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婉洋:分析 策略 纪律 管理=稳定获利

2009-09-27  hqsc88

婉洋:分析+策略+纪律+管理=稳定获利

        成功,对大多数人来讲是充满吸引力的,是每位交易者都梦寐以求并且全力以赴的目标。广义上的成功是指基于从生命中汲取有益经验的生活方式。它是成功者长期以来自我提高的结果;是成功者历经短期的失败与挫折所获得的结果;是成功者不断发展、学习和自我完善的过程。而期货交易方面的成功则是在交易年份中,交易者能够稳定获利、资金得以增长、个人充实快乐的交易方式。但是,由于期货的 保证金制度,为避免偶然性和片面性的误导,业内专业人士对这个界定内容具体要求为四个方面:一是资金账户曲线在一年当中能够保持稳定上升状态,其中亏损月 份不能超过2-3个月;二是资金账户曲线从任何一个高点下降不能超过30%;三是交易次数要有100次交易才能有统计学上的意义;四是在交易过程中,拥有 原则、观点明确,无论是赢利还是亏损,心态都能保持稳定平和,并从中感到充实和快乐。对于任何一名交易者来说,要想达到这个境界,必须四个条件(缺一不 可):准确的分析、正确的交易策略、严格的自律、科学的资金管理。

  一、准确的分析

  期货市场是经常处于均衡状态与失衡状态这两种形式的转换中,在外因和内因的作用下,市场由均衡转向失衡,再由失衡转向新的均衡状态。因此,任何 一名交易者,只要想做交易,要想获取利润,都必须对市场当前的形势及未来趋向做出判断和分析,并在分析中,解决品种价格运动的方向、运行幅度和运行时间这 三个问题。这是交易成功的首要条件。如何进行市场分析,交易者在具备一定知识的基础上,依据充分假设、逐步演绎和条件限制等原则,运用辩证唯物主义的观点 即全面的、发展的、运动的观点,通过基本分析、技术分析和大众心理分析来进行。

  基本分析是根据商品的预期产量、库存量、预期需求量来分析价格趋势的方法。它的特点有两个:一是分析价格变动的长期趋势;二是说明价格变动的本质性、宏观性。通过基本分析判断某商品现行价格的价位是否合理并描绘出它长远的发展空间,使我们可以了解应该长期做多或做空哪个品种。鉴于大多交易者的研发能力、知识水平、统计能力有限,鉴于期货市场更多的是波段行情,基本分析在交易中非常难以掌握和普遍利用的,而大多数交易者所关注的每天新闻或各种传言并不是基本分析,所以也不能做为交易依据。

  技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象,应用数学和逻辑的方法,探索出一些典型的变化规律,并据此预测市场未来变化趋势的技术方 法。它的特点有三个:一是通过价格在单位时间内的变化显示波动与转折;二是追逐趋势,而不是创造或引导趋势;三是真实记录历史轨迹。通过技术分析,主要解 决以下问题:

  1、发现趋势

  在期货市场中,获利的模式有四种。如低胜算率低平均赢利模式、低胜算率高平均赢利模式、高胜算率高平均赢利模式、高胜算率低平均赢利模式。在这 四种获利模式中,与趋势为伴、顺势而为的低胜算率高平均赢利模式是保证稳定赢利、长期赢利的最好模式。所以,发现趋势、跟随趋势是交易重中之重。

  趋势的识别方法有很多很多,如价格形态、均线系统、趋势线、技术指标等等道氏理论。但是需要注意的是,这些指标或多或少都有些缺陷,因此趋势交 易必须注意四个问题:一是趋势总是时候才会很容易看出来,对于当时,趋势能否形成,能运行多久很难知道,只能根据经验做概率性判断;二是骗线现象不可避免 且时有发生,所有作为行动依据的信号要到很晚才能趋于明朗,所以我们必须能依据成功的交易不断获取利润或获取巨大的利润来补偿这两个弊端可能造成的损失, 不能因为骗线就对趋势失去耐心和信心;三是要能够区分大趋势中常见的次要调整和掉头反转的新趋势的第一轮冲锋;四是趋势交易对交易者素质和交易者的资金实 力要求很高,必须能够忍受一次次的亏损出局,并仍能有实力继续等待。关于是否掌握趋势原理的评估,可考虑如下问题:市场的历史走势是怎样的?是如何走到今 天的?将如何发现趋势?趋势目前处于早期、中期还是末期?入市标准是什么?退市标准是什么?是否要参与调整?如何判断趋势结束?

  2、评估气氛。评估市场的普遍气氛和潜在方向是交易的第一步,它用来摸准市场走向,从而决定介入时机是否准确,决定头寸是否处于一个有利的环境 中。评估内容有:目前市场环境如何?市场占据主动的是多方还是空方?他们参与的参与程度如何?在原有方向上运行的好吗?运行的强度如何?

  3、查找支撑和阻力。价格何时开始向上或向下,运行的空间有多大,很大程度上取决于支撑和阻力,建立头寸的最好位置也都是在压力或支撑附近,所 以查找支撑和阻力分析非常重要。压力、支撑通常是指先前走势的高点或低点、明显的趋势线、通道、移动平均、整数价位、形态中的颈线边界线 缺口、百分比回撤或密集交易区等。做多或做空的最佳介入时机就是在不易被打破的支撑或阻力附近,如果判断正确,这些位置被击穿时,会引出大量跟风盘和止损 盘,后市利润相当可观;如果判断错误,亏损也不会很大。

  4、观察市况发展

  根据价格形态、均线系统和趋势指标来了解市场发展如何?是否出现预期的走势?走势强于预期还是弱于预期?运行时间是否合理?自己采取的交易策略是否正确?

  大众心理分析法主要是对大众歇斯底里行为的出现及后果进行分析。是一种从“市场心理到价格”的分析思路。其定义是,在市场方向即将逆转或维持原 方向的临界点时,通过推测市场主导势力控制者的心理价格定位,以此为基础,分析主导资金的流向(资本流向)从而判断未来市场走向的方法。如《高明波段交 易》一书所说的那样,稳定盈利之路不是来自于能打探到内幕消息和过于丰富的知识,而是来自于对人类行为的理解和对人类行为如何转化成市场行为的认识。而市 场中的大众行为基本用三个变量进行研究,即价格变化、成交量变化及持仓量变化。价格涨跌,直接说明多空双方孰强孰弱对比特征;成交量代表着流动性,它是价 格变化的动力,反映了交易者的活动,在一定程度上决定了成交价及其后的走势。持仓量则通过增加或减少,来反映多空双方外围增量资金进驻与场内沉淀资金平仓 撤离的对比态势;未平仓量的水准代表了市场的效率或流动性,它是测量市场在目前价位吸引新交易的能力;在高水准的未平仓量之下,市场极具流动性。比如,在 期货市场中,交易品种很多,虽然自有交易资金是选择交易品种的一个条件,但是选择品种时更重要的是选择流动性和波动性的品种,这就需要持仓量的观察。在去 年秋天以来至今,玉米(资讯,行情)和麦子之所以始终没有行情,就是因为持仓量过于小的缘故。



二、正确的交易策略

  如何更好的把分析应用到实际操作中,取决于正确的交易策略。需要注意的是,在交易决策中,决定出入市的行为本身不叫做策略,策略应该是给它提供 支持、具体的交易计划或设计,它带有全局性、长远性和根本性的色彩。交易策略的内容可以包括单独或具体交易的资金管理、交易机会选择、亏损与利润处理的安 排和计划;还可以包含与交易行为和交易技术相关的整体关联方式、交易者行为方式以及流程处理方式等具体技术内容。但是这些内容应当具有一定体系特征,具有 严整性、完整性和一定专业水平。在具体交易过程中,交易策略分为两个方面,一个是根据市场运行的方式所制定的策略,即顺势交易策略和逆势交易策略;一个是 根据交易时间所制定的交易策略,即日内交易策略、短线交易策略、波段交易策略、趋势交易策略。


  (一)顺势交易策略和逆势交易策略

  市场有两种运行方式,一种是沿着向上或向下单方向运行;一种是上下幅度都不大的横向运行。根据这两种不同的运行方式,我们将交易策略分为顺势交 易策略和逆势交易策略。在运用顺势交易策略时,需要明白的是:对于新信息,交易者并不马上作出反应,而是需要一段时间对消息进行消化。在面临需要深思熟虑 的局面时,交易者可能会表现得过于谨慎,往往犹豫再三,迟迟不采取行动。交易者的个性,他们所获得的信息量、他们的处事态度以及其所属的投资者类型都将影 响时滞的长短,这种现象里面蕴涵着交易机会。顺势交易策略的适用范围是趋势开始的时候和趋势行进过程中。运用该策略要求我们首先衡量大众的意见,在市场已 经启动,但大众对信息表现谨慎和迟疑时,及时抢进,并在趋势发展过程中不断加码,从而顺应市场操作。运用逆势交易策略时,需要明白的是:如果群众持有某种 看法,而且每个人都根据那个看法采取行动,市场上就没有了资金可以继续推动价格朝原来的方向前进。逆势交易策略的适用范围是趋势结束时。该策略要求我们衡 量大众意见,当他们的看法达到极端不合理的状况时,便反其道而行之。

  曾有人经统计得出这样的结论:以波段式顺势操作的盈面大于75%,而单从技术分析的角度抓顶和底的概率则小于1%。所以,针对这两种策略,顺势交易相对逆势交易更易于把握,而且操作的成功率也是远高于逆势操作。

  (二)不同时段的交易策略

  在市场中,有日内走势行情、波段性行情以及趋势性行情,在每次交易前,一定要明白自己所要参与的是哪种行情,因为不同的行情,评判方法不一样, 期望值也不一样。对于日内操作,最重要的是必须判断出当日市场的潜在动力以及潜在的买方力量和卖出力量,尽早抓住市场心理,以保持与当日的走向一致,并在 价格已经超过或接近了它每天正常的变动幅度时,立即收取利润。在这个过程中,反应比分析更为重要。对于波段操作,最重要的是在趋势的调整结束时介入,在交 易过程中不接受调整,发现价格上升或下跌的动能减弱时就立即退出头寸。对于趋势操作,包含两个过程,在趋势启动时开头仓,在趋势的调整时寻找结束点加仓。 在交易中,很多交易者就是因为没有明白其中的道理,所以才频频受伤。比如,现在许多的交易者在各种外在因素和自身因素影响下,都坚定不移地认为今年的商品 市场会是一波上升趋势,但是对将来的趋势发展形式是什么样,自己的心理素质、操作方式等会发生哪些正向或反向的的变化却没有认真的考虑。有的交易者本来已 有大幅的赢利,因为不能认清形势及时止赢使得利润大幅回吐的同时,也对后市的走向感到了迷茫,每天过得提心吊胆,使得自己的头寸常常平在了当日的最低点。 而有的交易者不仅在当前盘整行情中没有赚到钱,就是在3月的波段趋势行情中也没有赚到钱,整天个追涨杀跌。

  (三)拥有交易系统

  交易系统是完整的交易规则体系。一套设计良好的交易系统是建立在实践的基础上的,它要求对投资决策的各个相关环节作出相应明确的规定,这种规定 必须是客观的、唯一的,不允许有任何不同的解释。同时它也必须符合使用者的心理特征、投资对象的统计特征以及投资资金的风险特征。一套完整的交易系统应该 包括这些环节:交易品种的选择、运用何种分析方法确认入市交易时机、具体价位是多少、怎样实现这笔交易、投入多少资金、入市后如何判断走势正常与否、出现 什么样的情况止损或止赢出局、对不可预料的意外事件防范措施是什么、如何处理自己的错误行为、系统无效时如何做等。为了能够让交易系统发挥作用,使用者必 须做到以下几点:

  1、必须明白自己的系统:这个系统必须是自己发展出来的,这样才能明白每个环节的意义,才可以轻松承受不可避免的失败,也不会被巨大的成绩冲昏头脑;

  2、必须信任自己的系统:根据自己的学习和交易经验,根据自己的历史资料测试,交易者本人将会了解这个系统的可行性条件和成功概率,这会给交易者强烈的自信和勇气,以后无论是继续交易还是停止交易都将是自然而然的行为;

  3、必须遵循自己的系统:只要一如既往的遵循它,慢慢地交易者将会发现交易的好坏之分不是亏损和盈利,而是有没有控制住风险。到了这一天你也将觉得交易其实并不是那么辛苦。如果随着经验和新知识的增长,想变更交易系统,这种变更必须在没有建立头寸的情况下才可以做出;

  4、必须警惕自己的系统:所采用的交易系统结果越显得好,使用者就越要保持警惕。这就如卡尔说的那样:“我们在知识领域里所取得的任何收获都在来自于对现存理论的质疑,而不是维护。”

  同时还要克服以下障碍:

  1、每套系统,每种方法,每个交易员都有亏损时期,而亏损是追随系统的最大障碍。假如无法忍受交易时无可避免的连串损失,那么将会不断更换系统,从而放弃了好的交易系统;

  2、没有人可以知道系统未来是否还会获利;

  3、会获利的系统常常看起来像是不会获利的系统;

  4、交易和追随系统同样受制于情绪的考验;

  5、不能总是想着改变它,在任何情况下都让我们满意的交易方法根本不存在。



三、严格的自律

  常言道,“没有规矩,不成方圆”。在充满不确定性的交易世界里,自律更显得尤为重要。自律是指尽管存在各种可能使你偏离正确道路的诱惑,但仍可 以控制自己行为的能力。在交易世界里,自律是制定和遵循交易计划的能力,是预知何时你的计划不能起作用,并且在其失灵时不再遵循它的能力。它的表现为,或 者为你积敛财富,或者让你丢盔卸甲;蒙受损失后,可以抖擞精神不甘失败地再次返回交易阵地;可以不受外部信息和与你系统毫不相干的信号干扰;不追逐过大的 交易量,可以在一定合理的交易规模上安之若泰;始终如一地坚持自己的交易系统,不间断每天完善交易系统;不管是前一天赢得心花怒放,还是输得一塌糊涂,都 会出现在交易场上等等。可见,自律是为了实现目标而奋斗的承诺、动机和自发性。但自律不是与生俱来的一种品质,它要靠后天培养。相信每位拥有丰富交易经验 的朋友都或多或少拥有这样的经历,常常犯些十分愚蠢的错误,过后想起来都不能原谅自己。例如恐惧,因为恐惧无法很实际地评估眼前的事实,只是全心地把注意 力集中在危险的那一面,以致造成以下陷阱:在价格跌了很久后卖掉;错过最佳买点;卖得太早等。这就是《十年一梦》所说的那样:明明知道,却做不到。因此我 们不能假定自己已经具备了成功交易者的自律精神,实际上我们是太多的缺乏它。回顾过去众多前辈,他们的惨败不是因为缺少方法,也不是缺少技巧,就是因为缺 乏自律。那么,如何做到严格自律呢?答案只有一个,那就是根据他人或自己的经验,制定并遵守交易法则。比如江恩的交易法则:每次入市买卖,损失不应超过买 卖资本的十分之一;永远设下止蚀位;永不过量买卖;永不让所持仓盘转盈为亏;不逆市而为;有怀疑,即平仓离场;只在活跃的市场买卖;永不限价出入市,要在 市场中买卖;如无适当理由,勿将所持仓盘平仓,可用止赚位保障所得利润;在市场连战皆胜后,可将部分利润提取,以备急时之需;买股票切 忌只望收息;买卖招损失时,切忌加码;不要因为不耐烦而入市,也不要因为不耐烦而平仓;肯输不肯赢,切戒;入市时落下的止蚀盘,不宜胡乱取消;做多错多, 入市要等候机会,不宜炒卖过密;查沽自如,不应只做单边;不要因为价位太低而吸纳,也不要因为价位太高而沽空;避免在不适当的时候金字塔式加码;如无适当 理由,避免胡乱更改所持仓盘的买卖策略。看似简单的规则,可是想想看,那些重要亏损或者频繁亏损不是因为违反原则所造成的,所以制定并执行规则是多么重 要。

  四、科学的管理

  (一)风险管理

  期货交易充满了不确定性,无论拥有多少知识和经验,无论心中多么肯定,总还是有意外发生、有风险伴随。因此,每次交易不仅要考虑愿意承担多少风 险,还要考虑能够承担多少风险;而对风险的管理和控制也不仅要贯穿于整个交易过程中,更是要在每次交易之前就对风险进行评估和防范。根据交易过程,将风险 管理和控制划分为三个部分:事前控制、事中控制、事后控制。


  1、事前控制。事前控制包括仓位控制和预设止损、止盈。对于新手交易者来说,由于 专业知识和交易经验处于劣势中,要想用最小的学习成本去验证交易方法、去累积交易经验,那么每次交易最好只开一手单子,加仓也只能加一手。而对于经验丰富 的交易者来说,也要记住止损不是万能的保险, 在大市场波动剧烈的时候,止损是不管用的,因为市场直接开停板,所以每次开仓也要控制在合理范围内,永远别忘记给自己留有余地。比如如果是做多,那么留有 的保证金起码能够应付你拥有品种的三个跌停板。另外,为了防止判断错误以及日后的保护利润,每次交易必须设置止损止赢。然而,正确调整止损价格这一问题的 解决办法可能是设计一个成功的体系中最困难的部分。记得有人曾这样描述:止损价格的设置是一门最微妙,最完美的艺术,是进行有效的趋势交易的关键所在。止 损价格要么太紧,价格由于微小的技术性回落而频频摆动,你则不断地被截出市场;要么太松,将使你承担巨额的,无法防范的损失,或是在市场逆行时,将帐面盈 利的大部分还给市场。可以说这个和个人的操作水平息息相关,水平越高,止损位置也是越舒适。为了更好的设置止损位,首先要明白设止损是为了立即止住损失, 而不是设法减少损失。因此当止损发生时,必须第一时间离开市场,而不是讨价还价,因为触及了止损,已经说明判断失误,从而丧失了讨价还价的权利。然而道理 说起来容易,做到难。一方面止损需要我们具备坚实的技术分析理论基础和丰富的临场交易经验;另一方面止损需要我们具备高超的交易技巧;再一方面止损需要我 们具备良好的心理素质。这三方面的能力对于每个交易者来说,没有数年的学习,没有数千次的实盘交易经历,没有坚定的执行力,是无法具备的。在实际操作中, 常常看到,有的朋友以资金损失额度设立止损;有的以时间做为止损。其实这样的做法是片面的,止损绝不仅仅是以亏损是否出现为前提,而是以纠正错误为前提 的,也即如果市场没有出现你预期的走势,或者你当初的判断依据已不存在,此时不管是赢利还是亏损,你都要先退出来。例如:某品种从一长期盘整形态中突破你 买入做多,涨了几天后,价格又跌了下来,几乎跌到你的成本区,那么这个时候你虽然仍有赢利,但还是退出为好。因为一波涨势果真开始,它是不会跌回到起涨点 的。

  在每次需要止损时,因为人性弱点人们总是难以认赔,忘记了交易系统,想的只是交易结果。比如,在亏损时抱以希望,希望能够反败为胜,结果这贪婪 使我们扩大了损失。要想克服这点,事实上,止损不应该以亏损还是盈利为依据,而是要像《幽灵的礼物》所说的那样,当市场没有证明你是对的时候,就要退出交 易。要做到这点必须像书中前辈所说的那样,当你介入一笔交易时,要对不久未来有个明确的展望,而不是仅仅看到眼前这一步。

  另外,期货市场瞬息万变,我们必须有足够的时间和精力看盘,以保证对风险的时时监控。现在很多期货公司开设了自动止损止盈单功能,这个功能给很 多朋友带去安慰和希望。他们以为这个功能可以免去何时卖出的痛苦。可是不要忘记,这样的做法对新手来说是有害的,它会慢慢剥夺你的灵活性,所以有专家建议 我们:最好学着自己做决定,而不要依靠任何自动化的停损系统。要靠自己的能力去做出艰难的决定,并将之贯彻到底。终有一天,你会发现,通过不断的实践,你 变得坚强起来。

  2、事中控制。事中控制包含执行止损和止盈。何时执行止损止盈,美国期货专家托马斯·A·海尔奈莫斯在《期货交易经济学》一书中总结的非常全面:

  a、当时间耗尽时:价格预期中要有一个时间界线,如果价格到那时仍无法改变的话,那根本就不会再改变了。如:季节结束、合约到期或者缺少任何其他东西,都要平掉部位,结束交易;

  b、当最初的预期已经实现以及对预期的评估表明没有理由改变预期时,有时事情的确是按照计划运行的;

  当对预期的评价和调整表明潜在盈亏比率达到不可以接受的水平时;

  d、当剩余资金过量减少时。头寸的亏损有时变得很大,以致出现账户资金不成比例的大大减少时,这时,不论预期结果如何,交易计划都要求对部分或全部头寸进行平仓;

  e、当更有吸引力的交易出现时。

  3、事后控制。事后控制包括总结经验、吸取教训。每笔交易结束后,交易结果无论时盈利还是亏损,都必须将整个过程进行整理和分析。盈利的交易是 否可以做的更好?亏损的交易是什么原因?累积了那些不宝贵的经验教训?如何改进交易技能?如此下去,当有一天你认识到交易的成败并不在于是亏损还是盈利, 而是在于是否控制住了风险,那么,交易就从业余走向了专业。

  (二)资金管理

  期市有风险,交易中有输赢乃兵家常事。要想成为一位成功稳赢的期货交易者,在任何阶段生存比赚钱更重要。而生存之道的关键在于掌握有效的资金管 理方法。资金管理是指资金的配置问题,即谋求在不同的市场,不同的价格区段(涨势、跌势或盘整的某个价格区段),能够更好地计划、利用、控制资金,达到规 避风险获取利益的目的。有效的资金管理与账户上资金多少没有关系,不是说资金少就少开,资金多就多开,资金管理方法应该以自有资金的百分比来衡量。它要求 交易者任何时候不要出现弹尽粮绝的局面,任何时候都要确保第二天还能继续交易。具体包含以下内容:

  1、不过度交易。这个过度交易不是用每周、每月或每年成交的金额或成交量来衡量;而是不妄想参与每一次市场变动,只小心选择适合自己分析方法的机会参与;

  2、不为了弥补先前的损失而孤注一掷把头寸做得太大。因为报复性的交易最容易招致失败;

  3、每笔交易的风险都控制在资金总量的1%―――2%以下;

  4、永不对亏损头仓加码;连续赢利或连续亏损数次,选择退市来修正心态。尤其是发生亏损的时候,通过停止交易,冷静分析一下问题出在哪里,等恢复了自信和对市场作更进一步的研究后再开始交易;

  5、对获利头寸要给予耐心让其继续增长;

  6、不要把资金都分配在属性相关的品种上。

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