜。 事实上，除了经济危机、初创企业、股价波动等因素之外，大部分时候，多数便宜的股价都是源于内部的低价值。所以价值投资理念不断进化，到了巴菲特这一代，就已经成为很多投资者的投资圣经了。 按照现在的发展状态，价值投资的理念主要有四个观点： 第一，股票是公司的部分所有权。在价值投资理念中，股票不仅仅被当成一种可以买卖的证券，实际上它还是公司所有权的一份证书，购买股票的人同时也掌握了公司的部分所有权。 按照这个概念，投资者不是单纯地投资证券，而是投资一家公司。而公司本身会随着国家经济的发展而发展，会在市场经济的作用下不断创造价值，而这个时候，持有股票的人也会因为持有部分股权而实现利益的增长。 事实上，人们以股东形式支持一家公司并因为公司价值增长而获益，是可持续的。人们可以按照这种正确的方式不断获取利益，只要他们锁定的公司具备持续创造价值的能力，而这些，其实只要你盯住公司的基本面就可以做出判断。 第二，理解市场是什么。人们购买股票，从形式上来说，其实还是为了通过证券交换来实现个人的收益。在这个买卖股票的市场中，永远都有参与者在叫价，整个市场就是一个服务平台，为人们提供交易的机会，通过买入和卖出实现收益的增长。 但市场本身从来不会告诉你什么是价值，真正的价值是多少，什么公司才具有高价值。市场只是提供价格，为人们买入和卖出提供一个数据支持。如果你将市场当成老师、当成一种标准，认为市场反映的情况就是真实情况，那就可能会遭遇重大的损失。 你需要弄清楚一点，市场只是一个平台、一个工具，它无法告诉你怎样买入和卖出是合理的。 第三，投资的本质是对未来做出判断。但判断的结果并不是完全正确的，这个结果的跨度很大，有可能接近0，也有可能会接近100。所以无论你做出什么判断和预测，都要想办法留出一个很大的空间，这个空间就是安全边际。 比如你估计一家公司的内在价值会达到2000亿元，那么为了安全起见，可以对这个价值打个折，暂且估为1000亿元，而打折减掉的1000亿元，其实就是一个安全边际，这是为了应对预测结果出现偏差而设置的，可以提升投资的安全性。 如果将这个安全边际具体化，那你一定要确保自己买入的价格大大低于公司的内在价值。安全边际的概念实际上和前面两个因素息息相关，因为股票是公司的一部分，而公司本身是有内在价值的，市场为你提供了交易这份内在价值的平台。 所以，你最好选择在价格远远低于内在价值的时候购买，然后当股票价格远远超出公司的价值时再卖出。这样做就是为了让自己出现错误预测或者偏差时，可以不亏钱或者少亏钱。 总的来说，由于不能做到百分之百准确地判断，你就需要预留出足够的安全边际。比如，当你做出错误判断时，由于安全边际的存在，自己可以少亏钱或者不亏钱；而当预测的准确度很高时，你又可以在安全边际的基础上获得更高的回报。 第四，构建自己的能力圈。一个优秀的投资者需要在不断的实践中认识自我，构建一个属于自己的能力圈。在能力圈范围内，你可以建立自己的优势，对相关企业和行业产生更深刻的理解，或者对公司的长期表现做出更准确的判断。 在能力圈范围之外，你需要对自己不了解、不能做到的事情保持谨慎，避免受到市场情绪的影响。能力圈概念实际上最重要的就是设置好边界，边界明确的能力才是真的能力。 为什么要提出能力圈的概念以及设置能力边界呢？其实主要和市场有关，市场本身会反映很多问题，其中一项就是反映出人性的弱点，比如说贪婪，比如说从众，再比如说恐惧。 每个人都可以在投资市场上看到真实的自己，看看自己身上有什么问题，有什么不足之处。一般来说，价值投资在短期内的表现可能会不尽如人意，甚至可能低于整个市场的平均水准。 但只要把握好了以上四个要素，就可以有效掌握价值投资的精髓，在更长的时间内展示自己的投资优势，从而在投资领域更高效地获取财富。 专注运动+财富管理：关注公众号（搜索）：木子读吧。音频上线《喜马拉雅》，首页搜索“木子读吧每天10分钟”免费收听。踔厉奋发，勇毅前行！2023与你一起见证成长！ |
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