今天在看《量化投资策略》，作者对比了几个价值投资策略，其中惠特尼乔治的小型价值股投资法在A股回测收益最高，达到年化19.94%。惠特尼乔治：1992年加入罗斯联合公司(Royce & Associates,Inc.)，担任副总裁及资深投资组合经理人，他所管理的罗斯低价股基金(Royce Low-Price Stock Fund)，至2001年7月底止，五年、三年及一年的年平均报酬率分别达20.19%、21.98%及24.19%，皆大幅打败S&P500指数及罗素2000指数(Russel 2000 Index)。目前在SPROTT公司担任CEO。 惠特尼乔治的选股策略：1、市值小于3亿美元Typically below $300 million in market capitalization.2、強力的资产负债表，沒有负债且有很多现金Rock-solid balance sheets with no debt and lots of cash.3、过去三至五年总资产报酬率及资本报酬率高且稳定Historically shown high returns on assets and capital ,and that have sustained those edge over at least three to five years.4、市盈率偏低Buy them at low multiples of earning.5、市净率偏低Low price-to-book ratios.6、市销率偏低Low price-to-sales ratios.应用到A股，华创金工大师系列对惠特尼乔治的策略进行了回测，2009-2022年，年化14.81%，遥遥领先大盘。选股条件如下：1、总市值小于全市场平均市值；2、产权比率（负债总额与所有者权益总额的比率）小于全市场平均值；3、每股企业自由现金流量大于市场平均值；4、累计三年总资产报酬率大于市场平均值；5、累计三年投入资本回报率大于市场平均值；6、最近四季度市盈率小于市场平均值；7、最近一季度市净率小于市场平均值；8、最近四季度市销率小于市场平均值。我想尝试一下将惠特尼乔治策略应用于3P投资策略，即，增强版3P投资策略。选股条件如下：1、总市值小于50亿尝试过30-100亿，在40-50亿收益最高2、负债资产率小于60%尝试过20-70%，在50-60%收益最高3、投入资本回报率大于5%尝试过10%及以上，但对提高收益没有帮助，大于4%-5%即可4、净资产收益率大于5%尝试过10%及以上，但对提高收益没有帮助，大于4%-5%即可5、市净率小于2尝试过1-3，在1.5-2收益最高6、市盈率小于20尝试过10-25，在15-20收益最高7、市销率小于4尝试过1-5，在3-4收益最高8、股价小于10尝试过3-20，在8-10收益最高（其他指标，如，总资产报酬率，各种现金流都进行过尝试，对提高收益没帮助。）9、其他补充条件：1）投资组合每年轮动一次季度、半年度轮动太频繁，会降低投资收益率2）配置20-50只，个股仓位在5%位为佳低于20只会降低投资收益率回测结果：2007-2022：年化收益率高达24.72%；其中2010、2011、2018和2022年收益率为负。
