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中国自1978年以来，尚未发生过严重的持久经济危机，经济在过去四十年整体上行，即使遇到一些波折，持续时间相对较短。但经济一定有周期的，物极必反、盛极而衰，繁荣的下一个阶段就是衰退。过去一段时间，集中读了一些经济周期/危机相关的书籍，整理了一个入门书单，供大家参考。 入门书籍推荐1、《逃不开的经济周期》作者特维德 作者本身就是一名活跃的投资人，这本书更像是一本文献综述，把主要的经济周期都简要做了介绍，包括康波周期、货币信用周期、房地产周期、设备投资周期、库存周期。各章之间彼此独立，可挑选自己感兴趣的章节阅读。 作者十分擅长讲故事，可读性比较强，作为入门书籍十分合适。 2、《周期》霍华德·马克思 霍华德·马克斯1946年出生，比巴菲特小16岁，也是一名价值投资人，专注于债券投资，1978年开始投资高收益债（即著名的垃圾债券），是第一批垃圾债券专业机构投资者。由于债券和经济周期的紧密关系，霍华德比一般的投资人更加重视周期。 他将周期细分为经济周期、政府干预经济周期、企业盈利周期、投资人心理和情绪钟摆、风险态度周期、信贷周期、不良债权周期、房地产周期、市场周期，并对每种周期做了详细的阐述。 霍华德提出了一个鲜明的观点：人的决策对经济周期、企业周期、市场周期产生了巨大影响，而人做的决策，并不是科学的。他认为，人容易走极端的倾向，永远不会终止，因此，这些极端最终需要修正，而不是周期的发生会有改变。市场周期就像钟摆一样，永远在波动中，很少处在中间位置。 这本书比较简单，甚至有点啰嗦，但是他对大众投资心理的分析以及对市场情绪的判断尤为精彩。 如何把书读薄？快速定位重点，提高阅读效率，以投资大师霍华德·马克思《周期》为例 3、《债务危机》达利欧 作者达利欧是世界上最大的对冲基金的联合创始人。2008年绝大部分投资组合都遭受重创，然而桥水基金却赚取了可观的收益，达利欧根据自己的债务危机模型，提前做好了预判。 这本书是从债务的视角来理解经济周期，他和他的团队总结了人类历史过去两百年48种典型的债务危机，总结了债务危机的一般原理，他根据债务规模和债务负担，将一个大的债务周期划分为七个阶段，每个阶段都有自己的内在逻辑和判断标准。 这本书的框架比较简洁，解释力和实用性都比较强，全书的精华内容在第一部分，即典型债务周期模型，其他内容可不看。该书可视为其经典科普视频《经济机器》的扩展版。 4、《伯南克四讲美联储》伯南克 这本书是从央行的视角来理解金融危机，聚焦于08年的次贷危机，这本书对于了解央行的货币政策框架，是一个绝佳的入门书籍。网络上有该书的视频版。我也在B站做了详细解读，可参考。 这本书比较简洁，但不够深刻，十分适合入门。 5、《稳定不稳定的经济》明斯基 明斯基生前籍籍无名，08年次贷危机之后名声大噪，因为他在20年前就预言了次贷危机。 该书回答了一个核心问题：为什么资本主义经济容易发生金融危机？他从投资和融资的关系入手，根据现金流（由资本资产资产）与现金承诺（融资成本）的关系，来度量金融金融系统的脆弱性。 “脆弱的金融”指现金支出相对于现金流来说比较重，容错空间比较小，这样就存在大规模违约的危险，进而可能导致系统崩溃。“稳健的金融”指现金承诺相对于现金流来说比较轻，容错空间大，因此崩溃的危险相对较小。 中国当前的金融系统显然是比较脆弱的，阅读本书有助于理解当下的债务问题以及化解方案。 6、《渐行渐近的金融周期》彭文生 这本书从金融的视角研究周期，聚焦中国问题，该书出版于2017年，他在书中的很多论断，今天正在逐步显现。 为什么M2高增长，但是物价/房价/股价均不涨，彭文生从货币金融学的视角回答了这个问题，相当精彩，可参考这篇文章。 7、《大衰退》辜朝明 研究日本经济衰退的经典著作，该书的分析框架比结论更值得学习。他是从Flow of Funds的视角来研究日本经济，提出了著名的资产负债表衰退理论。 进阶研究指南1、凯恩斯的《通论》，这本书是宏观经济学的基石，对理解经济周期有着深远的影响 2、奥地利学派关于经济周期的论述与凯恩斯学派完全不同 3、熊皮特的经济发展理论，这哥们既总结了前人的经济周期理论，也发展了自己的周期理论，即“创造性破坏”对经济周期的影响 4、明斯基的金融不稳定假说详细阐述了金融市场如何影响经济的稳定性和周期性波动。 5、欧文·费雪的债务通缩理论探讨了债务通缩如何导致经济衰退，对经济周期理论作出了重要贡献。 6、弗里德曼和伯南克详细分析了美国经济周期的历史，强调货币政策和货币供应在经济波动中的作用。 作者简介延伸学习 |
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