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周五晚上继续闲聊吹牛，行情周日晚上再写。 上周五我说，2007年进入股市，然后摸索6年，建立了自己的趋势交易模型，从此无论股票还是期货，都实现了稳定盈利，连续5-6年，单年度再也没有亏过钱。 同时，还分享了觉得很重要的几点体会，比如不要追高，要低频交易，要用余钱长期投资等，具体可以点击链接回看：炒股最大的坑。 2018年和2019年，因为开始做私募，我陆续告别了股票和期货交易，专注公司运营，先后担任风控总监和首席执行官。本来以为，从此再也不会亲手操盘了，但2022年，命运又将我拉回了投资一线。 2022年春节以后，因为国内疫情扩散和俄乌战争爆发，市场很差，大家情绪都很悲观。我说，市场周期起伏，是非常正常的事情，现在指数跌下来，应该更多看到机会而不是风险才对。如果大家不相信，我自己掏点钱，你们凑点钱，一起做个私募产品，放3年看看会不会亏钱。 就这样，我又回到了股市，担任基金经理。也许骨子里，还是舍不得离不开这个地方。 光阴似箭，日月如梭，一转眼3年过去。事实证明，我低估了这轮熊市持续的时间和空间。3年后，沪深300指数比当初还低了大约8%（2022年3月31日至2025年3月31日），预期指数应该是上涨的。我管的产品，虽然没有亏钱，但也基本没有收益，盈利只有3%左右。 不过，就这个说起来有点不好意思的业绩，这3年与主动管理类的公募基金相比，已经能排前20%，难怪大家现在对公募基金意见很大。 还有，如果按单年度计算，只有2023年亏钱，其余2022和2024年，还有今年以来都是赚的，也算不容易。而且我相信，接下来这一两年、两三年，市场大概率对我的收益会有补偿，因为没有娃娃天天哭，也没有永远不会结束的熊市。 我管基金产品之后，已经不再趋势交易，用的全是价值投资的打法。有人可能会好奇，我一个趋势交易者，怎么突然就改成价值投资了呢？ 原因是，运营私募公司那几年，跟着何老师后面，每天耳濡目染，慢慢就理解和认同价值投资了。我经常半开玩笑半认真说，我是何老师的好学生。 无论趋势交易还是价值投资，基本原理其实是一样的。比如： 要坚守能力圈，只做少数K线图形或者公司； 要低频操作，耐心等待好的买点卖点，或者等待低估值高估值； 只做比较强烈的趋势、比较强势的龙头，或者只买卓越甚至伟大的公司； 长期余钱，不加杠杆； 趋势交易市场冷的时候离场热的时候回来，价值投资市场冷的时候捡货热的时候出货； 要客观审慎，专注做对的事情，不要被市场短期波动所干扰，也不要因为短期业绩领先或者落后而动作变形； 等等。 一旦做了价值投资，就再也不想做趋势交易了。有点像人吃过见过好的，就再难回到过去。 不管用什么样的方式参与市场，拉长时间最终收益差不多。长期来看，年化收益超过10%已经很不错。所以基金行业，“双十基金经理”（十年周期年化收益超过10%）是个很高的荣誉。 趋势交易本质是个负和游戏。原因是，需要每天看盘复盘，与人博弈，我赚的每一分钱，都是从别的交易者口袋里掏的，并且，券商还要收取手续费。 价值投资是投资人和公司都能双赢的正和游戏。我自己可以思考很长期的事情，然后好公司每天在干活赚钱，内在价值不断增加。 两者相比对，该选择哪种显而易见。而且，世界是不确定的，市场是不确定的，但我们年龄会越来越大是确定的。我总不能到了五六十岁以后，还天天在市场里打打杀杀。既然最终都会皈依价值投资，还不如认知到以后早点践行。 重回市场3年，我觉得投资有两个最大的坑，很多人因为没有意识到，十年二十年陷在里面出不来，从而始终无法做到稳定盈利。 第一个坑：总是试图扩大自己的能力圈，而没有信心和耐心长期坚持自己的优势，长期坚持做好一件事情。 感觉很多人，什么钱都想赚。某个行业好了，遗憾没抓住；某个消息来了，生怕错过什么；外围市场、黄金、比特币，等等，只要看到涨得好都想碰。 他没有想过，凭什么自己在这些领域能赚到钱，更多只是受欲望的驱使和支配。 还有些人，3个月或者半年没行情不赚钱，开始焦虑，如果再看到身边朋友刚好某段时间赚钱，心里更是猫抓一样。 市场又不欠我们什么，也不是我们爹，为什么时时刻刻要给你钱？而朋友可能和你投资方式不一样，赚钱的时段和领域不一样，为什么他赚钱的时候你也要赚钱？ 这种最简单的东西，我说出来大家都能理解，但一进入市场，又只剩下盲目和冲动。 还有些人，看起来很努力，不断学习、优化、操作，其实只是到处凑热闹，极少能够静下心来，好好理解、坚持做好几件事情。 为什么会这样，怪只怪单次涨跌太容易蒙。哪怕没搞懂，随便下单，也有50%的概率能蒙上。他不知道是随机概率，是运气因素，还以为是自己能，所以缺少反思，永没进步。 正因为能蒙，澳门的赌场里，永远生意很好；正因为反正是蒙，自然哪里热闹去哪里，有人刚赚过几次钱的赌桌前面，永远围满了人。 绝大部分人参与市场、追逐热点，如果仔细想想，和在赌场的状态没有什么两样。 一次次总觉得自己有预感，分析判断有道理，只是稍微差一口气，下次说不定就可能对。而事实上，下次还真的很容易对，于是在错误的道路上越走越远。 正因为单次涨跌太容易蒙，加上投资这事，专业人士短中期也经常展现不出结果上的优势，更加强化了他愿意蒙、不愿意沉淀的习惯，而且有时候会藐视专业，认为没用。 这几年，但凡我分享观点，后台diss的留言就没少过。还好我也是见多了，理解为什么这样，所以没怎么往心里去。 反正是吹牛哈，我就敞开说。10年前，我已经操作2000万以上的盘子，像游资一样抓涨停板，上过个股“龙虎榜”；5年前，我已经参与20亿以上规模资金的投资决策，有时需要注意不要把某些个股买到5%以上的比例触发“举牌”。  他们更容易相信网络股神说的那些虚头巴脑的东西，因为更能满足他们脱离实际的幻想，更能帮助他们推卸本属于自己的责任。 那么，今晚我冒昧说一句：您认同和追捧的那些网络股神，其中绝大部分人操盘的总资金，没有我一天经受的涨跌波动大。 一定要坚守自己的能力圈。打德州有句知名的俗语，“如果你上桌半小时没有发现谁是鱼，那么你就是那条鱼”。投资也差不多，如果你做的每一个操作，不能清晰想到自己优势在哪里，那么你就是那颗韭菜。 每一个严肃的投资人，都应该只做自己优势范围内的事。我之所以推荐大多数人定投宽基指数ETF，就是帮大家找到了优势： 不用择股，不用择时，不用看盘，能够承受很大波动，能够等待很长时间，甚至如果现金流好还有无限补仓的子弹。这样，基本能够确保最后盈利目标的实现。 第二个坑：对“工夫在于诗外”认识不够，对综合素质修炼重视不够，不能对投资做好有效支撑和保障。 写着写着文章又长了，要么今晚又差不多了暂时先到这里，我们下周五再继续聊哈。 |
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