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大家好啊，今天这篇文章是扫地僧司马懿写的第331篇原创文章。如果您要和我互动，文末留言。
水大河大才能出大鱼 好朋友们都知道扫地僧司马懿比较喜欢钓鱼，经常有事没事晒晒鱼获。那么作为钓鱼人，应该在什么地方钓鱼比较好呢？答案是有鱼的地方。巴菲特也有一句经典的名言：钓鱼的第一条规则是，在有鱼的地方钓鱼。钓鱼的第二条规则是，记住第一条规则。我们很多人去了鳕鱼已经被钓光了的地方，还想钓上鳕鱼来。在竞争极其激烈的环境中，你再怎么努力都没用。 事实上钓鱼人都明白这个道理，只有水大河大的地方才能钓到大鱼。如果你在小沟沟里面，一般是钓不到大鱼。小鱼，鳑鲏，河虾，长条，罗非倒是一大堆。其实这种常识可以应用在投资之上，但很多人却应用不好。 我自己自创一句比较经典的司马语录，叫做宏观比行业重要，行业比个股重要。其实说的也就是这个道理。在中国做投资一定要选择增量行业，行业要足够大，天花板足够高，14亿中国人口成为顶峰这个大前提之下，做投资一定要选择增量行业。因为只有增量行业才能出现大牛股。 有心的好朋友统计了一下，A股近十年涨幅超过500%的企业是461家，差不多是十分之一，超过十年十倍的企业有200多家。真正产生大牛股的行业都是星辰大海的好赛道，好行业。而且这种行业经久不衰，因为前提是增量行业。 所以我们做投资要成功，首先要选择好的土壤，要有充沛的水源，要有滋养大树的阳光和雨露。在把握宏观的前提下，选择大的行业。不要去选择小行业，小行业的天花板就在那里，就像小沟小溪里面出不了大鱼一样。行业的方向一定要选对，要大大大，最好无限大。这样才能够滋养出大牛股。 既然懂得这个道理，那么问题来了，什么样的行业才是大行业，才是好行业，才是好赛道呢？很显然，大中药是为数不多的选项之一。
中药行情仅仅是昙花一现吗？ 我们的中药整整有5000多年的历史，中医药的文化复兴之路坎坎坷坷。因为早些年我们的西学思潮，让西医文化占据了几乎一统天下的局面。中医药近五十年来，都在夹缝中求生存、求发展。所幸的是从去年开始，领导层高屋建瓴，致力于复兴中医药文化。毕竟是5000多年的老祖宗留下来的民族瑰宝。从中医药进课堂，进教科书，再到医院增设中医科室，增加中医病床，各地创建中医药文化园等等举措正在一步步完善，实施。 在中药领域这个行业，现在跑出来的中药一哥就是片仔癀了，其它的包括云南白药，同仁堂，广誉远，寿仙谷等等都有不俗的表现，当然还有卖铲子著称的健民集团。 最近，整个中药板块成为跌跌不休的A股市场为数不多的亮点。当然，一些龙头股，比如说片仔癀，因为过去几年涨幅比较大，伴随着大盘进行下跌，而其他的二三线中药股进行了补涨。 为了写这篇文章，扫地僧司马懿特地进行了统计：整个A股中药板块，千亿左右市值的公司仅有2家：片仔癀、云南白药；500-1000亿市值3家，同仁堂、华润三九、以岭药业；100-500亿之间，21家；100亿以下，48家。 现在的三季报基本上披露完毕，2022年前三季度，营业收入前十强的中药股：白云山、云南白药、华润三九、步长制药、同仁堂、太极集团、以岭药业、片仔癀、昆药集团、天士力； 利润前十强：白云山、云南白药、片仔癀、华润三九、济川药业、以岭药业、步长药业、同仁堂、吉林敖东、达仁堂。 研发投入过亿的公司有13家：分别是白云山、天士力、以岭药业、康缘药业、华润三九、济川药业、步长制药、云南白药、红日药业、片仔癀、康恩贝、桂林三金、同仁堂。 研发强度，也就是研发投入占营业收入比例排名前十的公司是：龙津药业、康缘药业、紫鑫药业、天士力、桂林三金、葫芦娃、寿仙谷、以岭药业、华森制药、维康药业。 在扫地僧司马懿看来，中药股是一个慢且长的行业，如今的行情不会仅仅是昙花一现，整个行业更像是处在2013年至2014年的白酒启动时期。 2013年白酒那次行情，刚开始经过了行业龙头普遍暴跌，比如贵州茅台，五粮液，泸州老窖，山西汾酒，酒鬼酒，洋河股份等几乎所有白酒都暴跌了百分之六十到七十，而且市盈率被杀到10几倍，后来大行情来了这些龙头都暴涨10倍到20倍并且扩散到大多数优质个股白酒。 现在中药的龙头企业片仔癀这一轮下跌幅度达到55%，特别像2013年白酒龙头大跌的境况。可以说如今的中药行业确实是一个类似于2014、2015年白酒长期的低估的机会。历史总是在重演，却不会简单地重复。
中药股投资的核心逻辑 林园曾经说过：“未来一只龙头医药股的市值，超过茅台10倍很轻松，如今茅台市值2万亿，未来一只龙头医药股的市值会达到20万亿。未来几只重点医药股的总市值会超过整个白酒板块的总市值。最根本的原因是未来人们对医药的需求远远大于对白酒的需求。 以司马对林园的了解，这里的医药股应该缩小能力圈至中药股。而中药股最核心的投资逻辑就是有钱人正在变老。 中国第二、三波婴儿潮先后进入老年期，促使医疗医药行业迎来30年以上的黄金期。 近70年，中国有三波婴儿潮，第一波是1950年到1958年；第二波是1962年到1973年；第三波是1986年到1990年。这三波婴儿潮在他们的中青年时期为中国经济和房地产的发展做出了巨大的贡献。到了2010年之后，第一波婴儿潮进入老年期，现在到未来30年，第二波和第三波婴儿潮将陆续进入老年期，对于老年人来说，不管是老人自己还是他们的子女都希望提高老年人的身体健康水平，减少病痛的伤害。 而且大部分老人及他们的子女在改革开放的过程中，积累了一定的财富，他们都有意愿也有能力去消费优质的医疗医药服务，因此，相关的医药公司一定会获得蓬勃发展。 中国是有着14亿人口的大国，作为全球第一的医药市场，我们医药企业的市值却跟美国有着百倍的差距。现在中国药企市值之和还不如老美一家龙头大，未来30年整个行业将完成百倍增长。
中药行业应该如何投资？ 中药领域的投资其实也很简单。扫地僧司马懿推荐优选龙头个股加中药行业ETF的组合。 在龙头个股遴选上，我国对于中药的行政保护是有级别的。我经常告诉朋友们，去关注这一个指标就行。当然这里面也并不完全是金子，也有可能是沙子，需要你自己有一双慧眼。 在我国，有一万多种中药材，四千多种中药制剂，但是列为永久和长期的“国家绝密”、“国家保密”配方的只有8种，没错，只有8个！ 第一个等级为国家绝密级的配方，也叫国家中药绝密品种，保密期限为永久，目前只有两个，分别是云南白药和漳州片仔癀。 第二个等级为国家级保密配方，也叫中药保密品种，当前仅有六个，分别为：北京同仁堂的安宫牛黄丸、广州奇星药业的华佗再造丸、杭州雷允上的六神丸、上海和黄药业的麝香保心丸、山西广誉远国药的龟龄集和定坤丹，达仁堂的速效救心丸，这六个仅次于云南白药和漳州片仔癀，保密期限为长期。 这八个药待遇很特殊，说明书不用完整标明具体成份，是货真价实的国家级“秘方”。 除了上述“国家绝密”、“国家保密”级别的中药，还有第三个等级是中药保护品种，一级的保护期限为三十年、二十年、十年不等，二级的保护期限为七年。 除了龙头个股以外，还可以配置一部分中药行业ETF，如果担心追高风险，可以采取定投的方式，“涨了赚净值，跌了赚份额”。至于龙头个股和行业ETF的投资比例因人而异，司马自己采取三七配置比例。 堂堂经历了5000多年的中药巨人，现在很多经典名方经常要从日本进口，硬生生的被200来年的西药打成了个矮子。相信随着国有企业改革进入收官之年，随着国家各项促进中医药复兴的政策兑现和落地，中医药这个“矮子”又变成高个子的时代已经慢慢来临了。 耐得住寂寞，守得住繁华。投资的道路需要用脚去感受，投资的道路需要用心去丈量。需要“司马懿”的坚忍，更需要“扫地僧”的禅心。此文仅作为本人投资记录和思考，投资有风险，入市需谨慎。 |
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