 在财务管理领域，有个经常被用来分析评价一家企业财务状况的指标，因为最早是由美国杜邦公司使用，所以被命名为杜邦分析法。 如何评价一家企业的价值，这是很多管理者和投资者都要面对的问题。 杜邦分析法代表了一种价值取向，认为企业的最高价值是为了股东创造收益。 到做具体评价时，则应看企业创造的收益与股东给予企业的投资相比较，也就是不只看一个收益的绝对数金额，更要看一个投资回报的比率。 用财务管理的术语来讲，就叫“权益净利率”，也叫“净资产收益率”（ROE）。 但杜邦分析法的关键要点不在于找到这样一个“北极星指标”，而在于对这个指标的拆解和分析。 按照杜邦分析法，权益净利率 = 销售净利率 × 资产周转率 × 权益乘数。 这个公式是怎么来的呢？对财务不感兴趣的朋友，可以略过下面这段推导过程：
将分子与分母都同时乘以一个指标“总资产”，然后就能得到下面的公式：
再将第一个组合的分子与分母都同时再乘以一个指标“收入额”，就得到下面的公式：
净利润 ÷ 收入额，就叫销售净利率； 收入额 ÷ 总资产，就叫资产周转率； 总资产 ÷ 股东权益，就叫权益乘数。 — ⭐ — 销售净利率，代表企业的盈利能力，看的是企业每份收入最后能贡献多少利润。 资产周转率，代表企业的运营能力，看的是企业赚钱的速度有多快。 这两个指标，一方面都受所处行业的影响。 比如有的行业就叫“薄利多销”，销售净利率可能比较低，但资产周转率高，像是连锁超市或是各种快消品。 而有的行业则叫“三年不开张，开张吃三年”，资产周转率虽然很低，但销售净利率极高，像是古董文玩或是奢侈品。 另一方面，也要看企业自己的管理能力。 在同一个行业内，企业和企业间的差距，很大程度上就是这两个指标的差距： 能不能有更强的研发或品牌能力，或者更强的成本费用控制能力，从而比竞争对手有更高的销售净利率？ 能不能有更强的库存管理能力或渠道销售能力，从而比竞争对手有更高的资产周转率？ 权益乘数，代表企业的偿债能力，看的是企业借了多少钱去赚钱。 企业用借的钱去赚钱，这就叫财务杠杆，它能放大企业企业赚钱的能力。 当然，如果企业没能赚钱，它也会同样放大企业亏损能力。 所以这个指标体现的是企业的风险取向。 理论上，只要一个企业前两项指标的乘积结果不错的话，是不怕举债的风险的，反而会积极借款，从而能去更快速地扩大规模。 杜邦分析法的价值，就在于将权益净利率这个指标进行了重新的组合，从而将一个宏观的大问题拆分成了三个微观的小问题，有了更强的指向性和可操作性。 一个企业在这个公式的指引下，就能发现自己究竟是哪个方向出现了问题，需要去改进和提升，朝哪个方向去发力。 不过既然这是个企业管理的概念，为何还说它是人生的成功公式呢？ 明天继续展开说。
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