一个优秀的交易员:如何识破趋势反转！

今天，我们总结一下趋势反转的一些信号。

市场真正的顶和底只有一个，我们想要抓住几乎是不可能，且顶底往往是指一个区域，而不是一个点，而我们的进场依据往往还是等出现转折点信号之后。

关于市场出现转折点的时候，市场往往会出现三大明显的特征：

1. 背离

2. 量价持仓

3. 基本面变化

量价持仓，我们已经多次提到，所以今天我们主要分析另外二大特征。

1、背离

如果价格没有外力的推动，市场大概率会沿着原有的方向继续运动。实际上对于价格的趋势来说，当趋势启动后会持续运行，很难迅速发生转折，所以轻易不能断言价格到了转折点。

趋势启动后，价格会沿着原有的方向持续运行。

我们看到的很多商品的转折点，都是受到外力的影响。比如重大的利空或利多，引发基本面的改变。

背离是一切转折的开始，没有背离就没有转折。

我们常见的背离有下面几种方式：

1. 技术背离（如MACD）；

2. 量仓背离（上涨减仓，减仓下跌）；

3. 相关商品种背离。

比如，去年玻璃价格不断创新高，价格走势最终在最高点与MACD指标背离。一般对于大周期来说，指标背离可以作为判断转折点的依据，具有重要的参考意义。对于小周期来说，背离就不一定会反转了。但是短周期的背离会使趋势进入震荡，因为市场产生了分歧，震荡后市场可能会延续趋势，也可能会反转，但是短周期多次的背离就可以作为转折点的判断依据。

图为玻璃主连日线走势图：

  

去年的pp在牛市后期减仓上涨，减仓上涨很大的可能说明该商品是以空头为主导。但是对于这样的单边上涨，仅仅靠空头减仓是不可能把价格打到这个高度的，最好的解释就是主力多空双开，空单在上涨途中平仓造成的价格上涨。

我们从背离的角度来讲，价格与持仓背离，走出单边行情，说明动能不足，有反转的可能。

PP主连日线走势与持仓走势图：

  

对于商品来说，背离有三种：

①　现货与近月走势背离；

②　近月与远月的走势背离；

③　相关品种的走势背离。

现货反应的是当下的供求关系，期货近月端也是代表市场的现状。如果两者发生背离，那么一般来说是期货遵从现货的走势，因为现货比期货更能反应基本面的变化，而期货更多的是资金的作用。

这里最好的解释就是近月临近交割，盘面要走现货逻辑，所以期货会向现货回归。

近月、远月的背离往往是跨期套利造成的。比如近远月价差不断走高的情况，这就是自己正套的结果，正向套利就是买近卖远的操作，这样就有可能会使得近月和远月背离。但是当我们能发现市场做正套的时候，意味着近端强，这个时候基本面可能就是供弱需强，我们就不能去沽空商品。同样的，当我们发现市场正在做反套的时候，意味着近端弱，基本面可能就是供强需弱，我们不能去买入商品。

期货里，价格相关的商品比较多，大致有以下几种：

螺纹-热卷；PP-PE；棕榈-豆油；PTA-短纤；菜油-豆油；螺纹-铁矿；焦煤-焦炭；纯碱-玻璃等

一般来说，相关商品的趋势基本是一致的，但是当市场开始变盘的时候，也就是趋势转折的时候，可能会走出不一样的走势。

我们以纯碱-玻璃为例来看，上图是两者的叠加走势，当玻璃开始下跌的时候，纯碱还在上涨，这种位置一般就是市场的转折点。玻璃提前下跌，后续走势必然会强于纯碱。

纯碱-玻璃加权叠加日线走势图：

  

2、基本面变化

商品的价值规律恒古不变。商品的价值不可能跌到零，下跌有底，上涨无顶，在这个过程当中寻找一个转折点。

商品在特定的条件下它就存在确定性的行情。那么特定条件具体指什么？

第一，价格涨跌看供求。供求决定价格，哪个品种供求出现了问题，我们就盯住哪一个。当然，还有价格在低位发生了供不应求才具备长期上涨基础，如果价格处在高位，未来要发生供大于求就容易泡沫。

第二，供求矛盾看库存。供求有没有矛盾，库存是一个非常直观的指标，排除淡季和旺季，如果库存在增加，证明当前的产出大于当前的需求。如果库存在下降，证明当前的产出小于当前的需求。排除淡旺季，是非常直观的，从库存上最可以体现未来的供求关系走势。

第三，库存失真看基差。基本面不能量化，并且有时候基本面的一些矛盾并不能在价格中及时反应，可能提前或滞后。2020年的时候，乙二醇的库存从5月份持续上升，但是乙二醇的现货价格也持续上升，所以，单看库存交易也会有问题，但是基本面一定是有效的，关键是基本面因素很多，我们找不到核心的哪一个。

第四，价格高低看成本。何为高？何为低？并不能说商品价格高了，成本就高了。比如，去年的甲醇，3000多的价格也是历史高位，但是生产甲醇的企业还是处于亏损状态，因为煤炭和天然气价格都涨了，制甲醇成本就会上去。所以成本并不是一成不变的，要动态衡量。成本高低我们可以通过利润来衡量。以利润为基础去衡量价格是高是低，商品当前所处位置就一目了然了。

关于成本，如果我们经常看期货公司的研报，应该了解他们经常提到一个词——安全边际。什么是安全边际？所谓安全边际就是我们买这个商品一定要值得。比如，如果一个商品生产出来要4000，现在它的价格已经被打到3000，这个时候我们去买就非常安全，只要拿着就一定能赚钱。

期货里，有那么一句话，一个产业链都亏钱了，涨价只是时间问题。

第五，涨跌幅度看资金。如果一个商品价格非常低，发生了供不应求，正好处在国家货币扩张时期会加倍上涨，幅度会增加很多，本来就2000的涨幅，最终可能涨4000。现在的大宗就是如此，多数商品价格创历史高点，这离不全世界历史性的宽松政策。

所以，当低价格+低库存+负利润+需求好+高价差。这五个要素同时共振的时候，市场想要不涨都难。这是适合方向的投资，遇到这种机会，不要搞一点就跑了，一定要重仓去干，因为这样的机会可不多得，这是我们发横财的时机，人的一生发横财的机会可能就那么一两次。

但要注意这里高价差有两种逻辑：一是低价格+低库存+负利润+需求好+深贴水，二是低价格+低库存+负利润+需求好+高升水。

这两个相同之处都是低价格+低库存+负利润+需求好，这个是决定方向的，盘面是升水还是贴水决定我们的交易是不是需要择时。如果商品盘面贴水，期现结构反向的品种，那么我们不需要太注重进场时机。逢低买进然后一直持有即可。

如果商品盘面升水，期现结构正向的品种，那么我们就需要考虑下进场时机。因为我们做长线，需要考虑换月的问题，如果市场是正向结构，那么近月价格低，远月价格高，我们在换月的时候容易提高持仓成本。一旦我们追得太高，即使我们看对了方向，也容易亏钱。因为升水结构盘面需要下跌修复基差，一旦盘面回调，我们的进场位置不佳，就会亏钱。

择机择时，一定要把握时机。最简单的办法，最明显的办法就是大幅贴水，现货亏得要死，现货开始涨价了，期货没有动，这值得我们梭哈一把。