 成功的投资者和交易者都非常重视损失和风险，巴菲特的名言是，投资的法则，第一，不要亏钱；第二，不要忘记第一条。而做交易的人更重视止损和风险控制，交易大师Paul Tudor Jones说：首先，也是最重要的是，永远保护你的后路。为什么大多数人，无论是个人投资者还是交易员都会亏钱？因为他们没有把精力集中在损失这个事上。他们需要集中精力关注有风险的钱。关注他们所拥有的任何一项投资中，有多少资本处于风险之中。 交易成败，和方法，技术，基本面，政策，经济，甚至交易品种和交易本身关系不大。只与你有关，无他尔。 股汇商三杀 在日本退出负利率以及瑞士央行降息之后，国内大宗商品、股市、汇率明显承压。美元指数走强，人民币汇率大幅贬值，大宗商品波动幅度加大，不少品种冲高回落，股市也出现了跳水。 这种行情导致的结果就是频繁的止损和以及浮盈慢慢回撤成到浮亏，甚至还会出现止损后行情就反转的情况，考验心态和对交易系统的信仰。 商品、股市、汇率的承压和美元指数走强存在关联，美元指数其实可以看作是离岸美元系统信用收缩/扩张的间接指标。 当下大类资产价格的走势由离岸美元系统主导，美联储只是配角，作用是确认市场预期，发出信号，促进/抑制离岸美元系统的扩张。当离岸美元系统扩张时，股市债市，都会受益，而非美货币也上涨，美元指数下跌，反之亦然。 当离岸美元信用扩张时，大量离岸产生的美元信用，兑换成其他主要货币，压低美元指数；当离岸美元系统信用收缩时，大量离岸产生的美元信用收缩，从其他主要货币换成美元，偿还债务，推高美元指数。由于离岸美元系统并不透明，缺乏数据统计，而美元指数则是可以实时观测到的间接指标。 股票关于增长，因为只有增长，才能资本再投入获得利滚利，让资本得到复利增长。在衰退环境下，股票风险回报率不佳，而现在国债收益率曲线，已经严重扁平化，这预示着未来的经济放缓。 实际上，一条扁平，甚至倒挂的收益率曲线，对金融行业的商业模式也是不利的，会降低息差，减少金融行业利润，抑制信用创造，造成经济衰退的自我实现。
以黑色系为首的大宗商品仍处于螺旋下跌趋势，大周期看是信用收缩的结果，中国房地产泡沫破裂，天量资产被摧毁，信用被毁灭，造成了现在的局面。 分析原因并不重要，如何应对才是关键所在。市场的波动，实际上是人心的波动。即便看对了市场也可能付出惨重的代价。2008年次贷危机之前，《大空头》里面先知先觉做空的人其实早就知道了，但是，市场就是不跌，跟风的人赚得盆满钵满，他们却亏得一塌糊涂。 2020年，中国房地产危机早已开始，但是，跟风的人继续买房，推高房价，一直到2021年8-9月份才最终见顶。实际上，最后上车的人，在强行加杠杆买房，这些人耗尽了现金流，趋势才最终逆转。 这就是市场复杂的地方，认知正确与赚钱是两回事，必须考虑博弈和时点，考虑自身风险承受能力。 美联储议息会议之后，黄金大涨，美联储偏鸽，坚持降息三次，但美联储的降息可能不会来得这么早。 过去一年美股涨得好的原因有很多，但是，通胀暂缓，美联储没有进一步紧缩，反而逐渐宽松，而美国政府百日万亿的速度借钱花钱，推动经济，大环境宽松是重要的因素。另外，虽然全球正经历两场战争，但没有影响到美国，地缘政治暂时稳定。 未来会如何？实际上市场每天都在真金白银的用买卖作出预测，用价格发出信号。但是，市场目前的信号有些混乱，风险资产与避险资产齐飞，黄金与比特一色。这更像是大转折时期，混沌状态，信号相互矛盾。 关于未来，实际上有三个重要变量：通胀，增长，地缘。通胀是否会消退？增长是否会持续？地缘政治是否会稳定？
向前看，通胀，增长，地缘这三个重要因素都不确定，具体的时点更难以预测。按照当前经济数据，美国通胀还将顽固，增长可能软着陆，但时间点不确定，走一步看一步。 地缘政治的风险在逐渐升高，而不是缓和，爆发点也无法预测。风险资产黄金的逻辑最为清晰，不仅长周期对冲了法币的购买力下降，也隐含了对未来不确定性的预期。 如何应对？ 普通人交易，只看价格一个维度，不看风险回报率，仓位完全看感觉。但是，专业的交易员，至少是三维视角：价格、风险回报率、仓位。普通人只能看到三维世界在一维世界的投影，只看到价格，无法看到风险回报率，更无法看到仓位这个维度。 实际上除了这三个维度，还有更重要的一层是风险控制。期货或者股票什么你都无法控制，唯一可以控制的就是亏损，亏或者不亏，亏多少都由你自己决定。 成功的投资者和交易者都非常重视损失和风险。巴菲特的名言是，投资的法则，第一，不要亏钱；第二，不要忘记第一条。而做交易的人更重视止损和风险控制。交易大师Paul Tudor Jones说：首先，也是最重要的是，永远保护你的后路。为什么大多数人，无论是个人投资者还是交易员都会亏钱？ 因为他们没有把精力集中在损失这个事上。他们需要集中精力关注有风险的钱。关注他们所拥有的任何一项投资中，有多少资本处于风险之中。 如果每个人将90%的时间都花在关注风险损失上面。而只把9%的时间花在异想天开，寻思他们能挣多少钱。那么他们会成为非常成功的投资者。 交易成败，和方法，技术，基本面，政策，经济，甚至交易品种和交易本身关系不大。只与你有关，无他尔。点位不重要，方向不重要，甚至连仓位都不重要，市场从来不缺机会，但是，你需要活到机会出现的那一刻。 交易是不确定性极高的领域，你可以预期到的就是“你无法预期”，你无法预期到的事和你认为不可能发生的事常常都会发生。专业投资者，纵使学富五车，身经百战 ，依然无法避免被市场左右打脸。更何况，大部分散户并不专业，这些人来到这个市场，只能充当流动性工具。 理解资产逻辑，读懂大宗商品，应对牛熊轮换，更多增量信息欢迎加入巴顿比格斯的星球~ |
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