上市公司09年净利润首破万亿新兴产业引领潮流

上市公司09年净利润首破万亿新兴产业引领潮流

2010年4月30日 17:38

[世华财讯]分析文章称，2009年，上市公司净利润首次突破一万亿元，同比增长逾25%，新技术、新能源、新材料集中的信息产业更是以163%的业绩增幅遥遥领先。

据中国证券报4月30日报道，令全球变色的金融危机逐渐淡去，在国内外经济复苏、市场需求不断回暖的背景下，上市公司迎来业绩反转。2009年，上市公司净利润首次突破一万亿元，同比增长逾25%，一扫上年下降之局面；加权平均每股收益0.41元，与2007年创下的历史高点0.42元仅差一分钱。

2010年一季度，上市公司业绩继续向好，加上09年的低基数效应，净利润同比猛增八成，环比增长12%。已发布中期业绩预告的615家公司中，超过六成公司明确预喜。放眼上半年，在经济总体向好的背景下，上市公司表现值得期待，不过，不同行业将面临不同的机遇与挑战。

业绩同比增长25%

2009年，上市公司终于摆脱金融危机的阴影，收入增长，而成本下降，业绩重回增长轨道，加上2009年度近百家公司IPO，上市公司净利润首次突破一万亿元大关。

据Wind统计，截至4月29日，有1,718家公司发布2009年年报(包括B股公司，不含随招股说明书发布的财报)。以上述公司为样本，2009年，样本公司共实现营业总收入121,327.81亿元，同比增长2.62%；实现净利润10,677.47亿元，同比增长25.28%；加权平均每股收益0.41元。

此前，上市公司多年业绩增长之势一度被打破。2006年上市公司净利润同比增长46%，2007年增长近五成，2008年因受自然灾害以及全球金融风暴影响，上市公司业绩下降了17%。而今，国内外经济起底复苏，上市公司业绩重新唱多。

收入增长、成本下降，成为上市公司业绩增厚的主要原因之一。由于金融类公司财报编制的特殊性，扣除掉40家金融类公司后，1,678家公司共实现营业总收入103,214亿元，同比增长1.82%，实现营业成本82,169亿元，同比下降1.07%，实现净利润5491亿元，同比增长25.47%。以此估算，上述公司2009年的主营毛利约21,045亿元，毛利同比上年增长2,732亿元，增加额占到2009年上述公司利润总额的35%，成为业绩增长的主动力之一。

1,718家公司中，1543家公司盈利，占比近九成。有1,173家公司业绩同比增长，其中，170家公司扭亏，28家公司减亏。1,173家公司中，有770家公司净利润增幅超过30%，578家公司超过50%，401家公司业绩翻番。以粤电力A为例，在电量同比略有减少、电价同比上升的情况下， 公司2009年实现营业收入122.35亿元，同比增长5.31%。由于煤炭和运输价格下降，公司报告期内营业成本为96.66亿元，同比降低12%。此外，部分参股项目投资收益增幅明显。公司业绩大幅增长，实现净利11.65亿元，同比增长近40倍。

减值损失缩水六成

得益于市场回暖带来的存货等价值回升，上市公司2009年度资产减值损失显著减少，成为上市公司业绩增长的另一大助推力。

Wind统计显示，上述样本公司2009年共有资产减值损失1,520.53亿元，占利润的比重约10%；2008年这一数据为3,971亿元，占当年利润的35%。

2009年资产减值损失同比减少超过六成，损失减少金额约2,450亿元，占到2009年利润总额的17%。

1718家公司中，881家公司资产减值损失同比减少，占总体家数的比例为52%。其中，788家公司资产减值损失同比减幅高于两成，634家公司同比减幅超过五成。

有色、钢铁类资源公司的资产减值损失减少显著。以云南铜业为例，公司2008年资产减值损失约18亿元，2009年由于国际铜价上涨，公司转回相当金额的存货跌价准备，2009年资产减值损失仅约5,000万元。宝钢股份2008年资产减值损失高达59亿元，绝大部分为存货跌价损失，2009年由于价格回升，大量存货跌价损失转回，公司资产减值损失为-6.35亿元。

公允价值变动收益同比向好也给业绩吹来“暖风”。1,718家公司2009年度公允价值变动损益共计收益95亿元，上年这一数据则为-435亿元。投资收益也为业绩增长贡献不少。2009年上市公司投资收益合计2,516亿元，同比增长16%。

15个行业毛利率上行

工、中、建三大行以及石化双雄依然为上市公司中的“定海神针”，五家公司营业总收入及净利润占总体比例分别为26%、45%。

工商银行、中国银行、建设银行、中国石化、中国石油在2009年合计实现营业总收入31,732亿元，同比下降4.49%；实现净利润4,806亿元，同比增长17.47%。另外1,713家公司的增长更为显著，2009年营业总收入、净利润增幅分别为5.40%、32.49%。

分行业来看，23个申万行业中，有18个行业业绩同比增长，5个行业业绩下降。其中，信息设备业业绩增幅最高，为163%；其次为化工业，增幅为128%；家用电器业增长111%，综合类增长90%，食品饮料业增长83%。

从毛利率来看，食品饮料业、采掘业、餐饮旅游业、房地产业、信息服务业毛利率排名前列，分别为40%、37%、37%、35%、32%。相比之下，钢铁、有色、建筑建材业、商业贸易与农林牧渔业的毛利率靠后，分别为8%、11.21%、11.78%、

12.49%、14.21%。

有15个行业的毛利率同比提高，提高幅度最高的为化工行业，毛利率由2008年度的不到10%提高到2009年的22%；其次为公用事业与食品饮料业，毛利率分别提高8.66个百分点、4.77个百分点。信息服务、交通运输、房地产、钢铁、有色的毛利率同比降低，分别降低3.13、3.02、2.42、2.27、1.21个百分点；另外，建筑建材、综合类、商业贸易的毛利率同比有微小降幅。

一季度增长继续

Wind统计显示，截至4月29日，有1,624家公司公布2010年一季报(包括B股公司，不含随招股说明书发布的财报)。剔除掉不可比因素后，一季度共实现营业总收入28,084.35亿元，同比增长53%；实现净利润2,083.51亿元，同比增长八成。

一季度的同比高增速一方面受益于经济增长，另一方面得益于上年同期的低基数效应。不过，环比来看，上市公司2010年一季度业绩依然保持增长，净利润环比增长12.14%。

已发布中期业绩预告显示，上市公司业绩前景乐观。截至4月29日，有615家上市公司发布2010年中期业绩预告。

其中，395家公司业绩增长或扭亏，占比64%。分行业来看，不同行业则面临不同机遇与挑战。

以化工行业来看，2010年一季度，受益于国内经济刺激政策以及国际油价持续在高位运行，位于石化产业上游的石油行业景气状况持续改善，化工行业明显回暖。

银行巨头则面临硬币的两面，一方面，经济回升带来贷款需求旺盛，在净息差方面，贷款的溢价能力在贷款额度控制下2010年将得到强化，而存款活期化的继续使银行资金成本下降，上半年净息差或将回升，将促使下一阶段上市银行业绩提升；另一方面，部分银行存贷比过高，再融资压力加大，以及市场对房地产调控背景下银行资产未来风险的预期，成为银行业绩前行的压力。

相比之下，钢铁业真正的春天还未来临。中钢协最新数据显示，2010年一季度，77户大中型钢铁企业共实现销售收入6,694.55亿元，同比增长43%；实现利润217.74亿元，利润率为3.25%。考虑到一季度铁矿石成本还处于相对低位、钢材价格连连攀升，而铁矿石涨价因素或将在二季度全面显现，钢铁业2010年依然挑战较多。

新兴产业引领潮流

据Wind统计，截至4月29日已披露2010年一季报的1617家上市公司，一季度实现净利润同比猛增八成，环比增长也达到了12%。不难看出，经历金融危机的洗礼，上市公司的基本面已经有所好转。

从行业角度来看，23个申万行业中多达18个行业业绩同比出现增长，新技术、新能源、新材料集中的信息产业更是以163%的业绩增幅遥遥领先。

信息产业的高速增长是我国新兴产业发展的一个缩影。2010年一季度，国内电子信息产业的三网融合、物联网、移动通信、平面显示等众多新兴领域，在扶持政策推动下获得较快发展，同时也助推A股市场电子信息板块走强。

从工信部统计数据也可看出，2010年一季度多数重点电子信息产品产量增势明显：全行业共生产手机11,714万部，增长36.5%(09年同期下降3.7%)；微型计算机5,099万台，增长54.8%(09年同期增长3.5%)，其中笔记本电脑增长53.7%；彩色电视机2596万台，增长40.3%(09年同期下降9.2%)，其中液晶电视增长79.5%；数码相机1707万台，增长23.1%(09年同期下降15.8%)；集成电路139亿块，增长88.6%(09年同期下降18.5%)。

业内专家指出，新兴市场的需求走强以及库存回补是推动电子信息行业景气复苏的两大力量。2010年一季度，3C需求的恢复持续超出预期，并已形成全面复苏的格局。3D电视、电子书、平板电脑、电容式触摸屏等新产品不断涌现，新技术的应用成为推动终端需求持续增长的强大动力。

新兴产业的迅猛增长在新股身上表现得尤为明显。从IPO09年重启至今，已有201家公司先后登陆资本市场。其中，已披露2009年业绩的174家公司09年共实现营业总收入1,594.59亿元，实现净利润242.23亿元，同比分别增长13.42%和51.52%。这174家公司中，有164家公司在中小板和创业板挂牌，其中新兴产业占比超过70%。

信息产业的表现获得了A股市场投资者的认可。据Wind统计，按总市值加权平均计算，2010年一季度电子元器件、信息服务和信息设备板块涨幅分别为13.2%、7.9%和6.8%，而整体A股和沪深300却分别下降4.2%和7.57%，电子信息各板块明显超越大盘。

毋庸置疑，2009年上市公司的业绩反转标志着宏观经济已经走出危机的重创，出现了复苏回升的好势头。但在大幅增长的背后，我们也应看到，上市公司的业绩增长基础仍不稳固，内生性增长的道路依旧漫长。

例如，得益于市场回暖带来的存货价值回升，上市公司2009年度资产减值损失显著减少，成为其业绩增长的一大助推力。同时，资源类企业的资产减值损失下降和公允价值变动损益同比向好也是业绩增长的催化剂。

此外，在2009年年报中，上市公司享受的税收优惠政策五花八门。据粗略统计，即有增值税退税、营业税减免、先征后返、高新技术企业税收优惠、区域性税收优惠政策，等等，远远高于往年水平。

展望未来，在A股上市公司回归内生性增长轨道过程中，新兴产业有理由冲开层层屏障，继续引领业绩增长潮流。

(程曦 编辑)

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