投资终级奥义——垄断

在投资中，长期赚取超额利润的方式，有且仅有两种，其中一种是垄断，另一种还是垄断。

说到垄断，修过经济学、金融学的朋友首先想到的是完全垄断、寡头垄断等经济术语，由此而往后衍生开来的是一系列复杂的数学公式，想必也没多少人愿意看，笔者并不准备在这里讲金融理论，只用市场中的垄断企业做现象性描述。

垄断的类型有很多，这里笔者按垄断强度大致分为以下三种类型：天选之子型、竞争型以及鸡肋型。

天选之子型垄断企业放到任何一个国家的资本市场，都可以称为皇冠上的明珠。如美国的可口可乐，依靠绝密配方享受垄断利润，同样，国内的云南白药、片仔癀就属于这种类型；茅台、五粮液依靠独特的地理条件享受垄断利润。以上企业都是极度优秀且不作死就不会死，放眼整个资本市场，这样的标的极少。

竞争型垄断是在刀山血海的商战中拼殺出来的垄断企业，这样的企业有且很多，但是竞争型垄断并不稳定，一旦遇到技术革新或者新的商业模式就掉队的风险，但是在这之前可以持续享受垄断利润，国外的如曾经的诺基亚现在的苹果就属于这种类型，国内的隆基股份、美团、爱尔眼科等。竞争型垄断由于是经过一系列的考验存活下来的公司，这个行业能踩的坑都踩过或者都见过经历过，因此在技术革新以前商业模式革新之前，未来若有新进选手，几乎没有战胜他的希望。最近有个说法，京东方A和TCL科技正在走光伏产业竞争垄断的路子，先以成本优势干死国外同行，然后在技术上取得护城河优势，最后享受垄断利润，目前正在走第二步，可以说是希望很大。

鸡肋型垄断的典型特点是市场天花板低，市场空间缺乏想象力，同时垄断企业单品独大。比如长春高新依靠生长激素享受垄断利润，我武生物依靠虫螨去敏产品享受垄断利润，欧普康视依靠OK镜享受垄断利润等等。你说恒瑞造不出生长激素、去敏产品吗？迈瑞弄不出OK镜吗？显然不是技术问题，而是先发优势的问题，先进者已经抢占了所有利润，后来者没有必要去抢，一旦生产出来了，这些产品的市场价格将断崖式下跌，到时候大家都没饭吃，因此与其花时间、金钱与精力去搞这些不能挣钱的孤儿产品，将目光投向更广阔的医药医疗市场是非常明智的选择。

其实还有一个类型的垄断，叫政策型垄断，即由一纸政令而造成的垄断，也是散户投资者最为追捧的。最明显的投资标的就是军工和两桶油，以前还有券商、银行等，垄断无他，全靠牌照。由过往走势也应该看出，政策带来的垄断并不能给投资者带来超额收益，甚至更多的是无尽的泪水，个中原因以前的文章零零散散说过，这里不再赘述。由此也应该总结出一个教训，不要把太多的注意力放到追踪政策上面，历朝历代，揣度圣意者，往往都不得好死。

点击“在看”，拒绝白嫖。