无法掩盖的市场真相
一白遮百丑，高速发展也可掩盖许多问题。君不见，最近上市公司变故频发，也正是企业步入低迷期，许多问题开始浮出水面。很可惜，有些人还沉浸在往昔的辉煌岁月中，对于事物发展形态难以理解。环境是在变化的，在特定环境下形成的规律，未必在新的环境下依然有效。比如，央行通过降息、降准、逆回购等手段释放流动性，为什么市场还是感觉资金紧张？这是由于整个资金动向发生的变化，过去是大量资金流入境内，现在则是资金持续流出。再如，过去银行市净率低于两倍就具备投资价值，如今跌破净资产仍乏人问津，这是银行资产质量前景堪虞，盲目信贷投放造成了潜在亏空未知。又如，过去有效的技术指标现在却成为坑人指标，这也是证券生态环境发生巨变，全流通让以往坐庄牟利的方式一去不复返，现在只剩下如何兑现原始筹码这样简单而高效的致富途径。
跟踪笔者博客的朋友会有较深的印象，我还算是可以在相对早的阶段发现市场环境出现根本性变化的人。2008年初提出全流通带来的估值中枢下移，2010年初提示市场牟利方式转变，2011年谈到警惕资本外流，2012年谈到人民币升值拐点与大宗商品回归供求关系……当然还有一些行业分析，这里就不再列举。之所以谈这些，还是希望大家将关注点从每日市场的起伏中解脱出来，以更高的视野看待问题。无论是投资实体还是投资证券，都需要讲求风险控制，而其中重要的一环就是对引发根本性变革的事物保持敏感度。全流通会怎么样，市场化发行会怎么样，中国经济发展放缓会怎么样，然后再设想一下，如果自己是暴富的原始股持有人，如果自己是权力拥有者，如果自己是境外资本，会选择哪些有利于自身利益的动作。这种推理有时并不那么难，恰恰是这些关键信息，可以构成我们对市场趋势相对正确的看法，其有效性远比技术分析来得准确。
当人们熟悉某种环境、依赖某种环境时，尤其是如鱼得水般成功后，那种风险敏感度就会退化。看不到环境的变迁，完全以过去的经验为依据，势必得出错误判断。即便是出现错误也没有关系，如果能及时发现错误所在，看看为什么曾经的规律不起作用，是不是有什么根本性变革，也可以逢凶化吉、减少损失。最可悲的是沉迷在过往的成功经验中难以自拔，再以错误的理念作为支撑（如盲目相信所谓价值投资），那真的无法改变自己的命运。大环境、大趋势、大变化，这些才是我们这些草根能够看到的，也是权力与资本不能控制和掩盖的。
市场对政府救市措施的期许，会让下跌形态发生变化，但是对于流动性的改善并不会有大的影响，资本外流、信用紧缩都是抑制流动性的重要因素。上市企业的业绩则是实实在在地感受到经济不景气的作用，这里引用网友的一段评语：“在一个极度确定的弱经济背景下找到一个极度确定的强增长高回报的企业简直是痴人说梦，我们唯一要做的就是等待，等到价值之花满山遍野，有时候这种等待可能是5年甚至10年。急功近利的国人能有几个做到？”
你能做到吗？ |
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