解禁的大小非带来的人均持股数计算误差

解禁的大小非带来的人均持股数计算误差

人均持流通股数是判断筹码集中度的一个重要数据，许多散户将其作为是否有庄的一个重要参考值。很多软件的信息栏也给出了这一数据，但随着全流通时代的到来，一些软件给出的人均持流通股数存在一定误差，散户朋友切不可只看表面数据，还需仔细计算。

本人是海通证券VIP客户，使用的软件是海通大智慧，以昨天涨停的士兰微（600460）为例，说明这一误差。

一、大、小非解禁但未减持的部分造成的误差

大智慧F10“操盘必读”显示的该股信息为：

总股本40408万股，目前流通40408万股（已经全流通），股东人数40236人，人均持流通股10042.7股。

上述数据我们不难看出，软件上的人均持流通股数是简单地将流通股本/股东人数得出的，即：

流通股404080000股/股东人数40236人=人均持股10042.7股

这一数据的概念与我们通常理解的、股改前原来意义上的“人均持流通股”的概念有较大的变化，按照过去的概念,人均持股超过一万股的属于主力高度控盘了。根据大智慧F10“股东进出”一栏我们可以看到，该股大股东杭州士兰控股有限公司持股20744.29万股，占流通盘的（也是总股本）的51.34%，这部分并没有“真正”进入流通盘，还在大股东手里。实际40236位股东只共持有40408万股-20744.29万股=19663.71万流通股，实际人均持流通股为：

196637100股/40236人=人均持流通股4887股

二、大、小非减持造成的误差

同样，由于大、小非的部分减持，简单根据人均持股数或股东人数增加判断筹码的集中度也会失真。对于那些大小非减持量比较大而股东人数增加不大的个股，虽然软件会显示人均持股数下降，但实际上筹码集中度在增加。仍以士兰微为例，假定大股东减持1亿股，流通股东人数增加1千人，软件显示的人均持流通股数应该是：

404080000股/股东人数41236人=人均持股9799.2股

看起来是是比人均持股10042.7股下降的，但实际人均持股为：

296637100股/41236人=人均持流通股7193.6股

比原来的人均实际持股4887股大幅增加了。

三、解禁当期造成人均持股激增

再看看士兰微的数据：

2008-9-30：股东人数：40745人；人均持股：5324股；

2008-12-31：股东人数：41574人；人均持股：9719.5股；

人均持股数几乎翻了一倍，从股东人数略为增加我们可以得知，那不是筹码短期内高度集中，而是大股东在08年4季度解禁了18483.12万股，虽未减持，但软件已将其数额摊在全体流通股东头上了，造成人均持流通股数据激增。

所以用人均持流通股作为筹码集中度的参考指标，应根据每期上市公司的年报、季报上给出的流通股东人数，按照同期大、小非解禁和减持的具体情况，加以修正。