千亿苏宁

评论：在苏宁股价二次探底、风雨飘摇的当下，风兄高论“千亿苏宁”，正所谓登高一呼，这个必须转。市场先生尽情调戏吧，今天继续买入民生、苏宁。苏宁明天分红到账，接着买苏宁！

 

千亿苏宁

(2012-05-29 16:34:00)

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标签： 杂谈

分类： 投资札记

　　千亿苏宁，不是市值，是年净利润。

　　疯了么？

　　老巴，常说：“如果你不打算持有一只股票十年，那么一天都不要持有它”。

　　这句话，看起来，说的轻描淡写，背后的功力，恐怕需要数十年。　　

　　当你真的很懂投资，很懂你投资的企业时，你才会懂得这句话的真正含义。

　　会买的是徒弟，会卖的是师傅。

　　永远不卖的，才是真正的神仙。

　　千亿年净利润还没到来时，有必要探讨苏宁多少钱可以买，多少钱该卖么？

　　如果，接受不了这种判断，那就最好一股都别买。

　　当你能理解这种判断之后，你就会很淡定的面对市场先生，且，时刻渴望他馈赠佳酿。

　　你买的是一种企业文化，是一种商业价值，是一种社会价值观，是一个时代，是一个未来。

　　只有这些层面的确定性有足够把握，你才有机会探讨十年。

　　价值，来源于价值观，来源于你自身的价值观，以及，社会价值观变迁。

　　一旦，你有把握确定价值的源泉，未来现金流自然会源源不断。

　　

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• Tim童赛龙2012-05-29 16:48:00 [举报]

  确实有点疯！

  博主回复：2012-05-29 16:48:49

  很多年以后，你或许，就不会觉得这很疯狂了。

• Michael_Meng_Wake2012-05-29 16:49:15 [举报]

  
  会买的是师傅。有错误，应该是：会卖的是师傅。
  

• 李有否2012-05-29 16:56:54 [举报]

  
  十年能实现千亿净利润很不错了，就怕20年就太长了，活活。

• 未来飞扬2012-05-29 17:01:11 [举报]

  这么大的市场，只要苏宁把事情做对。

  博主回复：2012-05-29 17:03:05

  苏宁，十年规划的战略方向没问题，唯一有问题的恐怕就是对市场的估计过于保守了。最好，打好更深的基础，否则，有可能半路还得狂奔。先把60个物流基地建好，别废话，等待井喷。

• love197002232012-05-29 17:03:56 [举报]

  太恐怖了，不太可能

  博主回复：2012-05-29 17:04:24

  

• 静思2012-05-29 17:09:00 [举报]

  沃尔玛目前的年净利大概也是1000亿人民币左右。

• 未来飞扬2012-05-29 17:18:06 [举报]

  线下已经建好过桥收费站了，线上的收费站2年后也会建好。

  博主回复：2012-05-29 17:20:03

  这个收费站，堪比中石油、中石化的加油站网络。民营企业，能有这样的行业发展空间，堪称中国少有的奇迹了。千亿利润，根本不算什么。

• yoyodg2012-05-29 17:43:19 [举报]

  张近东志在长远，要铺设从厂家到消费者的交互消费管道，只要不犯错，在与其它电商的龟免赛跑中胜出是必然的。

• 孤独2012-05-29 17:51:45 [举报]

  最近两天集团在开季度例行工作会议，全国高层全员参加。会上张近东董事长对苏宁易购上半年来的发展表示基本满意，明确表示继续加大投入，上半年要完成去年全年销售量，下半年每个月环比都要保持快速增长，四季度实现月度销售突破30亿元。年中决战开始了！

• 孤独2012-05-29 17:52:40 [举报]

  对于苏宁易购下一阶段的发展，张总还对全国高管做了进一步部署：1、加快全品类全流程全国物流配送网建设，强化门店自提服务；2、开放平台加速实施；3、有苏宁的地方就有苏宁易购，以分公司为单元，强化推广易购，发挥覆盖优势，由点到面占据网购市场份额。线上线下全面协同作战！

  博主回复：2012-05-29 18:03:18

  下半年，全面进攻了。

• 孤独2012-05-29 17:54:29 [举报]

  
  转自李斌微博

• 种菜的老农2012-05-29 18:01:01 [举报]

  建基地这两年，净利润下滑这几个季度 ，就是苏宁最好的建仓期，过了这村没这店，基地建完，还想这个价买苏宁？到时直接开炮了，谁不服干死谁，现在盯着一切所谓的PE、PB、PEG、利润等指标意义都不大了，关键是未来，俺想起来《非常勿扰》里范伟在船上拿着的“炮筒”：我看到了未来……

  博主回复：2012-05-29 18:02:22

  怎么不赶紧亏损，千万别盈利。

• lbhae2012-05-29 18:02:31 [举报]

  
  太乐观了点吧，苏宁有太多的不确定性，即使未来真的胜出，胜出的过程可能也是山路18弯，而且现在的苏宁是出于大规模“烧钱”阶段。费用在侵蚀利润，现在的价钱依然没有太大的吸引力。而且作为一个消费者，我总是认为电商的护城河只有那么一点点，只要另外一家便宜10%，我会义无反顾的离开

• luciano2012-05-29 18:06:38 [举报]

  
  风兄，我一直重仓苏宁，也看好苏宁，我看您博客后，对苏宁更有信心了。持股的期间，不停的换股买苏宁，不知不觉仓位到7成了。如果再换就要满仓了。一直想问您这苏宁权威，苏宁占您多少仓位？做个参考

  博主回复：2012-05-29 18:11:21

  别问这个问题，容易产生误导。在A股目前真正值得投资的股票，就是银行、苏宁。相对与银行，苏宁存在估值上的劣势，但是，苏宁的成长空间极为辽阔，确定性很强。不管仓位多少，只要是正确，100%都不嫌多。错了，1%都太多。在我看来，极度低估的民生、招商和苏宁都一样，都是决定性数倍成长的标的，每个都可以100%重仓，具体到长期收益能力，神才知道。

• luciano2012-05-29 18:08:52 [举报]

  今天看苏宁卖奶粉了，号称免费，促销力度差不多5折，真有点心疼啊～不过支持苏宁

• 砖头2012-05-29 18:14:34 [举报]

  易购什么时候能开始赚钱?

• luciano2012-05-29 18:18:14 [举报]

  
  我也是持有苏宁和一点银行和少量工商银行转债。
  总结起来苏宁更确定，风险更小，前景广阔。
  银行面临坏账风险，虽然发生可能性很小，但乌云很难褪去。
  每天来这里了解苏宁易购成长，进步真是件快乐的事。谢谢您

• 登高望远2012-05-29 18:44:33 [举报]

  
  怎么大家都没有看出苏宁（002024）的重大问题！千亿净利润会有，但只有小部分是苏宁的。
  苏宁只持有苏宁易购60%股权，张近东已说了苏宁易购要上市（融资烧钱是必须的），上市后至少稀释到40%，还要继续融资烧钱，最后应降到30%的股权，此时，002024的实体店生意已衰落。所以，真的会有多少利润么？那时，大红大紫的是美国或香港上市的苏宁易购。

• from02012-05-29 19:02:39 [举报]

  
  I have no guts to have such a wild dream. I don't want to be too rich.

• from02012-05-29 19:04:05 [举报]

  
  没有买招商的， 千万别买！！！
  

  博主回复：2012-05-29 19:05:14

  

• daimao4462012-05-29 19:05:21 [举报]

  风兄 我对苏宁易购的最大变化时 从去年的只关注不下单 到从4月的“何必东比西淘”开始买了纸尿裤后，几乎天天都看下一天3场的活动，还把易付宝开了
  感觉苏宁易购今年各方面提速很明显，不过物流还是不够 但是苏宁的送货时我见到唯一一家送到家门口的 其他的快递都是只到楼下

  博主回复：2012-05-29 19:06:44

  一样，我也是逐渐的成为了易购的客户，苏宁的变化速度非常快，我相信，保持这种速度，将迅速成为新的领头羊。

• 登高望远2012-05-29 19:13:24 [举报]

  风兄：你怎么没有回答我上面的问题？我认为是大问题。
  怎么大家都没有看出苏宁（002024）的重大问题！千亿净利润会有，但只有小部分是苏宁的。
  苏宁只持有苏宁易购60%股权，张近东已说了苏宁易购要上市（融资烧钱是必须的），上市后至少稀释到40%，还要继续融资烧钱，最后应降到30%的股权，此时，002024的实体店生意已衰落。所以，真的会有多少利润么？那时，大红大紫的是美国或香港上市的苏宁易购。

  博主回复：2012-05-29 19:25:57

  呵呵。你都假设了这么多的未来，你让我怎么回答？

• 登高望远2012-05-29 19:37:58 [举报]

  苏宁易购上市的可能性是很大的，若真的上市，后面的就不是假设了，是必然，作为投资者，必须考虑这些很可能的因素，不然几年后发现白持股，后悔莫及。

• 尼马尼2012-05-29 20:21:50 [举报]

  请问博主有没有苏宁定向增发的消息？会不会调整价格？

  博主回复：2012-05-29 23:16:52

  没有消息，不关心。

• wangkyoung2012-05-29 20:28:42 [举报]

  2011年的利润不到50亿吧，千亿利润也就是还有二十倍，但是沃尔玛加亚马逊的市值应该在近四千亿美金，是现在苏宁的40倍吧，粗略算的，所以千亿利润并不是很夸张，这样的企业它需要的只是时间，所以大家要耐住寂寞。。。

• qingshanyijiu20102012-05-29 20:44:58 [举报]

  哈哈，确实成疯兄了，苏宁我也是这个观点，目前买苏宁不是牛市熊市的问题，不是价格高低的问题，关键是对苏宁未来的判断，向我这样的，从当初10年的11.5的成本涨到16没卖，从成本11.5跌倒8元没卖，又反弹到11元没卖，如今又跌回来了，确实考验人，还好是闲钱，拿着等于合伙和苏宁一起创业了，等于满足下自己创业的激情和胆识。

  博主回复：2012-05-29 23:16:19

  我们的情况是一样的，从10年5月开始，就准备配苏宁走十年了，也许，永远不需要研究卖出的问题了。一般人理解不了，对于我来说，便宜了就不断买入，等待千亿利润的那一天。选张近东当合伙人，还是比较放心的。

• njc7232012-05-29 20:48:50 [举报]

  
  靠烧钱才可能建立的赢利，有点残忍。先退出来再说，等苏宁易购建立了优势，再时不迟

• 沧海2012-05-29 21:33:33 [举报]

  千亿平安更靠谱。

• 投资人生2012-05-29 21:34:54 [举报]

  
  luciano还是不要全仓啊
  我是六成仓位，觉得差不多了

• wo918882012-05-29 21:43:50 [举报]

  
  千亿利润，万亿市值，多样渠道，科技智慧。。。。。
  这是苏宁的未来。
  前景是否确定？每个人的看法不同；
  现在是否介入？每个人的看法不同；
  如何调整加仓？每个人的看法不同；
  分歧产生交易。
  心智决定视野，视野决定格局，格局决定命运，命运决定未来。
  又是未来，回到未来。
  

• 路遥2012-05-29 21:44:35 [举报]

  按2011年约5%的营收净利率计算，需要达到营业收入2万亿元；按苏宁自已的规划，实体3500亿，易购3000亿，上市公司利润应是175亿+150*0.6＝265亿。

• luciano2012-05-29 21:51:21 [举报]

  
  谢谢 我没全仓 但满仓8成仓位苏宁
  我现在年轻 没有什么负担 现金流也不错
  看好苏宁未来10年
  苏宁实体店
  苏宁广场
  苏宁网购

• luciano2012-05-29 21:56:48 [举报]

  
  我相信苏宁易购今年就会给个极好的答案
  也许半年报就报出电器 3c网购第一
  京东强项就是3c 电器
  相信苏宁和京东是此消彼长的
  京东真是尴尬，图书百货碰到当当亚马逊一号店，电器碰到苏宁国美，平台碰到淘宝腾讯
  哪项都不能最有发言权，没有一个落脚的地方。
  还有觉得京东的第三方可能是个很大的隐患。

• luciano2012-05-29 22:01:11 [举报]

  
  当当市值那么低
  当当网(NYSE:DANG)总股本：7939.99万总市值：4.31亿
  唯品会流血上市
  总股本：5056.93万总市值：2.50亿
  京东融资能有多少？超的过15亿美金？
  谁能解答下？

• 有谦2012-05-29 22:11:32 [举报]

  
  千亿利润还真不敢想，
  不过看淘宝的整体交易量，也是挺大的，快万亿了。
  
  我就等啥时候如果泡沫太多了，就撤，

• 巴菲特2012-05-29 22:40:07 [举报]

  
  我看易购的图书并不比当当便宜，我还是喜欢在当当，易购并没有什么明显的优势，苏宁要业绩爆发三年后再说吧，易购够钱他烧得。

• lailish2012-05-29 23:07:01 [举报]

  LZ，讨论一个问题：我研究对比了易讯、亚马逊和苏宁，针对类似于5D3、单反镜头等这些比较高档的电子光学产品，苏宁最贵、易讯次之，亚马逊最便宜。所以目前我还不看好苏宁，它的竞争对手太多，太可怕。

  博主回复：2012-05-29 23:11:56

  几十万品类，看一个品类，无法说明问题。对手是不是强大，需要竞争才会真的知道。对于数十万亿的中国零售市场来说，这些所谓强大的对手，没有一个有实力通过亏损占领市场，最终，就是个共赢的局面。

• 独家船长2012-05-29 23:51:56 [举报]

  不管风兄是否有点浪漫主义，都必须佩服风兄！因为苏宁确实按照风兄预计的方向发展，看风兄的博客学会了很多定性分析的东西，苏宁的发展简直像一部大片......

  博主回复：2012-05-30 00:18:02

  别着急，热闹在后面。整躺下几个重量级企业，才是精彩纷成。现在，也就是预告片。

• yoyo2012-05-29 23:57:20 [举报]

  电商市场发展到最后绝对是赢者通吃，而不是多家共赢。几年前，它的对手还只有国美，但从它扩充品类的那一天起，他的对手是京东、amazon、阿里，也许还有腾讯。苏宁胜出的确定性真的很高吗？我看未必

  博主回复：2012-05-30 00:18:43

  也就亚马逊算是个强敌，剩下那几个，也敢到零售业来逞强。

• 时间的玫瑰20092012-05-30 08:48:02 [举报]

  看风老师的博客很过瘾，特别喜欢你的文章风格。不知张总是否在看你的博客，如果看了，肯定会特感动，张总会感觉遇知音了

• 投资人生2012-05-30 10:20:25 [举报]

  
  易购不用担心独立上市的问题啊
  不过国内国外，有业务交叉，同业竞争的不可以独立上市，道理自己想想都明白，否则资源都被占光了
  苏宁集团的表态也是没有让易购上市的打算
  再说了，张近东增发后持有suning股份超过30%，加上集团持股，高管持股，有可能和自己过不去吗
  除非哪天发现张老板抛掉一半以上股份的时候再担心这个问题吧

• 爱是生命之血脉2012-05-30 10:36:10 [举报]

  
  我也对苏宁有着偏执的喜欢！

• 天蓝海蓝2012-05-30 15:53:25 [举报]

  
  短期的利润有什么重要的，不见这些利润转化成了竞争力。
  现在是最好的时机，市场偏见、利润波谷、竞争力在加强。
•  

牢底坐穿

(2012-05-29 23:34:56)

转载▼

标签： 杂谈

分类： 投资札记

【注：绝大多数人，注定都会在苏宁这个企业上只能是流连忘返。惊涛骇浪，还没等遭遇，就已经坠海身亡。晕船的，赶紧跳海，早死早超生。体格好的，可以选择出海，寻找遥远的未来。】

　　当你决定投资一个企业时，最好经过深思熟虑，有决心把牢底坐穿，否则，最好别轻易尝试。

　　从１０年２月１日苏宁易购上线后，苏宁就处于重要的战略转折点，市场对苏宁的偏见逐步形成。

　　从１０年介入苏宁电器开始，就基本上做好了至少四年的鏖战准备。我估计，从１０年２月，到１４年２月，四年内，苏宁易购基本上能够从无到有，建立起相对成熟的互联网交互体系。最迟五年，能够满足科技苏宁、智慧苏宁的基本要求。在此期间，一切皆有可能。股价完全可能大规模波动，处于５０％上下的股价波动都属于非常正常。

　　如果，你接受不了资产价格大幅度波动，你没有做好长期鏖战的心理准备，你没信心把牢底坐穿，你就别尝试价值投资与集中投资。

　　把牢底坐穿，是必须具备的基本素质。

　　类似苏宁电器这种标的，很少有人能够坚持到最后，在未来跌宕起伏的股价波动中，能真正坚持到最后的一定少之又少。原因很简单，这个企业，这个行业，确实不是一般人能够轻易树立起坚定信心，绝大多数在看不懂的情况下，在股价腰斩时，很容易就会举手投降。

　　一般情况下，一个投资者对一个行业、一个企业建立起足够信心，必然要经历非常漫长的积累。但是，绝大多数人做不到这一点，往往是浅尝则止，一旦遇到风吹草动，就原形毕露。

　　投资，一定是要很明确的看准企业，但是，未必看得准市场价格。没有人是神仙，每次都精准的做到抄底、逃顶。但是，你有可能看得准一个企业，看得准一个领路人。

　　你有可能会面对估值体系错乱，不容易定量分析，不容易确定收益能力。因此，你最好别轻易尝试调仓、换股之类的低级游戏。对于一个已经年销售额过千亿的大型零售企业，对于一个时刻处于激烈竞争的行业，任何一个偶然性事件都完全有可能导致市场偏见爆发，形成股价大幅波动。理性的选择，就是静观其变，逢低买入。否则，就别轻易参与，在一旁老老实实观战。

　　不管人们如何看，中国零售业必定要经历这个历史阶段，也必然会有某个企业崛起成零售帝国，走向世界。这是一个崭新的时代，你可以选择上车，也可以选择观战，也可以选择当裁判。但请记住，买票上车的，要有决心：把牢底坐穿。

　　

　

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• 杨中锋v2012-05-30 00:13:39 [举报]

  31号苏宁就要分红啦，顶一个

  来自杨中锋v的评论

• 做个有理想的人2012-05-30 00:20:15 [举报]

  
  钱不入急门，我们要眼光放长一点，站在巨人的肩膀上看问题，就会豁然明白，苏宁就是我们苦苦追求的好企业。我们已错过刚上市就投资苏宁的机会（错过将近30倍的成长），这一次，要是再错过苏宁，就太对不起自己了。

  博主回复：2012-05-30 00:23:58

  后面，也许还有至少20倍。估计，没人敢挑战这个极限。

• 天易2012-05-30 00:35:30 [举报]

  1）风兄的大局观一向不错。
  
  
  2）现在，总结一下，股票投资对眼光和定力要求很高，一般人都熬不住。
  
  
  

• 笨鸟2012-05-30 05:46:03 [举报]

  苏宁已经到了最关健的时刻，两年内见分晓！当然，胜出的概率非常大。

• 意犹未尽2012-05-30 07:22:33 [举报]

  风兄，你好，想问一声你现在重仓是苏宁还是民生？能否把你的持股种类公开一下，给大家一个参考啊

  博主回复：2012-05-30 07:33:38

  民生、招商、苏宁、平安。

• 煮夫2012-05-30 08:20:14 [举报]

  
  没有风兄的大气魄,目前是见低就买,缓慢加仓,随着确定性,再考虑是否重仓
  

• 砸拳亮掌2012-05-30 08:20:18 [举报]

  
  风兄，银行在等什么？为什么每次总是跌的多涨的少呀
  

  博主回复：2012-05-30 08:29:07

  90%时间都是这样，剩下的10%的时间不是这样。

• 平常心2012-05-30 08:31:48 [举报]

  
  若苏宁成功，风兄将一战成名。

  博主回复：2012-05-30 08:37:40

  我成什么名？张近东，才是真正的一战定天下。作为合伙人，我很放心让张近东上山剿匪，完成整编。

• jabayi2012-05-30 08:47:47 [举报]

  风兄弟如此看重的标的，俺们值得研究研究了！！

• 飘然孑立2012-05-30 09:10:32 [举报]

  
  张近东说自己干的事绝不应该是目前这点利润，现在看2015之前利润都可以不care，关键是易购届时能不能成长成为一个高效的平台，那个时候物流应该已经独立，一张巨大的高效的网络加上线上、线下海量终端，值多少钱？

• 天涯路2012-05-30 09:37:58 [举报]

  目前苏宁的估值相对于它去年、今年以及未来两年的业绩来说，市场还算是有效的。

• 爱是生命之血脉2012-05-30 10:54:17 [举报]

  把牢底坐穿，必须滴。

• 总之2012-05-30 10:57:24 [举报]

  看这几篇文章,我觉得博主的情绪不太对,有点不太冷静。现在的苏宁已经不是5年前的苏宁。苏宁估值的下降我觉得有两个原因，1）电子商务的竞争十分惨烈 2）开店开满全国后，成倍的增长不能继续。我觉得苏宁面临的是惨烈的价格战，这种时间段很难成为最好的投资机会。博主低估了面临的几个问题。
  1）物流建设的巨大投入，旷日持久的价格战何时能够完成。在此期间我觉得苏宁的利润很难保持稳定增长。
  2）怎么能肯定苏宁从电器连锁能够顺利变成沃尔玛加亚马逊。亚马逊投入了多少在物流上。你根沃尔玛竞争又何优势，何况，你现在还什么都没有。
  3）做到以后，能够达到怎样的增长，什么样的估值。

  博主回复：2012-05-30 11:02:15

  还有很多问题，能写出一大筐。并且这些问题对于竞争对手来说，也一样。
  什么样的估值，对于投资者来说，永远都是个问题。能成长的就可以估值，不能成长的，直接归零。我认为苏宁肯定胜出，数十倍成长在未来，我就有把握。没这种把握的，就不用进行任何估值。

• 放下2012-05-30 10:59:39 [举报]

  
  不想当站神的站士不是好站士。一起站岗。

• 涨跌人生2012-05-30 11:17:42 [举报]

  
  把牢底坐穿，
  这句话用在近几年的银行股身上十分合适，
  眼看着，希望来了，银行股的牢底就要穿了，
  现在又要重新坐牢了，还要坐穿，
  我也上了贼船了，也买了苏宁，
  坐牢，又正式开始了。

  博主回复：2012-05-30 11:19:24

  呵呵，耐心坐三年。躺下一个重量级竞争对手，就可以井喷了。

• 缠粉20072012-05-30 13:43:32 [举报]

  楼主有没有研究过技术方面对电商的贡献有多大? 我是互联网这一行的,Amazon的技术是世界一流的(连IBM都根本没得比),苏宁5-10年内都不太可能赶得上.
  不清楚技术对Amazon的成功起了多大作用(虽然物流我也觉得是第一位的)

  博主回复：2012-05-30 13:56:15

  我在计算技术上有超过十年的积累。我也可以很确定的说，苏宁同亚马逊的差距十分巨大。物流，也不见得就一定是第一位的。IBM,更擅长的是商业模式、信息服务和技术架构。苏宁，不太可能几年内超过亚马逊的技术实力。但是，这些都不影响长期投资苏宁。

• 缠粉20072012-05-30 15:06:07 [举报]

  博主的意思应该是,即使有缺点,综合实力依然是最强的

  博主回复：2012-05-30 15:39:06

  假如，对苏宁、亚马逊、京东，这些企业的情况都比较了解的话，就应该很清楚，跟亚马逊比起来，苏宁、京东的电子商务硬实力差很多。苏宁，可能会在明年底大体上具备今天亚马逊的硬实力。京东，可能这辈子都未必有这个机会。综合实力强倒是真的，但是，分跟谁比。缺点很多，但人们关注的都不是重点。

• 天蓝海蓝2012-05-30 15:48:20 [举报]

  
  春播，秋收。
  跌个10%，都不晓得该不该加仓。再来个10%以上，加仓的信心就更大了。
  如果能跌到像民生一样5%的分红率，就好了，就可以安心当定存了。

• 经历即财富2012-05-30 16:12:43 [举报]

  
  把牢底坐穿，何等气魄？赞一个！投资最终比的还是价值观，没有一个坚定的信念，是肯定坐不住的。
  与风兄一起，把民生、平安、苏宁的牢底坐穿。

  博主回复：2012-05-30 16:13:29

  民生，已经不是坐牢了，快坐火箭了。苏宁、平安，还得运气，等待腾飞。