| 中国的普通投资者，大多数人炒股票、买基金，要不然就是基本无风险的银行储蓄和银行固定收益的理财产品，拿基础的利息。对于债券，大多数投资者的概念就是一些上了年纪的大爷大妈去银行排队买的国债，而对企业债、公司债等信用债品种视若无睹。究其原因，一是个人投资者无法通过银行间债券市场参与信用债投资，因此多数投资者对公司债、企业债等信用债不了解；二是部分投资者虽然通过债券基金配置了信用债资产，但现在我国市场上的一些债券基金大多为了提高收益也参与股票市场投资，从而使普通投资者有了股市上涨时涨的慢，股市下跌也会亏本的误解。 但总的来说，相对于股票等高风险投资品，债券最大的特点就是稳定。每年一次稳定的付息，与股市的涨涨跌跌给投资者带来的感受截然不同。相比股票，债券更适合稳健的投资者，在市场弱势时，配置作用更是明显。今年以来债券市场走出了一波牛市行情，其中信用债是绝对领涨品种。部分纯债基金凭借大幅配置信用债，业绩涨幅喜人，平均收益率达到6%。 也许有些投资者会觉得，要获得6%的年收益率应该不是难事，其实不然。弱势之中，如果某人能持有一只公司债或者企业债，那么就可以有效规避股市的风险，最差也可以获得票面利率，若债券的交易价格上涨，还可以赚取资本利得，可谓“双丰收”。目前中国的企业债、公司债税前收益率大多在6%至9%之间，相对来说风险较低。以中债信用债总财富(3-5)年指数为例，其今年以来总回报率为6.32%，最近一年总回报率为9.64%，收益率超过9%；与此同时，晨星普通债券型基金平均值今年以来总回报率为5.48%，最近一年总回报率达到6.22%。从历史业绩上来看，以信用债为主的中债信用债总财富指数自2008年至今的复合年收益率达到5.69%，累计收益率超过30%，远超CPI增长率，也远远超越了同期A股的收益率。 注：中债信用债总财富(3-5年)指数由中央国债登记结算有限责任公司发布与维护，以银行间和交易所上市的、剩余期限3-5年的所有信用债作为指数成分，以发行规模为权重，对债券全价与利息再投资收益之和进行加权平均，采取派许加权法编制而成。指数基日为2006年12月31日，基点为100点。该指数具有市场代表性强、市场发展潜力大、编制规则透明度高、流动性相对较好、历史业绩表现突出等综合优势。 既然信用债具有如此稳定的投资收益，那么普通投资者如何投资信用债呢，目前我国有三个并行的债券交易市场：银行间债券市场、交易所债券市场、商业银行柜台交易市场。其中银行间债券市场为债券市场的主体，但是不对个人投资者开放，商业银行柜台交易市场主要经营国债零售业务，个人投资者要想投资信用债市场，主要还是通过购买债券基金来实现，那么该如何选择债券基金呢？浦发银行(行情 股吧 资金流)理财顾问给出了如下建议： 1。因为一些债券基金允许投资股票市场，造成了前文所述的投资者误解，因此投资者可以选择纯债基金，其投资风险低，配置作用明显。同时由于指数基金具有投资透明、管理费率较低的优势，因此投资者可以考虑购买指数型的纯债基金。 2。请牢记信用债≠国债。目前国内债券市场主要由利率产品(以国债为主)和信用债组成，信用债是指政府之外的主体发行的、约定了确定的本息偿付现金流的债券，具体包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据、分离交易可转债、资产支持证券、次级债等品种。同期限企业债等信用债的收益率普遍高于利率债产品，所以投资者可以选择信用债配置比例高的债券基金。 债券投资技巧】 个人投资者债券投资攻略 股市、基市低迷，让投资者更趋于稳健。近期相对安全的债市持续受到青睐，发行的储蓄国债再现迅速售罄局面。其实，债市投资的品种和方式有很多，只是哪些适合普通的投资者？投资过程中又该注意哪些问题及风险呢？ 国债 投资渠道：银行柜台或网银；交易所交易 收益及风险：固定收益，尚无风险记录 这些年，我国常发行的国债主要有三种，一种为凭证式国债，一种为记账式国债，还有一种是兼具两者部分特征的电子式储蓄国债。比较来看，三种国债的投资风险都很小，不过，在发行、付息方式，以及流动性上有许多差别。 对于个人投资者而言，保本保利的凭证式国债和储蓄式国债通常更受青睐，两者有1年期、3年期、5年期产品，利率大多比同期银行定存高。如近两个月最新发行的凭证式国债和储蓄式国债，均有3年期和5年期品种，利率分别为4.76%和5.32%，较同期存款高出0.51%和0.57%。 记账式国债的发行利率相对低一些，若持有到期，收益不及另两种国债。日前发行的2012年记账式贴现(八期)国债的折合年收益率为3.13%，只比一年期定存高出0.13%。 三种国债都可通过银行柜台购买，最近工行等开通了网银购买凭证式、储蓄式国债的渠道。与记账式国债不同的是，其还可通过证券公司购买，且发行后可以在试点银行和交易所上市交易。 记账式国债是流动性相对较好的，另两者提前兑取都要被收取手续费，并按实际持有时间及相应的分档利率计付利息。它在交易所交易时也可能出现一些风险，如果卖出时正在下跌，就可能亏损。 由此，建行理财师于凤建议，追求稳定收益且缺乏专业知识的客户可选择电子式储蓄国债或凭证式国债，有一定专业知识且愿意承担一定风险，或只是将国债作为暂时投资方式的客户可选择记账式国债。 公司企业债 投资渠道：交易所市场打新或交易 收益及风险：收益偏高，有一定风险 日前，宏源证券(行情 股吧 资金流)固定收益部发放1亿元奖金一事惊爆业界，据称，主要是得益于公司债的大规模发行。据同花顺(行情 股吧 资金流)数据显示，截至11月4日，今年沪深交易所已发行公司债156只，总额为1854亿元，比去年同期大幅增长81%。 在债券直接投资方式里，公司债、企业债的优势是投资门槛低，最低限额只要1000元；票面利率较高，截至目前，二级市场上有的企业债最高票面利率已近9%，公司债的票面利率平均也有5%左右；资金流动性较好，个人投资者参与这两种债券投资，主要是通过交易所一二级市场打新或是如股票那样交易，不受买卖限制。 在与国债进行区别时，市场通常将公司债、企业债归为一类，但事实上，据海通证券(行情 股吧 资金流)投资顾问陈波介绍，公司债与企业债也是不同的。公司债是由证监会审批的，只针对上市公司；企业债是国家发改委审批的，针对非上市公司。收益率上，企业债通常高于公司债，主要是非上市公司内部控制和企业架构相对薄弱风险相对较大。 两种债券的投资风险主要包括违约风险、流动性风险和通货膨胀风险。陈波认为，选择公司债需要观察发行公司的现金流、资产负债率和银行授信额度。“其实，目前部分公司债的风险反而比企业债还高”，陈波指出，一方面发债上市公司信用资质不同；另一方面，企业债多由地方政府担保，违约可能性较低。他建议投资企业债，最重要的是看评级报告、财务报表和募集说明书。 国债回购 投资渠道：交易所二级市场 收益及风险：收益浮动不定，基本无风险 今年下半年开始，很多资深股民开始“入攻”债市，主要方式就是国债回购。打开交易软件，代码为“204001-204182”(沪市)、“131800-131811”(深市)都是可交易的品种。 该类产品按天数区分，两市各有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天9个期限的产品。 操作上，国债回购与买卖股票相似，在交易所开户的投资者都可以操作，目前大部分券商都可以为个人投资者提供这种服务，只是多数还需要投资者另行到券商处开通这一交易功能。交易时，投资者直接在证券账户中交易即可，与股票不同的是，执行的是“卖出”操作。国债回购有一定的门槛要求，沪市最低10万元，深市最低1000元。 收益上看，国债回购是稳赚不赔的无风险投资。投资收益是以投资者卖出成交时的即时利率来计息。通常，每逢月末、季末和年度末银行资金拆借需求高企时，利率会高些。因此，理财师们建议，如果股市低迷，股民减仓，又恰巧是月末、季末，就不妨改入国债回购赚取些稳定收益。 需要提醒的是，周五买入1天期品种，资金要在下周一返还，但只计1天利息。投资者这时要在3天期产品和1天期产品中做出选择，择高“录取”。(北京商报) 小股民也可玩转国债逆回购 股市不好，股民更期望能稳定赚小钱，等股市好转再重出江湖。“在10月底，做国债逆回购的股民多了，每天营业部的交易额都有几千万元以上。”昨日，申银万国福州营业部投顾告诉记者。记者调查发现，除逆回购外，企业债等固定收益类投资也受到热捧。 逆回购把钱借给别人赚利息 和买卖股票相似，沪市门槛要10万 “如果短期有些闲钱，又觉得活期利息太低，可以考虑做逆回购收取高息。”申银万国福州营业部投顾傅黎明介绍。 那么什么是逆回购呢？通俗地说，就是把你的钱按市场利率借给别人。借一天就是一天逆回购，借七天就是七天逆回购。 逆回购通常被投资者视为央行释放流动性的信号，似乎与个人投资者关系并不密切。记者了解到，个人投资者也可借道券商机构参与国债逆回购，而近来由于股市不好，稳定收益的逆回购在榕渐渐升温。 上交所国债回购品种有从1天到182天的，而深交所回购企业债品种从1天到7天。第一创业福州营业部张丽梅告诉记者，在操作上，国债逆回购和买卖股票相似。投资者无需将资金转到银行账户，直接在证券账户中就可交易。 股民张女士每到周四或月末都会把闲置资金操作逆回购。张女士告诉记者，她做得最多的是204001(上交所一天国债逆回购)和131910(深交所一天企业债逆回购). 在10月29日，张女士瞧准204001飙到8，即当天拆借利率到8%，她迅速将100万资金借出。这样她当天的收益就有222元(100万×8%×1/360)。而按照活期0.50%利率一天只有13元利息。 但逆回购也有门槛要求，沪市最低要10万元，深市最低只要1000元。 投资攻略：月末季末年末收益更高 傅黎明介绍，国债逆回购按照约定利率给付本金和利息，基本算稳赚不赔。不过，收益也会根据资金供需情况浮动。因为属于资金拆借行为，故每逢月末、季末和年度末各家银行大力吸存的关口，资金拆借需求高企常能推动国债逆回购的利率。 例如2012年1月19日1天逆回购品种当天的最高年化收益率就高达34%，以10万资金算，当天收益为93元，非常可观。 小贴士 如何开户操作 只要在上海证券交易所开户的个人投资者都可以进行国债逆回购操作，目前大部分券商都可以为个人投资者提供国债逆回购服务，但需要投资者到券商处开通这一交易功能。 开通之后的交易操作同股票操作类似，但只能够执行“卖出”的操作。同时由于一天之内利率也会有浮动变化，因此计息的利率是以投资者卖出成交时的即时利率来计息的。 佣金可打折 进行国债逆回购时需要支付给券商一定的佣金费用，投资者可以按照自己的交易等级、资金量等获得一定的折扣。 目前各品种的标准费率为：一天0.001%；两天0.002%；三天0.003%；四天0.004%；七天0.005%；14天0.01%；28天0.02%；28天以上0.03%。投资者在计算收益时，也要考虑扣除佣金的费用。 周末如何计息 假设周五投资者进行一天品种的交易，资金要在周一返还，只能获得一天的利息，周末两天是不计息的；但如果周五进行了三天品种交易，周末两天是计息的。当然在周五的时候三天品种的利率会明显下降，但是假设看到三天品种利率乘以3明显高于一天品种，投资者购买三天品种则是个明智选择。 资金到账 国债逆回购的收入是到期当日到账的，但是需要第二日才可以通过银证转账转到银行账户上，这笔资金可以进行股票交易，但无法转出到银行账户，要等到第三天才能把钱转到自己的银行账户上。 实例操作 以一笔10万元期限为1天的交易为例：投资者李小姐在11月7日上午10:15看到即时利率为9.20(即投资者所能获得的年化收益率为9.20%，此利率为模拟利率，非当天真实利率，下同)，便在其交易软件中进行了以下操作：选择卖出204001品种，数量为100手(1手等于1000元)，交易成功后李小姐的账户上被扣除资金100001元，其中10万元为本金，1元为手续费。该笔交易11月8日到期，则李小姐账户上有100025.57元到账，其中10万元为本金，25.57元为利息。该笔交易扣除手续费后净利息收入为24.57元，实际年化收益率为8.85%。 但投资者要注意，如果在当天14:45的最低利率时间下单，则即时利率仅为5.4%左右，计息也将以5.4%计算，收益会大大减少。(海峡都市报) |
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