第四十五讲：常见宽基指数（一）沪深300

HAINABAICHIAN 2025-05-03

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『文』东方石头（转载请注明出处）

做ETF的投资，得先学会用股票软件，它比基金软件要复杂一点，有些选项和专业的词你可能看不懂，所以要花点时间研究一下。目前比较好用的做A股交易的APP是东方财富和同花顺，操作比较人性化而且可查的数据比较多，但是再多也没有Wind多，Wind是国内最专业的数据查询软件，电脑终端是收费的，3万多一年，但是手机APP目前不收费。

A股“指数之王”：沪深300

我们先说一下常见的宽基指数，之前说过上证综指、深证成指、创业板指，这是目前公认的国内三大指数，但是有一个无冕之王，虽然不经常被报道，但是各个偏股基金拿来做业绩比较最多的就是它，而且国内追踪这个指数的ETF也最多，市场上唯一一只过千亿的股票ETF也是追踪的它，它就是沪深300指数。

沪深300是由中证指数公司开发的，由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只股票组成，2005年4月正式发布，反映整个沪深两市大盘的整体表现。所以它才A股最有代表性的指数，目前总市值已经达到了40万亿，占了整个A股市值的44%，我们看它的年K线走势情况：

从2006年1月1日926点到2022年12月31日3872点，17年涨了4.18倍，年化涨幅8.78%。这还没完，如果你买了ETF，还要再加上沪深300指数的股息率2%左右，再扣掉基金的管理费托管费0.2%，年化收益高达10.5%。不要小看这10%的年化收益，如果你的投资收益率长期年化能在10%以上，可以说在投资界会让很多基金经理望尘莫及，如果达到15%就几乎是神一般的操作，如果能到20%，那你就是巴菲特本人了。

一个很基础、很重要的概念：分红

在这里有个知识点，就是我们看到的指数表现，是不含上市公司分红的（全收益指数除外）。

所谓分红就是公司经营一年结束了，出个财务报表算算账，看看今年利润有多少，然后开个股东大会，决定拿出多少利润来，分配给股东。分红会带来除权除息，股价在除权除息后会下降，如果公司采用现金分红，在除息后，股东手里的股票价格会下降，账面会亏损，但是相应亏损的这部分，正好用现金红利来补足了，所以在不考虑缴纳分红税的情况下，分红对股东的收益并没有影响。

比如分红前股价是8元，除权除息后股价变成了7块5，但分红让每个股东拿到每股5毛钱的现金红利，加起来还是8元。那有人问了，搞来搞去也没有多赚钱，那还分红干嘛？

其实分红对股东还是很有好处的，分红会带来股价的下降，但是公司的每股盈利（EPS）或者说实际价值并没有变，所以股票的估值会变低，公司基本面不变估值变低的话，会吸引更多投资者的资金。所以除权除息后，往往会迎来股价的一个上涨，这种现象叫做填权填息。指数是反应股价变化的一个综合指标，所以当股价变成7块5，会对指数有负面影响，带动指数下降，但是现金分红那部分却没有算进指数里面。

不过分红会算入基金的净资产，所以我们看到各类指数的ETF年化收益率往往比跟踪的指数高出差不多这个指数的股息率一般的水平。

我们看看股息率是怎么算的，很多人搞不清股息率、分红率和股利分配率的概念。公司年度分红总额/年度归属净利润=股利分配率，或者有时候叫它分红率，每股分红金额/股价=股息率。有些疯狂的公司分红率能达到80-90%，就是一年赚的钱基本都分红了，也不留点搞扩张。还有的公司股息率高达到10%左右，相当于股票拿了一年，就算股价连涨都没涨，但还能拿到10%的分红收益。

什么是全收益指数

另外还有一种指数，叫做全收益指数，这种指数的收益表现就是已经把分红算进去了。比如H00300，叫做沪深300全收益指数，每年的涨跌幅都比沪深300高出一个股息率出来。现在很多基金业绩基准都是对标沪深300，但其实更应该对标沪深300全收益指数，不过从全收益指数在全球都不太主流，所以目前还都是以沪深300应用的最多。