|
PDF文件请按文末指引索取            华夏幸福基业 模式解读 风险剖析:园区开发面临单个园区收入下降，扩张后管理半径面临挑战，房地产开发过于集中，实际销售有待市场验证 园区开发 园区开发招商引资收入涉及的固定资产投资将滞后经济下滑反应，土地出让及企业投资的减少或将在未来放慢，公司将面临以更多园区开发来弥补单个园区收入下降的局面。而适宜开发园区的区域在目前来看或许在数量上还能有不少，但单体规模将无法达到目前固安和大厂这样动辄70-100 平方公里的规模。公司未来将需要同时运作多个园区以维持高增速，这将对公司的管理半径提出挑战。 房地产开发 公司房产销售目前过于集中于北京周边地区，今年受益于限购所引发的投资性需求溢出效应。项目过于集中于单一区域导致公司未来将面临单区域销售瓶颈的考验。虽然目前公司大量的预收账款可保障未来2-3 年的业绩增长，但实际销售的增速将是需要密切关注的方向。 |
|
|
