财务管理公式汇总(1)评论:2 条 查看:3782 次 go1616 发表于 2007-09-04 10:24 第二章财务报表分析
u 基本的财务比率
一、短期偿债能力比率
（一）短期债务与可偿债资产的存量比较
1、营运资本
（1） 营运资本 = 流动资产 - 流动负债
= （总资产 - 非流动资产）-[总资产 - 股东权益 - 非流动负债]
= （股东权益 + 非流动负债）- 非流动资产
= 长期资本 - 长期资产
（2） 营运资本配置比率= 营运资本 / 流动资产
2、短期债务的存量比率
（1） 流动比率 = 流动资产÷流动负债
= 1 ÷ （1- 营运资本/流动资产）= 1 ÷（1-营运资本配置率）
（2）速动比率＝ 速动资产 ÷ 流动负债
其中： 速动资产=流动资产- 存货-待摊费用 - 一年内到期的非流动资产
（3） 现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）÷流动负债
（二）短期债务与现金流量的比较
1、现金流量比率 = 经营现金流量 ÷流动负债（年末数或平均数）
二、长期偿债能力比率
（一）总债务存量比率
1、资产负债率
资产负债率＝（负债÷资产）×100%
2、产权比率和权益乘数
产权比率＝负债总额÷股东权益
权益乘数= 总资产÷股东权益
3、长期资本负债率
长期资本负债率＝［非流动负债÷（非流动负债+股东权益）］×100%
（二）总债务流量比率
1、利息保障倍数＝息税前利润÷利息费用
= （净利润+利息费用+所得税费用）÷利息费用
长期债务与营运资金比率＝长期负债÷（流动资产－流动负债）
2、现金流量利息保障倍数＝经营现金流量÷利息费用
3、现金流量债务比
经营现金流量与债务比＝（经营现金流量÷债务总额）x 100%
（三）影响长期偿债能力的其他因素
（1）长期租赁（2）担保责任 （3）未决诉讼
三、资产管理比率
（一）应收账款周转率
应收账款周转次数＝销售收入÷应收账款
应收账款周转天数＝365÷（销售收入/应收账款）
应收账款与收入比＝应收账款÷销售收入
（二）存货周转率
存货（收入）周转次数＝销售收入÷存货
存货周转天数＝365÷（销售收入÷存货）
存货与收入比＝存货÷销售收入
存货（成本）周转次数＝销售成本÷存货
＝ 存货（收入）周转次数 × 成本率
（三）流动资产周转率
流动资产周转次数＝销售收入÷流动资产
流动资产周转天数＝365÷（销售收入÷流动资产）
流动资产与收入比＝流动资产÷销售收入
（四）非流动资产周转率
非流动资产周转次数＝销售收入÷非流动资产
非流动资产周转天数＝365÷（销售收入÷非流动资产）
非流动资产与收入比＝非流动资产÷销售收入
（五）总资产周转率
总资产周转次数＝销售收入÷总资产
总资产周转天数＝365÷（销售收入÷总资产）
总资产与收入比＝总资产÷销售收入＝1/总资产周转次数
四、盈利能力比率
1、销售利润率＝（净利润÷销售收入）×100%
2、资产利润率＝（净利润÷总资产）×100%
＝ 销售利润率 × 总资产周转次数
3、权益净利率 ＝（净利润÷股东权益）×100%
u 财务分析体系
一、传统的财务分析体系（即：杜邦财务分析体系）的核心比率：权益净利率
＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数
二、改进的财务分析体系
1、净经营资产 ＝净金融负债 + 股东权益
其中：净经营资产＝经营资产 - 经营负债
净经营负债 = 金融负债 - 金融资产
2、 净利润＝经营利润 - 净利息费用
其中： 经营利润＝税前经营利润 × （1 - 所得税率）
净利息费用＝ 利息费用 ×（1 - 所得税率）
3、权益净利率
= 经营净资产利润率 + （净经营资产利润率- 净利息率）×净财务杠杆
4、杠杆贡献率＝（净经营资产利润率 - 净利息率）×净财务杠杆
第三章 财务预测与计划
一、销售百分比法
1、确定资产和负债项目的销售百分比
各项目销售百分比＝基期资产（负债）÷ 基期销售额
2、预计各项经营资产和经营负债
各项经营资产（负债）＝预计销售收入×各项目销售百分比
资金总需求 ＝ 预计净经营资产合计 - 基期净经营资产合计
3、预计可以动用的金融资产
4、预计增加的留存收益
留存收益增加＝预计销售额×计划销售净利率×（1-股利支付率）
5、预计增加的借款
筹资资金总额 ＝ 可动用金融资产 + 增加留存收益 + 增加借款
二、外部融资销售增长比
1、外部融资额 ＝（经营资产销售百分比×新增销售额）-（经营负债销售百分比 ×新增销售额）-[计划销售净利率×计划销售额×（1-股利支付率）]
2、外部融资销售增长比＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比
－计划销售净利率×［（1+增长率）÷增长率］×（1-股利支付率）
三、内含增长率
0 ＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－计划销售净利率
×［（1+增长率）÷增长率］×（1-股利支付率）
四、可持续增长率
1、根据期初股东权益计算可持续增长率
可持续增长率＝股东权益增长率
＝
＝
＝期初权益资本净利率×本期收益留存率
＝销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期初权益期末总资产乘数
2、根据期末股东权益计算的可持续增长率
可持续增长率＝
3、可持续增长率与实际增长率
(1) 计算超常增长的销售额
按可持续增长计算的销售额＝ 上年销售 ×（1+可持续增长率）
超常增长的销售额 ＝ 实际销售 – 可持续增长销售
(2) 计算超常增长所需资金
实际销售需要资金 ＝ 实际销售 / 本年资产周转率
持续增长需要资金 ＝ 可持续增长销售 / 上年资产周转率
超常部分销售所需资金 ＝ 实际增长需要资金 – 可持续增长需要资金
(3) 分析超常增长的资金来源
超常增长产生的留存收益＝实际利润留存 – 可持续增长利润留存
超常增长额外负债 = 负债提供资金- 按可持续增长率增长需要增加的负债
第四章 财务估价
一、货币时间价值
（一）复利终值和现值
1、 复利终值
S＝p·（1+i）n＝p×（ ，i，n）
其中：（1+i）n被称为复利终值系数，符号用（ ，i，n）表示。
2、复利现值
P＝s·（1+i） = s×（ ，i，n）
其中：（1+i） 被称为复利现值系数，符号用（ ，i，n）表示。
3、复利息
I＝S－P
4、名义利率与实际利率
i＝（1+） -1
式中：r－名义利率；
M－每年复利次数；
i－实际利率。
（二）普通年金终值和现值
1、普通年金终值
S=A· = A×（ ,i,n）,
式中 是普通年金1元、利率为i、经过n期的年金终值，记作（ ,i,n）,称为年金终值系数。
2、偿债基金
A＝s·
式中 是普通年金终值系数的倒数，称为偿债基金系数，记作（ ,i,n）。
3、普通年金现值
P＝A· ＝A×（ ,i,n）
式中 是普通年金1元、利率为i、经过n期的年金终值，称为年金现值系数，记作（ ,i,n）
4 、投资回收系数
A＝P·
式中 是普通年金现值系数的倒数，称为投资回收系数，记作（ ,i,n）。
（三）预付年金终值和现值
1、预付年金终值
S＝A·［ - 1］
式中的［ -1］是预付年金终值系数。它和普通年金终值系数 相比，期数加1，而系数减1，可记作［（ ,i,n+1）-1］。
2、预付年金现值计算
P＝A·［ +1］
式中［ +1］是预付年金现值系数。它和普通年金现值系数 相比，期数要减1，而系数要加1，可记作［（ ，i，n-1）+1］。
（四）递延年金
1、第一种方法：是把递延年金视为N期普通年金，求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期初。
P =A·(P/A, i, n)
P =P ·
2、第二种方法：是假设递延期中也进行支付，先求出（m＋n）期的年金现值，然后，扣除实际并未支付的递延期（m）的年金现值，即可得出最终结果。
＝A·（P/A，i，m+n）
=A·（p/A，i，m）
= P -
（五）永续年金
P＝A·
二、债券估价
（一）债券估价的基本模型
PV＝ + +………+ +
式中：PV－债券价值
I－每年的利息
M－到期的本金
i－折现率，一般采用当时的市场利率或投资人要求的必要报酬率
n－债券到期前的年数
（二）债券价值与利息支付频率
1、纯贴现债券：是指承诺在未来某一确定日期作某一单笔支付的债券。
PV＝
2、平息债券：是指利息在到期时间内平均支付的债券。
PV＝ +
式中：m－年付利息次数；
N－到期时间的年数；
i－每年的必要报酬率；
I - 年付利息
M－面值或到期日支付额。
3、永久债券：是指没有到期日，永不停止定期支付利息的债券。
PV＝
（三）债券的收益率
购进价格＝每年利息×年金现值系数＋面值×复利现值系数
V＝I·（p/A，i，n）＋M·（p/s，i，n）
需要用试误法求式中的i值。
三、股票估价
（一）股票估价的基本模式
P＝
式中：D－t年的股利；
R -贴现率，即必要的收益率；
t--年份。
（二）零增长股票的价值
P＝D÷R
（三）固定增长股票的价值
P＝ ＝ ＝
（四）非固定增长股票的价值
要分段计算，才能确定股票的价值。
（五）股票的收益率
R＝ +g
式中： --股利收益率
g—股利增长率，也可以解释为股价增长率和资本利得收益率。
P－是股票市场形成的价格。
四、风险和报酬
（一）单项资产的风险和报酬
1、预期值
预期值（ ）＝
式中：P－第i种结果出现的概率；
K－第i种结果出现后的预期报酬率；
N－所有可能结果的数目。
2、离散程度
表示随机变量离散程度的量数，最常用的是方差和标准差。
（1）方差
总体方差＝
样本方差＝
（2）标准差
总体标准差＝
样本标准差＝
式中：n表示样本容量（个数），n-1称为自由度。
标准差（ ）＝
变化系数是从相对角度观察的差异和离散程度。其公式为：
变化系数＝＝
（二）投资组合的风险和报酬
1、预期报酬率
r =
式中：r－是第j种证券的预期报酬率；
A－是第j种证券的在全部投资额中的比重；
m－是组合中的证券种类总数。
2、投资组合的风险计量
＝
式中：m－组合内证券种类总数；
A－第j种证券在投资总额中的比例；
A－第k种证券在投资总额中的比例；
－是第j种证券与第k种证券报酬率的协方差。
3、协方差的计算
＝r· ·
式中：r－是证券j和证券k报酬率之间的预期相关系数；
－是第j种证券的标准差；
－是第k种证券的标准差。
4、相关系数
相关系数（r）＝
（三）资本资产定价模型
1、系统风险的度量（贝他系数）
β ＝ ＝ ＝（ ）
式中：COV（K，K）－是第J种证券的收益与市场组合收益之间的协方差；
－市场组合的标准差；
－第J种证券的标准差；
r－第J种证券的收益与市场组合收益之间的相关系数。
2、贝他系数的计算方法有两种：
l 一种是：使用回归直线法。根据回归方程y=a+bx 求a和b
l 另一种是按照定义求β，其步骤是：
à 第一步 求相关系数 r
相关系数（r）＝
à 第二步 求标准差 、
利用公式 ＝ 求出 、
à 第三步 求贝他系数
β ＝（ ）
3、投资组合的贝他系数
β＝
4、证券市场线
K =R +β(K－R )
式中：K－是第i个股票的要求收益率；
R－是无风险收益率；
K－是平均股票的要求收益率；
(K－R )－是投资者为补偿承担超过无风险收益的平均风险而要求的
额外收益，即风险价格。
第五章 投资管理
一、投资评价的基本原理
投资人要求的收益率＝
＝债务比重×利率×（1-所得税率）+所有者权益比重×权益成本
投资者要求的收益率即资本成本，是评价项目能否为股东创造价值的标准。
二、投资项目评价的基本方法
（一）净现值法
净现值＝－
式中：n－投资涉及的年限；
I－第k年的现金流入量；
O－第k年的现金流出量；
i－预定的折现率。
（二）现值指数法
现值指数＝÷
优点：可以进行独立投资机会获利能力的比较。
（三）内含报酬率法
内含报酬率的计算，通常需要“逐步测试法”。再用内插法来改善。
i=i + ×(i -i )
（四）回收期法
回收期法主要用于测定方案的流动性而非营利性。
（五）会计收益率法
三、投资项目现金流量的估计
（一）固定资产更新项目的现金流量
举例：
继续使用旧设备 n＝6 200
600 700 700 700 700 700 700
更换新设备 n＝10 300
2400 400 400 400 400 400 400 400 400 400
1、不考虑货币的时间价值
旧设备平均年成本＝
新设备平均年成本＝
2、考虑货币的时间价值：有三种计算方法：
（1）计算现金流出的总现值，然后分摊给每一年。
旧设备平均年成本＝
新设备平均年成本＝
（2）由于各年已经有相等的运行成本，只要将原始投资和残值摊销到每年，然后求和，亦可得到每年平均的现金流出量。
平均年成本 =投资摊销 +运行成本 –残值摊销
旧设备平均年成本＝ +700－
新设备平均年成本＝ +400－
（3）将残值在原投资中扣除，视同每年承担相应的利息，然后与净投资摊销及年运行成本总计，求出每年的平均成本。
旧设备平均年成本＝ +700+200×15%
新设备平均年成本＝ +400＋300×15%
3、固定资产的经济寿命
UAC＝÷（，i，n）
式中：UAC－固定资产平均年成本
C－固定资产原值；
S－n年后固定资产余值；
C－第t年运行成本；
n－预计使用年限；
i－投资最低报酬率；
（二）所得税和折旧对现金流量的影响
1、 税后成本和税后收入
税后成本的一般公式：
税后成本=支出金额 ×（1-税率）
税后收入 = 收入金额 ×（1-税率）
2、折旧的抵税作用
税负减少额 = 折旧额×税率
3、税后现金流量
(1)根据直接法计算
营业现金流量 =营业收入－付现成本－所得税
（2）根据间接法计算
营业现金流量＝税后净利润+折旧
（3）根据所得税对收入和折旧的影响计算
营业现金流量＝税后收入- 税后付现成本+ 折旧抵税
= 收入 ×（1-税率）- 付现成本×（1-税率）+ +折旧×税
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