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好好学习，天天向上 仲夏 / 6 月 25 日 今天开始梳理利润表 2022年，茅台营业总收入1275.5亿元，归母净利润627.16亿元，同比增长19.55% SUMMER 2023 01/  利润表的各项科目 一、营业收入包含主营业务卖酒收入1237.72亿元，和酒店和冰激凌组成的其他收入3.27亿元。合计：1240.99亿元 利息收入34.54亿 （指财务公司为集团内部贷款而向关联企业收取的利息与一般企业在银行的存款利息不一样） 如果拆分更细来看： 茅台酒收入1078.3亿元（3.79万吨），同比增长15.4%。 茅台系列酒收入159.4亿元（销量3.03万吨），同比增长26.6%。 财务公司利息收入34.5亿元，同比增长5.5%。 冰激凌收入约2亿元。 酒店收入约1.3亿元。 02/ 二、营业总成本397.48亿 营业成本：100.93亿 利息支出：1.05亿 （同样是财务公司吸收关联企业的存款而支付的利息） 税金及附加：184.96亿 三费合计占收入比9%，很优秀的水平，其中财务费用还是负的14亿，销售费用33亿，占收入的2.6%，管理费用90亿，占收入比7.3%，优秀！ 销售费用，管理费用，研发费用，财务费用的变动见表如下：  03/ 三，营业利润878.8 营业外收入0.71 营业外支出2.49亿（主要是对外捐赠2.25亿） 四，利润总额877.01（878.8+0.70-2.49=877.01） 所得税费用223.26 （这里需要注意的是所得税的费用并不是按25%算出的，所得税费用223.26亿，占利润总额的26.56%，为什么不是25%？原来是有成本、费用和损失不可抵扣所得税，影响税金4亿，所以在877*0.25=219的基础上加4亿，故所得税费用为223亿（财报P105） 五，净利润653.75（877.01-223.26=653.75） 归母净利润627.16 少数股东权益26.59 六，其他综合收益的税后净额0.02 七，综合收益总额653.77 归母综合收益总额627.18 少数股东综合收益26.59 八，每股收益49.93元 （同比增长8.17元）  利润表浅印象： 想到老唐对好公司的筛选，是否符合以下这几个条件： 1，公司靠什么挣钱？ 2，利润可持续否？ 3，利润是否为真？ ①茅台的收入主要是它的主营业务的收入，就是茅台酒及系列酒的收入。通过前面对茅台产能梳理，得知基酒产量一直在稳步增长，从公司的在建产能规划中，可知未来基酒产能还在不断的扩大。在中国，茅台酒一直是一个特殊的存在，其茅台酒一直是供不应求的。其坚实宽广的护城河，其江湖老大的地位短期内国内其他酒企是无法撼动。回看2019年的基酒产量，推断公司2023年营收增长15%（即1467亿）的计划是可轻易达到的。另据2022年年报披露，截止到2022年，茅台拥有成品酒库存12495.28吨，拥有半成品酒（含基酒）26.41万吨。尽管拥有丰富的基酒储备，但是茅台仍在布局未来，不管是土地储备，还是持续的对茅台酒和系列酒进行扩产，以及酒库和成品酒库的修建，也都是茅台在不断增强自身抗风险能力的体现。由此可以推断茅台的营业收入是可以持续的， 结合6月13日股东大会上金雄军董事长的发言进一步验证： “增长靠什么？”丁雄军说要靠三个生态，即要打造美的产业生态、产品生态和渠道生态，这三大生态，形成了茅台能够持续增长的理由”。 ②结合历年公司的毛利率比较，茅台公司的整体毛利率一直都很高，2022年整体毛利率达到92%，茅台酒的毛利率达到其94.19%，系列酒77.22%，直销渠道96.2%。2022年直销渠道的销售收入和利润很亮眼。在叠加诸多因素茅台直接涨价困难的情况下，公司大力打造线上直销渠道，i茅台的注册用户今年大幅增加，据透露，截至6月12日，i茅台已实现注册用户突破4100万，累计交易额达到了270亿。 另加上1935的推出，实际上是公司采取的曲线涨价策略，毛利率增加，整体的净利润就增加。从2022年直销渠道销量可看出，公司在供货上也有意向直销道倾斜。从而可以推断公司依旧会保持较高的毛利率。 公司的费用率占比很低，三费的占比仅9%左右，对于一个营收达到12,75亿的企业来讲运营成本很低。 ③最后确定公司的利润是否为真？用现金流净额除以净利润（1523.78/627.18=2.4）多两倍多，说明公司的净利润几乎都变成了真金白银回到了公司的账上。另外通过今年公司的大比例分红也可以看出公司的现金流是充足的。 2022年度，茅台现金分红达到325.49亿，这也是茅台首次单次分红超300亿，与去年同期的分红相比，净增加了50多亿。 分红金额的增加，一方面是茅台用“真金白银”回馈股东的表现，另一方面也是茅台业绩持续向好发展的实力体现！ 由此不得不感叹，茅台吃的是水和粮食，挤出来的是黄金😃  |
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