【原】市场流失、持续亏损，讲不好故事的快狗打车为何要赴港上市？

快狗打车招股书显示，中国内陆的在线同城物流市场高度集中。

按截至2021年交易总额计算，五大市场从业者占总市场份额约64.9%。其中，行业第一货拉拉为52.8%，排名第二的滴滴货运为5.5%，排名第三的快狗打车为3.2%。

同城货运中存在的两种运营模式有关。一种是以货拉拉为例的会员制和司机抢单制；一种是以快狗打车为例的佣金制和平台派单制。

▲ 同城货运平台运营模式

盖世汽车研究院高级分析师张志文认为，很多同城货运平台，还处于赚取佣金或是司机服务费的初级模式。平台统一通过接单然后分配任务给货车司机，只不过是将货车公司接单工作集约化，对于产业结构上并没太多改变。

市场份额：司机和用户的双重流失带来排名下滑

据快狗打车招股书，其平台运输单价逐年降低，内陆平均单价从2018年94.6元降低至2021年的79.9元；平台抽成比例逐年提高，内陆平均抽佣率从2018年的5.8%提高至2021年的12%。

快狗打车数据显示，从2018至2020年，其活跃司机数分别为21.68万、27.24万、23.29万，提供货运服务的司机分别为5.75万、7.99万、7.05万。2020Q3和2021Q3的活跃司机数是20.20万和16.50万，其中提供货运服务的司机是5.67万和5.74万。

2018-2021年，快狗打车国内平均托运人月活用户数分别为69.1万、66.8万、49.5万和45.6万，处于逐年下滑的趋势中。

用户减少，订单及GMV也随之缩水。

快狗打车内陆月平均托运订单量，2018年为218.6万单，2019年为224.9万，2020年为178.4万，2021年为182.9万。对应交易总额分别为24.8亿、24.2亿、18.8亿、17.5亿。

2020年，快狗打车的市场份额为5.5%，行业排名第二；2021年，快狗打车市场份额为3.2%，行业排名下滑至第三位。

可以看出，快狗打车国内业务的司机资源、用户资源是随着市场份额一起流失的。

企业服务：大客户“消失”，收入占比下滑

货拉拉2020年年度报告数据显示，2020年TOP10货物类型分别为装修建材、搬家物品、物流快递、服装面料、机器设备、小商品、食品生鲜、电子产品、家具和电器。

对同城货运行业需求进行细分，个人的货运需求约占15%，剩余85%的份额主要来自于B端企业的货运需求。

就细分市场增速而言，个人货运规模近年来基本维持在2000亿元规模；中小企业货运规模年均增长15%，2020年规模在3700亿元；大型企业货运规模年均增长16%，2020年规模在6700亿元。

值得注意的是，快狗打车国内企业服务收入占该业务板块总收入比例从2018年的41.5%降到2020年-2021年的17.0%和18.7%。

据快狗打车招股书，过去几年，其来自前五大客户的收入分别为30.3%、21.0%、20.2%。收入下降的原因在于，大客户的“消失”。

2018年，公司TOP3客户均为共享单车企业，占总收入的比重累计为22.8%，最大客户收入占比达9.5%。随着共享单车行业遇冷，2020年共享单车大客户数减少为2家，最大客户收入占比下滑至3.6%。2021年前9个月，公司TOP5客户中，共享单车大客户仅剩1家，排名跌至第4。

2020年快狗打车透露，多多买菜、美团、京喜、盒马、橙心优选等社区团购主流玩家，均为其合作伙伴。随着2021年开始的社区团购退潮，以及美团、京喜等客户纷纷自建供应链，快狗打车的B端市场显然需要新的拓展策略。

融资上市：需要资本“救命”，目标掘金海外

从行业第二到行业第三，2018-2021年快狗打车总经营亏损18.01亿元，在持续亏损、缺钱、对手又过于强大的境况下，融资上市成为了“救命稻草”。

国内市场如此之“卷”，快狗打车竞争优势不足，那么扬帆“出海”则成为下一个战略点。

中国内陆和香港之外，快狗打车还在新加坡、韩国及印度等国家及地区开展业务，覆盖全球340多个城市。

招股书显示，2018-2021年，公司海外市场的企业服务收入分别占该业务板块总收入的20.1%、27.1%、37.6%及37.7%，海外企业服务收入也从9115.8万元增至2.5亿元。2020-2021年，连续2年来自海外市场的企业服务收入接近内陆的两倍。

随着IPO完成，有了资本辅助，快狗打车能否在站稳国内“老三”地位的同时掘金海外市场，还待时间和市场的检验。