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期货交易类似于做生意，它包括开仓、持仓和平仓。与进货、持有和销售相对应。要在期货交易中盈利，最重要的是低买高卖，只有成功实施这一策略才能赚钱。相反，如果高买低卖，也就是止损，那将导致亏损。因此，我认为止损是一种错误的做法。 重要提示：做期货时间长了，手续费也是一笔不容忽视的交易成本，新开户无条件手续费加一分，最高交返93%，能降低成本（根据每月总手续费情况或者资金量大小而定）  让我们来简单算一下账，不使用复杂的数学方法，而是用小学数学的加法原理。“1”代表开仓，“+1”代表持仓阶段，“2”是最终结果。作为一个具备逻辑思维的合理人，预测结果并不难，难的是过程。 很多人在进行期货交易时就会遭遇困境。如果我们能够清楚地预测结果，为了实现这个结果，我们必须忽略整个演变过程。忽略过程的方法是，在科学决策的基础上，要想到所有最坏的可能性。在每次下单之前，我会设想所有最坏的情况，并仔细考虑后认为没有问题，然后坚持执行。同时，我也了解自己的资金状况和风险控制，知道最终结果可能是怎样的。 与股票不同，期货可以做空，即高卖低买，因此盈利可以从两个方向实现。许多人认为做空很容易，但实际上做空往往是不利的。对于股票来说，比如一个市价80元的股票，第一个跌停跌8元，第二个跌停跌7元，随着价格下跌，跌幅逐渐减小，从80元跌至20元时的跌幅较小。换句话说，下跌是有底线的，只要企业一直存在，股票就会保持价值。而上涨情况则恰恰相反，例如一个新股的发行价是10元，涨到30元时，一个涨停板涨幅是3元，当价格达到100元时，一个涨停板涨幅就是10元，随着价格上涨，涨幅逐渐增大。 从中可以得出结论，股票价格下跌存在底部，而上涨没有顶限。此外，在期货市场中还存在来自保证金的压力，在做空时遇到强劲的上涨行情时，除了资金损失外，保证金也会不断增加。像焦煤焦炭行情中的情况，很多人就在这里失败了。因此，对于我们来说，首先要仔细关注交易过程，其次要考虑可能发生的最坏情况。 我认为套利只是一种交易策略，并非唯一的交易形式。在进行套利时，我们应该避免为了套利而盲目行动，不应该刻意进行反向操作。套利实际上是利用价差进行交易，相当于买入价格波动。然而，如果价格出现反向波动，仍然存在亏损的可能性。价格是有底部的，但价差却没有明确的限制，因此从这个角度看，套利的风险相对于单向交易来说更大。此外，期货合约还具有近期合约和远期合约不同的特点。 举例来说，我们可以看CME交易所中的两个品种：猪肉和牛肉。牛肉的远期合约价格相对较低，而猪肉的远期合约价格相对较高。猪肉的近期合约与远期合约之间价格差达到了70%。虽然暂且不探讨是否存在套利机会，但以这两个极端案例说明，如果你长期持有猪肉多头，换月时可能会亏损。然而，如果你持有牛肉多头，每次换月时可能会获得一些小利润，并且可以长期持有。 其次，在座的各位可能都会考虑到一些相关因素，这些相关因素属于常识性内容，无需深入研究。我的决策依靠的是常识。例如，风险加大时的避险控制，当资产波动达到一定程度时，大家首先想到的是黄金。港币和恒生指数也存在着联动性，当港币走强时，恒生指数通常也会走强。类似的例子还有澳元与铁矿石的关系，加元与原油的关系等等，许多货币和大宗商品的价格是相互关联的，这些都是常识。我们研究这些相关性是为了更合理地运用杠杆。 杠杆有两种运用方式：第一种是不加思考的累加，比如开始时进行一手交易，之后逐渐加码，使用的杠杆倍数从一倍增加到十倍。第二种方式是将杠杆分散在不同品种上，例如做一手黄金合约，同时做一手恒生指数合约。由于各个品种之间存在相互联系或抵消的效果，这样相对于单一品种上的杠杆操作更为安全。去年的几次大波动中，比如英国退欧事件，我在港股做空的同时，在A股和黄金上做多，因为风险事件对我国的A股市场影响较小。果然，随后发生了一波暴跌，而脱欧事件也冲击了全球股市。 例如，去年7月25日，日本央行汇率出现了极端大幅波动，那天日元兑人民币汇率瞬间波动了5次，每次波动达到了2%。那天，我在日经指数和日元之间寻找套利机会进行来回交易。此外，之前的瑞士法郎事件中，当风险出现时，我做多了瑞郎，到中午欧元大幅上涨时，我抓住机会做空了欧元。后来发现人民币兑美元汇率下跌，于是我又选择做空了利率。 对于风险事件来临时的市场大幅波动，我们需要充分准备多种策略。掌握相关常识非常重要，这样才能避免被市场剧烈波动所迷惑。由于外盘期货交易时间较长，比如CME交易所一天23小时交易，从北京时间早上7点美国开盘一直到深夜，仅依靠人工盯盘是不可行的，必须借助自动化交易系统，根据设定的公式指令进行自动下单和套利。仅仅依靠个人手动交易是无法胜任外盘期货交易的，因此提高效率（通过自动化交易系统）是必须的。 总结一下，首先要运用套利和对冲的方法，虽然在某些情况下套利和对冲具有一定风险，但大多数情况下仍然是一种有效的风险控制交易策略。其次，要增强对市场的认知，以提高胜率。最后，要坚决设立止损位，当然前提是要有足够资金来承受暂时的亏损。 对于期货交易，我给出两点建议：第一，在资金紧张时要小博大，满仓过夜以寻求低位买入机会。但一旦度过这个阶段，就应采取大博小的策略，即以较大的仓位进行交易较小的波动品种。 只要你有足够的资金来承受亏损，你就能够坚持到获利的那一天。然而，在盈利时也要适度花费赚到的钱。因此，期货交易实际上是一件相对简单的事情，最大的挑战在于机会成本，也就是在以小博大的阶段，每天面临众多选择时的机会成本。 如何避免被机会成本所困扰？你需要持有满仓头寸过夜，一旦建立了头寸，便会自然忽略其他机会成本，放弃它们意味着你的操作胜率将大大提高。过了这个阶段后，你才能不再关注机会成本。 在决定是否进场开仓某一品种时，我会权衡未来一年内的盈利机会和最大可能的亏损。评估之后，我会进场，并且由于有足够的资金，不会进行提款，放弃机会成本，可以在每个品种上都做一些尝试。我可以花一年的时间等待机会，完全不担心期货价格的短期波动。 总结起来，有三点要记住：首先，赚钱很容易，难的是如何避免亏损。其次，套利、复利、复利。最后，如果想赚钱，必须与水平较低的人交易，并且不能承担过大的风险。 |
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