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所谓万丈深渊，下去，也是鹏程万里。 《华尔街股市投资经典》的作者吉姆·奥肖内西认为主动型投资者必须具备七个特质，分别是：长期视角，注重过程，不预测走势，耐心和坚持，精神力量，相信概率，纪律性。 难得时候，忍一下，时间的玫瑰会绽放 04年至今，偏股混合型基金涨了9倍，年化收益率超47%，看似不错的回报，但过程一定不是线性的，过程中要经历84次单月的下跌，其中有30个月单月下跌5%以上；有10个月下跌超10%，抗不住任何一次的波动，都会出局。  后视镜的角度回头看，都会发现当时最好的卖出时机就是不断的出利好，甚至利空都被理解为利好，行情又已经演化了很长时间，市场一致性预期最高的时候。而最佳的买入时机就是天天都是利空，甚至利好都被解读为利空，行情也已经演化了很长时间市场一致性预期同样高的时候。事后看都很容易，但身在其中却要克服巨大的群体效应和惯性思维，要在压力下依然拥有理性和常识的能力。  2018年至今，偏股混合基金指数涨幅超57%，年化收益13%，但要先遭遇买完就出现25%的下跌，即使这样，持有至今也有不错的回报。 对市场的理解永远是相对的 新发基金成立时的平均份额与市场风险成正比，倒金字塔加仓不一定会买在最低点，但也是安全边际相对不错的区域。  波动更多带来的是机会 每次市场出现比较大的波动，表现细节都不一样的背后，是每次底层规律都一样。上帝视角下个个都能逃顶抄底，但回到当时场景下并真切一路走过来，你该挨的煎熬和忍耐都躲不了。每个投资者都想找到市场的最高点和最低点，但持有人加减仓的区域其实是相对的。 1.仓位不要打满，但也不要空仓 2.分散投资，变化的是频率  收益是认知的变现，超额来自规避人性 同一只基金，不同的持有人会获得不同的收益，这其中投资收益超额部分本质上是来自对自己认知的变现，不同投资者在配置基金时，有的会考虑风险，但更多的是考虑未来的收益，甚至相当一部分投资者是在考虑短期的回报。把基金当做赚“快钱”的工具。这其实很大程度上是在赌收益。我们在配置基金前，首先要考虑的就是对自己的认知。 1.多少比例的资金配置基金合适？ 2.能接受的最大回撤是多少？ 3.这笔资金的投资周期有多长？ 4.市场情绪会影响自己的情绪吗？ 5.赚多少会比较满意？ 6.达成收益目标以怎样的方式离场？ 资本市场就是这么的幽默，将很多人逼到绝境，离开后，它微微一笑，“该你追我了”。 注:基金有风险，祝您投资幸运。 |
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