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BWCHINESE中文网讯，在达沃斯论坛上，与会各方就日本是否以牺牲其贸易伙伴为代价引发货币战争展开激烈争论。 针对日本提出的大规模量化宽松货币政策，瑞银集团主席埃克塞尔?韦伯警告，日本政府的行为将使其陷入危险的境地。英国央行行长默文-金也表示，如果一些国家试图让其货币贬值，可能引发局势紧张。 德国央行行长魏德曼则于21日声称，日本政府强行干涉央行业务，是严重的违规行为，最终将导致货币战争爆发。 日本经济大臣甘利明则对各方批评予以反驳，否认日本参与发动货币战争。并称其没有资本批评。 据国外媒体报道，全球央行正在尝试几乎所有手段来帮助本国经济走出衰退：利率已经是三个世纪以来的最低点，印钞是以海量形式进行，还通过软性贷款对银行进行资本补充。 不过到目前为止，他们还没有获得太大成绩。现在他们的军火库只剩最后一个武器了——货币贬值。全面的货币战争即将来临。 不管大小，很多央行都把更低的汇率作为一个刺激经济增长的工具。这种做法是否奏效尚待检验，但是对投资者来说，相比之下更重要的是搞清哪个国家会成功压低本国货币的价值——也就是说，哪些资产会在全面的货币战争爆发之后升值。 在2008年到2009年的金融危机爆发之后，决策者们迅速达成共识，不会采取竞争性货币贬值。以邻为壑的贸易政策是1930年代大衰退爆发原因的教科书式解答，没有人愿意重复那段错误。
英国已经成功让英镑贬值了25%而没有引起任何人注意——这可能是英镑重要性下降的标志。但是除此之外，大多数货币的价值相比危机之前没有大变化。事实上，外汇市场过去五年的主要特征就是异乎寻常的稳定，其他资产价格都在疯狂变化，大多数货币都停在原处。 情况就要发生变化了：捷克央行在上周宣布将瞄准低汇率来刺激经济;瑞典财政部长也表示希望看到更低廉的瑞典克朗以刺激出口;瑞士实施固定利率已经几年时间，希望控制住躲避欧元危机的资金;新的日本政府已经表达了压低日元汇率的意图，导致了日经指数的大涨。 虽然货币汇率操控能否生效尚有争议：币值过高的货币会伤害经济倒是没有什么疑问，但是，除非是非常短期的，低汇率能提高竞争力的证据并不是很多。不过这也不是说投资者不能通过货币战争获利。 能确定的一点是，当央行准备控制价格，那么这个价格一定会被影响——只要站在正确的一边，就应该能获得利润。以下是三个可以考虑的做法： 小国家。日元和欧元这样的货币是很难操纵的，不管是作为交易货币还是储备货币，它们的持有面都太广。央行需要海量的资源来进行控制，即使成功，反应也会很激烈。但是小货币就不太引人关注了。比如捷克共和国和瑞典要更低的汇率，他们就有可能成功，短期上，投资者也是可以搭顺风车的。
跟随趋势。即使大如央行，要对抗现实也是很难的——虽然他们也尝试多年。如果经济基础上是弱势的，那么央行成功压低汇率的可能性就很高。欧洲央行可能通过印钞打压欧元汇率，但是欧元区将会因此陷入更深的衰退，也就有了更多理由抛售欧元了。 所以在决定卖空一种货币之前，看看基础面，而不是央行说打算怎么做。只要抛售的是已经很弱势的货币，那么回报应该是可以保证的。 持有黄金。越多央行准备操控纸币的价值，越多投资者会抛弃它们。只有一种事实上的货币没人可以让它贬值——而且它也不可能贬值，那就是黄金。如果央行准备搞竞争性贬值，那么任何以纸币标准衡量的黄金价格只有朝上这个方向。 货币战争可能使得全球经济更糟糕——这个做法过去没有成功过，而且一国的胜利必然是另一国的损失，货币战争实际上无法对全球总产出有任何好处。但是如果这个战争迟早会打响，最好还是保护好自己。这些策略不能保证挣钱，但是最少可以在央行决定让货币贬值时保留一些财富。 责任编辑：Judy Wang |
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