选股重点：在牛市的行业和板块

曾星智：站在月线高度，专注长线价值投资。

当前的中国股市，像十年前那种，大部分行业和大部分个股，齐涨齐跌的全面牛市、全面熊市，已经不再出现，股市运行的本质，发生了巨大的变化。

这几年的中国股市，呈现出与之前最大的特征就是：不同的行业/板块，它们的走势完全不一致，在同样的时间，有的行业会进入到牛市的持续上涨，有的行业却会跌到熊市持续的下跌。

所以，这几年，我已经将对中国股市研究和分析的重点，从各个大盘指数，转移到了300多个的行业指数和板块指数，也就是：从股市整体的大盘，转移到了行业与板块。

实际上，即使是在大盘指数完全处于熊市的时期，也有一些行业/板块能够进入到牛市运行，依然能走出“行业级别的牛市”行情。

比如，2021-2022年，大盘全部指数都在熊市，但是，煤炭、电力、银行、石油、电信运营、出版业等，却进入到了牛市状态，尤其是其中的行业基本面龙头股，走出了较好的大牛市行情。

与此同时，当大盘熊市结束，进入到了震荡市阶段，就会有更多的行业/板块，进入到“行业级别牛市”，其中的龙头股/领涨股，能轻松在半年内，走出50%以上甚至翻倍的牛市行情。

比如在2023年的上半年，就有许多进入到了“行业级别牛市”的行业和板块，包括通信设备、船舶、运输设备、交通设施、建筑、IT设备、央企改革、人工智能、信创、云游戏、无人驾驶、边缘计算等等。

在当时，这些进入到“行业级别牛市”的行业和板块，其中的龙头股、领涨股，都出现了较好的牛市行情，比较容易做到半年50%、1年100%的长线盈利。

结合中国股市运行本质的变化，我当前长线的选股重点，第一的选择就是：从进入到了牛市的行业和板块里，买入它们的龙头股和领涨股。

当然，在大盘指数整体熊市，大部分行业和板块也在熊市的时期，这些能够进入到“行业级别牛市”的行业和板块，数量是很少的。

这种情况，就需要我们做到两点：第一点是，寻找行业/板块没有进入牛市，但基本面的行业龙头股提前进入牛市的，这属于行业龙头比行业提前进入牛市，也是我长线配置的个股。

第二点就是，继续研究未进入牛市的行业，尤其是长期力量逐步发生改变，熊市已经结束，后面有可能进入牛市的行业，特别是重点跟踪它们的大市值基本面龙头股。

曾星智，2024年5月10日

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曾星智，哲学与文学双学士、工商管理与金融双硕士，曾任职腾讯和IDG，从2012年成为职业投资者，创立“力量投资理念”，专注技术面上在月线级别、基本面上在产业层次的长线投资。