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解禁的大小非带来的人均持股数计算误差

 高树图书馆 2012-05-26

解禁的大小非带来的人均持股数计算误差

人均持流通股数是判断筹码集中度的一个重要数据,许多散户将其作为是否有庄的一个重要参考值。很多软件的信息栏也给出了这一数据,但随着全流通时代的到来,一些软件给出的人均持流通股数存在一定误差,散户朋友切不可只看表面数据,还需仔细计算。

本人是海通证券VIP客户,使用的软件是海通大智慧,以昨天涨停的士兰微(600460)为例,说明这一误差。

一、大、小非解禁但未减持的部分造成的误差

大智慧F10“操盘必读”显示的该股信息为:

总股本40408万股,目前流通40408万股(已经全流通),股东人数40236人,人均持流通股10042.7股。

上述数据我们不难看出,软件上的人均持流通股数是简单地将流通股本/股东人数得出的,即:

流通股404080000股/股东人数40236人=人均持股10042.7股

这一数据的概念与我们通常理解的、股改前原来意义上的“人均持流通股”的概念有较大的变化,按照过去的概念,人均持股超过一万股的属于主力高度控盘了。根据大智慧F10“股东进出”一栏我们可以看到,该股大股东杭州士兰控股有限公司持股20744.29万股,占流通盘的(也是总股本)的51.34%,这部分并没有“真正”进入流通盘,还在大股东手里。实际40236位股东只共持有40408万股-20744.29万股=19663.71万流通股,实际人均持流通股为:

196637100股/40236人=人均持流通股4887股

二、大、小非减持造成的误差

同样,由于大、小非的部分减持,简单根据人均持股数或股东人数增加判断筹码的集中度也会失真。对于那些大小非减持量比较大而股东人数增加不大的个股,虽然软件会显示人均持股数下降,但实际上筹码集中度在增加。仍以士兰微为例,假定大股东减持1亿股,流通股东人数增加1千人,软件显示的人均持流通股数应该是:

404080000股/股东人数41236人=人均持股9799.2股

看起来是是比人均持股10042.7股下降的,但实际人均持股为:

296637100股/41236人=人均持流通股7193.6股

比原来的人均实际持股4887股大幅增加了。

三、解禁当期造成人均持股激增

再看看士兰微的数据:

2008-9-30:股东人数:40745人;人均持股:5324股;

2008-12-31:股东人数:41574人;人均持股:9719.5股;

人均持股数几乎翻了一倍,从股东人数略为增加我们可以得知,那不是筹码短期内高度集中,而是大股东在08年4季度解禁了18483.12万股,虽未减持,但软件已将其数额摊在全体流通股东头上了,造成人均持流通股数据激增。

所以用人均持流通股作为筹码集中度的参考指标,应根据每期上市公司的年报、季报上给出的流通股东人数,按照同期大、小非解禁和减持的具体情况,加以修正。

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