无论牛熊的投资策略
 我有时候在思考这样一个问题，如何才能确保自己无论牛熊都能不亏乃至有比较好的投资收益。
经历这些年四次牛熊市，我感觉到低估值买入盈利有增长的公司股票，不失为是一个比较稳妥的投资方法。我想，如果公司业绩是增长的，那么由业绩变差而导致的低估变成高估的情况就可以避免，而低估变为更低估的可能性就只剩下市场先生的情绪了，因为买入时就已经比较低估了，那么估值再下跌的空间就不多了，这样，只要公司业绩持续增长，不指望估值上升，单靠盈利增长就能使得该公司股价上涨，从而获得投资收益，更难能可贵的是，这种依靠公司盈利增长所获得的投资收益并不需要牛市的配合，（当然能有牛市的配合也不拒绝，但这只是可遇而不可求的，所以立足点不能放在市场先生上，因为历史已经无数次证明了，市场先生是靠不住的，又是非常难以捉摸的！）运用这样的投资策略，投资就变得比较简单轻松多了，不用再像小散们费心思预测盼望牛市什麽时候会来，担心熊市什麽时候会降临，工作的重心就是做好公司的分析和对其估值，也就是说不考虑选时，只考虑选股和价格，如果没有合适的公司以及低估的价格，那么宁愿不买入股票而将资金投向债券或者其他现金等价物。
我觉得这样的盈利模式比较具有可操作性，并且可控、稳定可持续。运用这样的投资策略要达到的目标是：在熊市中要大幅超越大盘乃至不亏，在牛市中能够跟上大盘而不被大幅拉下。
根据PE的不变、上升和下降所各自对应的EPS的上升和下降，可以有以下7种组合：
我追求的就是情景A的正常盈利模式，无论牛熊市都是可以依赖上市公司内生性增长而获得投资收益，当然，如果遇上牛市可能会得到戴维斯双击的惊喜，是一种进可攻退可守的投资策略。
而且投资低增长公司还有一个好处，市场给这类公司的预期不高，给的估值也不高，你可以进行红利再投资。（或者为取得10%的投资回报率，将红利只投资指数），最后复合的结果可能更好，而投资高增长公司则不然。市场预期高，估值高，一旦业绩不如市场预期，则会遭遇戴维斯双杀，所以认为取得高回报必须投资高成长股其实是一个投资误区。
|
