本周五，纽约金和沪金报价均大涨，收盘价再创历史新高。
就目前看，这轮金价上涨，颇有些止不住的气势，实在太强了。
马克思在《政治经济学批判》一书中对贵金属有过定性论证——金银天然不是货币，但货币天然是金银。黄金虽然本身并不能创造现金流，但全世界把黄金与货币划等号的背后，就是对其价值认同的一致性，也可以认为，人类对黄金的迷恋，已经深深刻在骨子和基因里。
聊起这轮黄金价格的上涨，以及判断未来的持续性，我们必须要回顾黄金在现代货币体系中所扮演角色的变迁。
1816年，英国制定《金本位制度法案》，紧接着欧美各强国均效法英国，推行金本位制度。
所谓的金本位制度，即相关国家不能随便印货币，必须要以黄金储量为基础，也就是说黄金储量就是货币供应量。反映到国际贸易中，如果一个国家贸易顺差，即黄金储备净流入；如果一个国家贸易逆差，即黄金储备净流出。不过随着世界经济快速发展，金本位制度很快就出现了巨大缺陷，即黄金的产量赶不上世界财富的增长。 导致的结果就是，黄金的短缺也就意味着货币供应量的不足，进而对全球经济发展产生了严重抑制。随后在1945年12月，二战结束后，“布雷顿森林协定”在美国国务院内举行签字仪式，国际货币基金组织和国际复兴开发银行，即世界银行正式成立，“布雷顿森林体系”形成。所谓的布雷顿森林体系，是一种金汇兑本位。主要内容是美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩保持固定汇率，1盎司黄金=35美元的平价，各国央行美元与黄金之间可以按照这个比例自由兑换。布雷顿森林体系的成立，基本确认了美元的霸主地位，当然这个体系稳固的前提，也是建立在美国经济持续在全球的霸主地位（保证美元信誉），以及美国持续保持着大量黄金储备。不过很快这一货币体系也迎来了挑战，原因是美元与黄金挂钩，其他国家的货币又与美元挂钩，所以世界各国都会增加美元储备，进而带来美国贸易逆差。但美元作为国际核心货币的前提，是保证美元币值的稳定和坚挺，而这又要求美国是一个贸易顺差国。
所以在黄金供给约束、美国贸易逆差、以及持续的通胀压力下，最终在1971 年，美国总统尼克松宣布取消了美元与黄金的兑换，结束了布雷顿森林体系。这一举措也使得美元摆脱了黄金的约束，可以根据市场的供求自由浮动，同时美联储也可以通过各种货币政策，比如加息或降息来应对美国财政和经济层面的不同问题。
以上，我花了很多篇幅去讲了黄金在近代货币体系所扮演角色的变迁，核心一点——在不同阶段，黄金都可以通过货币去定价，不过基于黄金供应等问题，拉长时间看，在全球货币供应持续增长的背景下，以美元为主的货币，相对黄金的购买力是在持续下降，即美元定价的金价长期会持续抬升。而在全球新货币体系下，美元基于美国经济和美军在全球的霸主地位，以及70年代开始规定石油只能以美元结算，所以在雷顿森林体系瓦解后，美元逐渐取代了黄金的角色。
那么之后在黄金被美元定价的情况下，什么时候黄金会相对美元大幅升值呢？
第一种情况，美元天量发行，超量印发，进而带来美元相对黄金购买力的大幅下降，然后金价快速大涨。即黄金的金融属性。第二种情况，美元的国际霸主地位开始动摇，信誉值下降，也会带来其他国家减持美元资产，增持黄金资产，进而带来金价大涨。即黄金作为商品的供需属性。
货币方面，疫情期间，全球以美联储为代表的发达国家均天量发行货币，货币的滥发，带来了欧美这轮大通胀。虽然2022年以来，美联储也在持续加息收流动性，但美国通胀仍保持较强韧性。也就是说，欧美通胀中枢的长期确认，就是对疫情期间天量发行货币的报复，并不说你老美是全球第一强国，就能为所欲为，想天量放水就放水，想收水就收水，还不会有任何后遗症。与此同时，基于美国政府的高息负债压力，以及美国金融体系的脆弱性，一旦今年美联储重回降息通道，美元购买力的下降，会进一步带来黄金的升值。
商品方面，在逆全球化背景下，大家对老美的信誉度也在下降，比如老美现在都公开去中国化了，那我们还持续大幅增持美债干啥。
也正是基于全球央行对美元货币体系的深层次担忧，大家也会持续增持对黄金的储备。
根据世界黄金协会，2023年全球央行继续大举购入黄金，全年净购买量为1037吨。中国人民央行更是连续15个月增持黄金，去年增持黄金超220吨。
把以上逻辑梳理清晰了，那么未来金价是否还会继续涨，也就很容易得出判断了。
第一，从金融属性角度，一旦美联储开始进入降息周期，美元的贬值，也会有利于黄金价格的进一步上涨。
第二，从商品供需属性，只要美帝主导的逆全球化还在持续，那么世界各国央行基于对美国信任度的下降，就会持续增持黄金取代美元。从这个角度，我们也可以很清晰预见，全球不少国家还会持续增持黄金。
而且对于普通老百姓而言，黄金几乎是大家唯一能买到锚定美元定价的商品（人民币相对美元还在贬值，所以过去一年沪金相对纽约金涨幅更大...）。不过对于二级市场投资者，除了黄金外，我们还可以买入和黄金定价息息相关的全球其他大宗商品，比如原油、铜等。
即黄金相对美元购买力已经大幅下降，且原油、铜，同样面临着供给端产能收紧的长期压力，那么这两类大宗商品价格，是否也会迎来美元的定价重估呢？
每天有所感，有所思，有所记，终希望我的每一位读者朋友，都能够有所悟，有所得！持有和布局为主。近期会加大对油气、铜、黄金等大宗资产、油运、火电、红利资产、以及手工具、苹果产业链等跟踪关注和研究。
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