如果哪一天我不再视事。传承交到了子孙手里。那我对他们的期望值是-2%。 理财收益,一年后100元变成98元。 这样的话,大概经过34年,也就是一代人多一点的样子,财富会削减到50%一半的样子。 经过了一百年,财富会缩减到百分之十。A9变成A8,A8变成A7。呃,好歹还算是个富家翁。 或许有人会哈哈大笑,笑得眼泪都流出来了。说你这和'主流'理财学界完全不符贴啊。 目前的鸡汤大力丸专家,一般都是介绍'12%回报'。每个月定期投数千上万,穷小子最终都能积累成百万富翁。 甚至狗血一点,还有人做Chart是 20%回报的。迷魂汤说只要跟着理财大师尾骥,路人甲也能跻足上流社会。 本篇是回报率的第三篇。在前二篇中,我们已经介绍了回报率的二个重要特性: 1)真实的回报率是负数。利息从未增值 2)越是有钱,回报率越低。 重塑三观,才是你区别于路人甲的重要步骤。 败家子有多快。一般我们认为,20年之内可以将一份家当败光。 在中国,我们看到了太多的例子。80年代的万元户,早已烟消云散。不仅仅是云散,而是散了又散了又散,都不知道洗过多少轮了。 '92南巡',下海的大批企业家,到今天也洗得差不多了。 哪怕2000年时的风流人物,现在也没剩几个。如果没买房子,至今天就是个一千多万定存的寓公。 为什么呢,因为'回报率'是一个严格的负数。很大的负数。 这还是子孙们比较勤恳老实本分,不赌不玩不折腾的情况下。 如果你要象欧美的那些Upper Class一样生活,上流社会一般的规矩是'每年开销最好不要超过总资产的4%' 如果你按照4%的速度花钱,则缩水的速度还要更快 这也就是1973年之后,美国的老派贵族纷纷消亡。'名媛'们都活不下去的原因。新贵取代了世家贵族。 中国人常有一句古话,'富不过三代'。 富为什么不能过三代。你以为大家族的公子们,个个都是纨绔子弟,个个都是吃喝嫖赌么。 这也太小瞧贵族教育了。如此反智思维,实在污辱了簪缨世家的门风。 真正的原因,是因为通货膨胀的洗劫。 如果你生活在一个每年财富自然缩水-10%的时代里。那你是很难保有自己的财富的。尤其是当你规模很大。个人工资所得远远不抵资产损耗。 小白领也有这个问题。小白领存钱的'玻璃天花板'大约是年薪的10倍。PE=10。 一个家族由富豪到富裕,富裕到小康,再到平庸。主要是通货膨胀的不断侵蚀。 就我们所见,没有一个A9家族是纯粹靠吃喝玩乐能把家产花光的。 除了通货膨胀的洗劫,富家子弟还面临一个更不合理的局面。即是'虚拟征税'。 '资本利得税'可能是全世界最不合理的税种。 譬如你一套房子,由100W涨到了300W。 房子还是这个房子。房子本身没有变化,或许还更破旧了一点。 是什么样的力量,促使房子涨价了呢。是通货膨胀,滥发纸币。门口的云吞面由10元/碗,涨到了30元/碗。 仔细算算,房子还是价值一万碗云吞面。 可是在政府的会计报表上,他并不是这样计算的。如果现在你按300W把房子卖掉,政府就会算你'增值+赢利'。 然后你就要交赢利部分的个人所得税。有时候甚至还有惩罚性的累进税。 这导致了非常严重的问题。因为政府其实是针对这'虚拟'的收入进行征税。 而如果你老老实实交税的话,你的财富就切实减少了。 由一万碗云吞面,变成了六千碗。 综合以上各项因素,富人非常非常难以保留自己的财富。富者恒贫,越往上阻力越大。 财富传承的另一个话题,是末业与主业。 司马迁说:'以末敛之,以本守之'。那么,什么是主业与末业呢。 在投资这个市场中,我们主要看'正和游戏''零和游戏''负和游戏'。 市场上,有很多负和游戏。但大家也一样玩得兴高采烈。 譬如说,最典型的期货市场,彩票市场。 股票其实也算负和。 但是,这并不妨碍这些市场中,将千千万万人的钱财聚集在了一起。并产生一个中大奖的幸运儿。 对于那些千奇百怪,各有活法的人们赚到了钱以后,他们该如何理财呢。 如果你想做长期的基业,想将财富维持到自己的退休余生,想将财富留给你的子孙。 那么,无论你如何掘到第一桶金。你不会持续地把资金留在高风险市场。 你会精心地选择'正和'市场。并挑一个整体回报率最高的市场。将钱放在里面,然后安安心心地去退休。 你可以在高拼搏的赌场里,刀口舔血赚到金币。但是任何人,都不会希望一辈子刀口舔血。 好了,扯了这么久,让我们来说说,什么才是万世不移之财富。 1)储蓄,回报率在5%左右。跑输通胀 2)国债,回报率在5%左右。 3)期货,负和游戏 4)股票,负和游戏。 5)基金,跑输股票 6)混合投资 混合投资是指'股票基金债券,国内/海外'分散投资。这也是目前理财界主流推崇的全球配置概念。 但问题是,混合投资的真实效果,非常非常地差。 全球投资的另一个代名词,则是全球平庸。分散了风险,也分散了收益。你应该精选那些收益最高的市场进行投资,而你[刻意放弃]了这个优势。 换句话说,你全球投资,则组合的总回报,必然非常非常地低。或许不到3%。 这等于是让你患上慢性病。虽然表面上看病人没什么大恙,但年复一年,必死无疑却是必死不可的。 贵金属有许多坏消息。譬如科技的进步,使得许多粉尘类的矿藏,也可以得以开发。 原本人们要去挖掘专门的金矿。而现在,全球80%的黄金产量,是在挖铜矿的时候,把粉尘类的金元素吸出来。于是产量大增,成本大跌。 但是,这并不是核心性的致命元素。 致命的是,全人类对于黄金的喜爱。有可能一夜之间'轰然崩塌'。 曾经有一段时间,心照不宣而内行人都清楚的,有一项非常好的投资是'出租车牌照'。 你从未在任何书刊杂志上看到过此类介绍。多军大佬们也绝口不提不会和你说这事。对不对。 因为这是真赚钱的行业。保值,增值,硬通货。而且涨得又很快,租金回报率也很高。 但是,Uber象一场旋风。把这一切都毁了。如果说二年前天津黄牛还扎堆囤积牌照,有一整条长长的产业链,无数人和玩法。 而今天,虽然实质并未侵蚀。但牌照已处于'有价无市'的状态。黄牛哪怕给出报价,但也不愿意接货。这行业快走到尽头了。 大家都在质疑'以后还有没有出租车牌照'?这一行完了。 扯得远了。贵金属真正的风险,是全球消费者口味的转变。 终于说到了正题。在所有资产中,房地产是比较'正和'的游戏。 房产本身,不容易受到通货膨胀侵蚀。而土地完全不受通胀侵蚀。 相比之下,房产更有一个劣势。房产容易折旧。虽然我们不太明说,但折旧真实存在。大概每年1%左右样子。 不折旧的是土地。可惜土地很难买卖。 但是房地产其本身,仍然是存在有风险的。其一个比较重要的危险,是'市场中心'的转移。 大约1500年前,长安和洛阳,是全中国的核心。是地价最贵的地方。 哪怕1840年之前,江浙的首位城市,还依然是南京。谁会想到上海的崛起。 哪怕再往前推20年,1990年左右,上海的'地段分布'仍然和现在有很大不同。土地贵贱和今天完全不吻合。 持有土地或者房产,仍然是有风险的。最大的风险是地段的转换,好地段变差地段,六朝古都变成二线城市。人口,科技,商业,贸易,每一项重心的转变,都足以将你碾得粉碎。 所以土地与房产,仍不是万世之基业。 金钱虽不如权力之暴烈,但却更为持久 ------ 英国谚语 当我们的读者,满怀期望,希望你讲出'万世之基业',可是哗啦啦讲了一通,最后却是各有缺点。 那么,最佳答案是什么。 答案是没有答案。根本不存在优质资产。 君不见,多少王朝落幕。多少沧海桑田。昔日王谢堂前燕,飞入寻常百姓家。 世间如果真正存在'万世不移之财富'。那么英女王就不会试图要继承王位了。 她应该选择继承财富。日子远远滋润得多。 欧洲那么多王室,也不会穷到平均每个皇帝只剩几亿欧元了。 中国古代历朝君王。 如果世间真的存在'永世之财富'。朱洪武的子孙,到今天还在吃皇粮,当贵族。 爱新觉罗,一定是上流社会人数最多一群。 哪怕是当年的王公大臣,只要保有财富,今天长安街得有多少宰相府。住也住不下。 没有的,不可能有人保有财富。社会总的资本'回报率',是一个负数,而且是一个很大的负数。 唯一能让财富保值增值的,是你的智慧,还有你的勤劳。 也就是说,你活着,通过你来掌舵,可以让财富继续增长。越变越多,每年2N的持续增长。 你挂了,家族的财富增长也就停止了。别相信什么钱生钱的鬼话,能不败就不错了。 我的期望值就是-2%,这样他们一百年后还能剩10%,勉勉强强还算是个缙绅。 |
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