|
七禾网对话张勋：市场上所有的波动都是人性的体现 2015-09-11 来源：七禾网 唐正璐访谈整理 2015-9-9 七禾网注：与嘉宾的对话仅作为研究之用，不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生，愿七禾网用户理性谨慎。
张勋 昵称：老白干 访谈精彩语录： 我会根据品种的ATR，也就是波动幅度来确定止损的固定比例，然后再根据我总体的亏损金额，以及品种的止损点数来确定交易手数。 止盈我基本上是采用移动止损的方法，没有固定止盈值。 市场已经明确的告诉我们牛市已经暂时告一段落了，职业股民应该持币观望，等待市场再次走好。 我最喜欢趋势行情流畅的中段，此时赚钱最快也最安全。 在日内仓位上，我主要做股指，基本上是10%—20%的仓位。在隔夜仓位上，我的单品种仓位不超过10%，会根据行情的情况调整整个隔夜仓位，但一般不超过40%。 此次股指行情波动大对于我来说是个机会，今年大部分的收益都是股指贡献的。 虽然我们交易的品种拥有不同的特性，但他们都有一个共性的体现，那就是背后的交易员，市场上所有的波动都是人性的体现。 因为行情迟早会回来，我只需要做好准备就好！ 参与比赛的主要目的是想了解一下自己在期货市场上的位置，经过参与此次比赛，也让我了解到自己的方法是能够适应这个市场的。 商品的牛市来临时我们自然就知道了，去猜测对交易没什么帮助。 每个交易品种都会有属于自己的行情。 交易最主要的就是风控，活着就是机会。 市场的交易难度不断在增加，交易能力强的人越来越多，如果我比不上别人，就变成输家了。 投资者想要在机构化竞争中生存，要不断的提升自己的交易能力，在风险控制上一定要控制好。 七禾网1：张勋先生您好，感谢您和七禾网进行深入对话。您之前是从事制冷设备设计工作的，请问当时您是怎么接触到股票和期货的？后来为什么会放弃原来的工作，改投期货行业？ 张勋：2001年的时候，我在报纸上看到招聘期货交易员，然后就去参加所谓的培训，了解了一些基本的期货常识，由于经济的原因，未能入行，但从此念念不忘了。后来经历了2008年的行情，再加上在2009年帮朋友操盘的效果不错，就想以此为生。果断在2010年辞职回家做交易了。 七禾网2：您有时也会做做股票，请问您在股市的收益情况如何？前段时间股市大暴跌，您在这波行情中表现如何？ 张勋：股票实际做的不多，因为主要精力在期货，在这波大跌前果断清仓出局，实际赚的也不多，差不多60%左右。 七禾网：您在大跌前果断清仓出局，您是怎么判断将会有一波大跌的？ 张勋：我的清仓出局并不是说在暴跌的前一天清仓，而是在这一波大跌之前，我交易的品种就已经从商品顶部跌了下来，并回撤到我的止损点了，所以我就出局了。总之，回撤到我的止损点，我就清仓了。 七禾网：那您又是如何设置自己的止损和止盈的？ 张勋：对于止损，我基本上按照初始投入资金的1%左右设置，但具体每个品种的止损是不同的，因为每个品种的特性是不一样。我会根据品种的ATR，也就是波动幅度来确定止损的固定比例，然后再根据我总体的亏损金额，以及品种的止损点数来确定交易手数。这样就能保证即使回撤到止损点，也是在我的可控范围内。 止盈我基本上是采用移动止损的方法，没有固定止盈值，尤其是隔夜的，我基本上不会主动的去止盈，只要回撤到我的止损，而我的止损是逐步上移的，尽量让它走得更远一点。至于日内的止盈，比如说涨停，日内遇到这种情况肯定要止盈，因为它已经没有再上涨的空间了，那我基本上就会立刻出来，但这种情况很少。 七禾网3：股市经历了6月的暴跌后一蹶不振，您如何评价目前股市的状况？您觉得牛市还在吗？ 张勋：市场已经明确的告诉我们牛市已经暂时告一段落了，职业股民应该持币观望，等待市场再次走好。 七禾网4：我们了解到您在期货交易上主要以技术分析为主，请问您技术面主要分析哪些指标、图形或量变？您觉得自己技术分析的最大特征是什么？ 张勋：在技术面分析上，我分析得比较简单，大方向我主要看均线、macd等趋势跟踪类指标，还有一些平台整理之类的形态，均线上我基本会做一个过滤器，比如说20日均线朝上，我基本上不会去做空，反之，朝下的话，我基本上不会去做多。然后再辅助的看一些其它指标，比如波动突破、平台突破，高低点突破等，根据这些去做。 七禾网5：您在交易中最想赚趋势部分的钱，请问您如何定义趋势？您跟踪的是哪个级别或哪几个级别的趋势？ 张勋：我最喜欢趋势行情流畅的中段，此时赚钱最快也最安全。趋势按照技术分析的定义来说，在一波行情中，高点不断提高，低点不断抬高就是多头趋势，反之便是空头趋势。当然，这还是要看交易员做的是哪一个时间级别，不同的时间级别所看到的趋势也不尽相同，这也是市场多空分歧的由来。我主要做日线级别的趋势以及个别品种的日内波段。 七禾网6：当行情出现什么情况时，您会去追这个级别趋势？ 张勋：基本以隔夜趋势为主。 七禾网7：您主要操作股指期货，还操作一些商品期货，如橡胶、螺纹钢、PTA、焦炭、铜、白糖等。那么您选择品种的依据是什么？ 张勋：在选择交易品种上，我主要看品种的流动性和交易是否活跃，一般来说满足这两点的品种，趋势性都会比较好。 七禾网8：您的操作风格是日内短线+中长线，请问您为什么会选择这个交易方法？在确立这种方法之前，您有没有尝试过其他方法？ 张勋：我选择中长线的原因主要是与我接触的朋友和阅读的书籍有关，我在总结自己的交易系统时就确定了中长线的交易风格。而日内短线是后来专职做期货过程中借鉴一些经典方法确立的。其实还没有专职做期货之前，我就有想过做短线交易，但因为要上班，没法频繁短线操作，所以只好放弃，直到后来专职做期货后，就基本定下了日内短线+中长线的交易风格。 七禾网9：什么样的品种您会选择日内短线操作？什么样的品种您又会选择中长线操作？日内短线平均一天做几次？中长线一般持有多少时间？ 张勋：在日内短线上，我一般会选取交易活跃且日内波动大的品种来做，比如股指、橡胶之类。其它交易趋势性良好的品种我都会选择作为中长线操作。 对于日内交易，我基本上单品种最多一天4次，而中长线要看商品行情是否能持续了，在市场没触及我的止损之前都会持续持有。 七禾网10：在仓位设计方面，您每个品种的日内和隔夜仓位一般分别是多少？整个账户的日内和隔夜仓位一般分别是多少？ 张勋：在日内仓位上，我主要做股指，基本上是10%—20%的仓位。在隔夜仓位上，我的单品种仓位不超过10%，会根据行情的情况调整整个隔夜仓位，但一般不超过40%。 七禾网11：您表示您是程序化交易，拥有成熟的交易系统，请问您的程序化交易策略是如何开发的？ 张勋：参照一些经典的书籍加上自己对市场的理解，趋势追踪大体都差不多的。把自己的思路在第三方程序平台上实现出来，经过对历史数据的检测来选择合适的交易系统。 七禾网12：近期股指行情波动很大，出现过多次涨停跌停的行情，对于这样的行情，伤害到了不少投资者，您的策略表现如何？是否有针对此类行情的应对策略？ 张勋：此次股指行情波动大对于我来说是个机会，今年大部分的收益都是股指贡献的。因为我的系统是日线级别，因此此类行情也不用特殊的应对策略，正常交易就好。 七禾网13、您曾表示在股指期货和商品期货的策略上差别不大，而不同的品种拥有不同的特性，针对不同特性的品种，您的策略为什么差别不大？ 张勋：虽然我们交易的品种拥有不同的特性，但他们都有一个共性的体现，那就是背后的交易员，市场上所有的波动都是人性的体现，所以，我觉得每个品种的差别不大，对于策略来说，仅仅是止损大小的区别。 七禾网14：您的交易策略里有涉及加减仓，请问，您是怎么设置加减仓策略的？什么样的条件下会进行加减仓？ 张勋：在趋势行情来临时，系统才会加仓，就是发生趋势行情的可能性较大时，系统就会加仓。至于什么条件下会进行加减仓，主要看首次建仓后是否有盈利，如果首次建仓后有一定的盈利，系统就会启动加仓，但为了控制风险，会进行倒金字塔加仓。 七禾网15：您在七禾网私募排行榜上操作的账户“张勋”从2012年6月26日开始交易，目前的收益率为307.59%，累积净利润近500万，对于这样的成绩您是否满意？ 张勋：在这个仓位前提下，应该说还比较满意吧。 七禾网16：在该账户的交易过程中，有没有让你觉得可惜的或者是错过的机会？有没有碰到一些问题，您又是如何解决的？ 张勋：基本上大的行情我都参与在其中，唯一觉得错过的行情发生2013年之前。那时我的交易心态不是很成熟，遇到有些行情时不敢加仓，本来这些行情是可以加大盈利的，结果都错失了，真的很可惜，之后的行情应该算都抓住了吧！ 在交易过程中，是会遇到很多问题的，比如长期不赚钱，净值横盘等，遇到这些问题时，我会控制好交易风险，让它继续这么做下去。然后再去做做其它的事，比如钓鱼，不再一直盯盘，让自己释放压力，放松心情。待心态调整好后，再更换一个更适合的交易方法，继续坚持。 七禾网17：2013年至2014年，“张勋”账户的累计净值曲线一直呈现横盘震荡走势，作为专职交易者，长时间的净值横盘对您的交易心态会不会产生影响？ 张勋：我在专职做交易期间，就多次遇到过这种情况，基本上每年都会有这样一个阶段，刚开始时会对我的交易心态有影响，现在基本不会了，因为行情迟早会回来，我只需要做好准备就好！ 七禾网18：您在第六届蓝海密剑实盘大赛上荣获了上校晋级奖，请问当时您是出于什么考虑参与大赛的？在参赛过程中有没有什么收获？ 张勋：当时参与比赛的主要目的是想了解一下自己在期货市场上的位置，经过参与此次比赛，也让我了解到自己的方法是能够适应这个市场的，同时，在比赛过程中我也结识了不少高手，对自己的交易提升好处多多。 七禾网：有哪些高手让您印象深刻？ 张勋：如“六年”，“六年”我们很早就认识，但并不是通过蓝海密剑的比赛认识的，我和他的交易方法比较类似。其他的如周伟，我认识他，但他不一定了解我。总之，参加这次比赛，让我了解了很多高手的交易方法，扩大了自己的交易方式，因为我以前一直做趋势，对其它的接触得不多。 七禾网19：在蓝海密剑实盘大赛上，您的参赛账户 “老白干”从2015年3月开始，净值曲线大幅拉伸并创新高，请问净值大幅拉升的主要原因是什么？ 张勋：主要是三月份的一波股指拉升行情带来的收益。 七禾网20：从2015年4月份至今，“老白干”账户的振幅非常大，主要是什么原因导致的？这种大起大落行情会不会对您的交易思路产生影响和干扰？ 张勋：4月份以后股指行情波动较大，操作股指带来的盈亏比重较大，所以振幅稍大，不过总体回撤没有超过历史最大回撤。基本对我没什么影响。 七禾网21：目前商品期货行情都是弱势盘整的，有些人认为商品期货牛市可能在今年出现，但又有些人认为商品期货的底部远远没有到，您是怎么看的？ 张勋：商品的牛市来临时我们自然就知道了，去猜测对交易没什么帮助。 七禾网22：依据国内期货市场最新的数据显示，股指成交额已经占据了全市场的90%，有人认为商品期货已经有边缘化的趋势，您对此怎么看？ 张勋：国外的情况也是这样的，金融期货占的比重都比较大，但某个商品一旦行情来了，它的成交量也会上去，所以，我们不必去担心商品边缘化的问题，每个交易品种都会有属于自己的行情。 七禾网23：每个人对期货市场的理解都可能不同。您认为只有在控制风险的前提下才能适应市场的不断变化，那么请问您在风险控制上是如何做的？ 张勋：一个交易员的习惯一但养成就不容易轻易改变，但他习惯的交易方法不是万能的，总会遇到不适应市场的时期，所以，交易这么多年，我觉得最主要的就是风险控制，很多在大赛上取得好名次，水平很高的高手，他们的风控就是放在第一位的，哪怕交易方法一时不适应，但只要控制好风险，让自己在这个市场中能够存在，总会有适合自己交易方法的行情来临，就可以保证继续活下去。所以，我觉得交易最主要的就是风控，活着就是机会，很多交易员也是这样认为的。 我在风险控制上主要控制初始风险，在每笔交易建立初期就设定了总体风险率，然后再根据商品的特点选择合适的止损大小，进而确立具体头寸大小，这样即使交易亏损，风险都是可控的。 七禾网24：您期货交易已经9年了，在这9年中，您表示您的自有账户在2013年时遇到了比较大的回撤，请问当时是什么原因造成的？对于此次大回撤，您从中总结了哪些经验教训？后来在账户的风险控制方面，您是如何调整的？ 张勋：2013年的期货市场和我刚开始专职做期货的市场变化很大，在之前我行之有效的日内盈利方法却成了亏损的最大原因。 经历过此次回撤，我的心态更加平和了，也减少了日内的仓位，在具体日内品种和交易方法上都做了相应的改进。 七禾网：在日内品种和交易方法上做了哪些改进？ 张勋：我以前在交易上与市场跟得太近，因为我进入市场的最简单方法就是看行情涨跌，当行情涨到一定程度时，我会介入。但以前介入的幅度比较小，当这个市场频繁震荡的时候，我很容易来回止损，受伤非常大。现在，我把介入的范围扩大，虽然有些小的行情我没有赚到，但在大的行情上，我基本不会错过，减少了震荡时期我的损耗，让我能坚持更久。 七禾网25：随着机构化时代的到来，很多投顾通过多种渠道开始发行基金产品以扩大资金规模，您是否有这方面的考虑？ 张勋：暂时还没这方面的考虑。 七禾网26：在机构化的进程中，有的投顾选择抱团取暖，有的投顾选择加入投资公司，有的投顾选择自己单干。您目前是怎么样的状态？有没有什么规划？ 张勋：目前是自己单干的状态，等自己实力增强后也许会考虑开个公司之类的。 七禾网27：专业化机构的不断增加，会不会觉得交易难度已经大大上升？您觉得个人投资者怎样才能在机构化的竞争中生存？ 张勋：现在的交易难度确实增加了不少，在2013年时我的感受最深，因为我2013年用的交易方法与2009年和2010年的差不多，但是在2009年和2010年，我是大赚的，而2013年，就纯粹是在给市场送钱，也就说明了市场的交易难度不断在增加，交易能力强的人越来越多，如果我比不上别人，就变成输家了。 投资者想要在机构化竞争中生存，要不断的提升自己的交易能力，在风险控制上一定要控制好，因为专业化机构有风控部门专门负责，而单独交易者因为受主观因素影响比较大，如果失控的话，就很容易就造成大伤害，甚至出现爆仓等没法再继续交易的情况。总之，第一，提升交易能力。第二，做好风控，要尽量客观，减少主观因素的影响，心态的影响是最大的。 |
|
|
