凭栏:黄金历史新高，还能涨吗？

文：凭栏欲言

凭栏自2018年起年末总结每年都会强烈推荐配置黄金，内金价格已经从260涨到了超过480……

12月4日（今天），伦敦金短线飙升涨至2144美元/盎司，创下历史新高；内金盘中突破486元/克，同创历史新高。

金价还能涨吗？

01

当前最应该具备的认知!

专业分工才能增加效率，但专业分工也会导致（每个人都处于专业外的无知状态）增加信息不对称。于是有更多机会寻租信息不对称，戈登·图洛克在他的《特权与寻租经济学》一书中就说过，寻租（割韭菜）必有欺骗公众，不欺骗怎么寻租？

系统透明度越差，信息不对称性越高，欺骗公众越容易，割韭菜越容易。信息对称度决定了两种走势：

1）寻租加剧信息严重不对称，劣币驱逐良币，系统恶化。举个例子好比买东西，如果人无法知道商品真实品质（缺失质量信息）就会买价格相对更便宜，结果质量好价格贵的卖不出去，迫使货真价实的卖家也去卖假冒伪劣。

2）透明促进信息对称性，良币驱逐劣币，系统健康；

寻租，就是为少数人利益牺牲多数人利益嘛，寻租背后是欺骗，越是有窟窿越要欺骗。金融系统故意多层嵌套，垃圾股票偏偏要拉涨停，各种数据都爱做个美容是为了什么呢?

代价是系统出现劣币驱逐良币，系统问题增多……然后只能将问题转嫁给韭菜,不割韭系统爆破……不管愿不愿意，想要系统不爆就得默认寻租，甚至加大寻租……割韭被迫越来越多，韭菜只能越来越少 ……最后问题无处转嫁，所有问题集中爆发……割不到韭菜了，就无处寻租了，就只能核爆了……

巨大的不确定性……

02

如何应对寻租（割韭）欺骗，其实无非两条路：

1）一种是增加信息收集能力，以更多的信息得出博弈优势，甚至反向割韭。但理性无知（获取信息的成本太过巨大，个体理性放弃获取信息让自己保持无知状态）决定了，反向割韭较为罕见；

2）一种是增加信息加工能力，以更少的信息得出博弈优势。看起来很难实际却不难，因为最重要的关键信息极难隐藏很容易获取，信息上并没有处于博弈劣势（譬如GDP增长无法覆盖债务偿息是一个非常重要的关键信息，其中三个数据GDP增长，广义债务，宏观利率都是公开的，获取几乎没有成本），动机上（填坑诉求）却处于博弈优势。

问题的关键通常并不在于信息获取或信息加工能力上，而是关键信息发挥作用的时间偏长，不符合急于求成的人性。

急于求成的人性决定了垃圾信息很容易被渲染放大（从而遭人收割），关键信息却最容易遭到无视，真正的好东西也容易遭到无视。

03

有了对现实的认知，黄金走势极易确认！

黄金的驱动大概三点，通胀、利率和不确定性：

1）船上没人愿意跳水制造了巨大的不确定性，美元加息就要扛不住了，铜博士受美债收益率下行鼓舞重新上行，美元还没降息呢大宗就又蠢蠢欲动了，美元如果降息了通胀又该如何自处?降息通胀不可控，加息系统不稳定，如何是好？两者对黄金来说都是利好，因为降息通胀会驱动黄金上行，加息系统不确定性会驱动黄金上行。

2）降息又通胀可控的唯一可行之路就是经济危机将需求砸趴。这时黄金动力更强，因为此时会受到（系统不确定性、利率下降）双驱合力。有一点需要注意，经济危机爆发前或有剧烈的流动性冲击，就算是黄金也可能出现极短期大跌，慎用杠杆。

其实以上都不是黄金的最大驱动，黄金终极作用不是用来对抗通胀的，也不是用来对抗系统不确定性的，黄金的终极作用是用来对抗法币不确定性的……

日债中房美股，三大蓄水池水满了没？一旦溢出大水该往何处去？法币有没有不确定性？更何况谁能约束法币的滥印渴望？系统问题开始暴露，美元明年必将降息，世界仍将大水泛滥，这一点决定了黄金的未来！

小结：

金价涨5年了，对比地产周期也不过等同于2003年的房价……

END