期货价格运行的内在推动力是投机套利者的套利动机以及发行涨跌行情的实力 期货行情大规模上涨或下跌的主要推动力并非现货商即制造商或贸易商(或者说并非现货成本),而是投机商。 现货商对于价格过于保守,他们能接受的价格往往就是结合成本以及供需现状等诸影响因素后确定的价格,其与当期收盘价差不多。 现货商从风险控制的角度考虑也不允许他们去冒险坐庄。当然,也有坐庄发动行情的现货商,但他们大多都会成为投机套外者的对手盘,最终会成为其绞杀的对象。 因此,我们说期货市场中发动行情的并非现货商,而是投机套利的投机商。期货行情上涨或下跌的主要推动力是其从套利意图而做出的投机行为。 报机商在坐庄前主要会考虑三个因素:自己资金的实力大小、盈利的动机以及当前的外因主要是未来供需关系的变化是否有利于推动行情。考虑现货成本是套期保值的贸易商或制造商的事,投机商当然也会考虑,但这并不是其主要考虑的方面。他们考虑的是能否承接住现货套保的仓单,并能否让价格向其相反运动所具有的实力,换句话说就是能否战胜套保盘让其大幅亏损,逼迫其平仓,自己盈利。 另外,套保者虽了解现货市场,但大多不会坐庄,不会充当发动行情的主力,发动行情的主力一定是投机者。 套保商与投机商的差别是,套保者受成本等诸多影响现货因素考虑,不会大规模发动行情,对价格没有想象空间,反倒是这点束缚了他们的手脚。 坐庄的是投机者,他们会有对价格的想像空间,并能调动市场参与者去想像,使具按自己的价格预期方向去推动行情发展,并且会让其他市场参与者固化这种情况。(即盈利的动机和发行行情的实力)这就是期货价格运行的内在推动力。 |
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