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东航金融研究院 宏观金融部 李茜 在投资过程中，投资者经常不知如何利用股票账户内的闲置资金，一方面希望闲置资金获得市场利率的利息收益，另一方面又不希望耽误股票买卖，场内货币基金可以帮助投资者解决这个问题。 场内货币基金实现了货币基金与股票的瞬时转换，股票账户里有闲置资金时可以随时转换成货币基金，获得货币基金的收益，需要资金买股票时，也可以随时将货币基金卖出，买入股票，提高了证券账户闲余资金的收益。场内货币基金包括交易型货币基金和场内申赎型货币基金两类。 场内申赎型货币基金：投资者只能在证券账户内参与申购、赎回，不能买卖，无申购赎回费。目前场内申赎型货币基金共有8只（A\B算一只）。他们分别是大成现金宝A/B、工银瑞信安心增利A/B、广发现金宝A/B、华夏保证金A、汇添富收益快线货币A、嘉实保证金理财A/B、易方达保证金A、招商保证金快线A。 交易型货币基金：也就是货币ETF，既可以在证券账户申购、赎回，也可以像股票一样买卖。目前的交易型货币基金有两只，分别是华宝兴业现金添益（交易代码511990，申赎代码511991）和银华交易货币（511880，申赎代码511881）。 下面我们将这两类货币基金从多方面进行对比： 交易费用? 场内申赎型货币基金没有申购赎回费。交易型货币基金申购赎回也没有申赎费，二级市场买卖每个券商收费标准不同，有的券商不收取手续费，有的券商按照股票的佣金收取手续费，投资者具体做交易时，可提前咨询一下所在的交易券商。目前银华交易货币有62家券商不收取手续费，华宝兴业现金添益有61家券商不收取手续费。 是否有申购赎回金额的限制? 场内申赎型货币基金一般都有申购赎回金额的限制，因此，可能发生申购不成功或赎回不成功的现象，特别是在资金紧张时，由于大量赎回货币基金，可能发生赎回不成的现象，流动性没有充分的保障。 交易型货币基金华宝兴业现金添益不设买卖、申赎上限，流动性有充分保障。银华日利（银华交易货币基金）有申购赎回限额。二级市场成交量方面，华宝添益近三个月平均日成交额为41.35亿，截止到2014年4月9日，场内存量规模达到295亿元，基本不存在流动性方面的问题，银华日利近三个月的平均日成交额为6.24亿，场内份额是77.4亿元。 是否T+0? 对于场内申赎型货币基金，当日申购的货币基金，当日不能赎回，因此，不能实现T+0。 场内交易型货币基金可实现“T+0回转”交易，当日买入，当日可卖，当日可赎；当日申购，第三天可卖可赎。因此，实现了“T+0”。“T+0”有重要意义，比如当日买入货币ETF，盘中发现股票有交易机会，可以随时卖出货币ETF，买入股票，不会错失机会。 是否可以做为融资融券抵押物? 场内申赎型货币基金不能做为融资融券的抵押物，场内交易型货币基金（货币ETF）可以做为融资融券抵押物。 对于场内货币基金来讲，流动性是第一位的，其次才是收益，首先要保证在需要买股票时能够及时卖出货币基金。由于场内申赎型货币基金和银华日利都有申购赎回限额，在资金紧张的情况下，特别对于机构，可能存在想赎回时不能成功。华宝添益没有申购赎回限额，同时二级市场的成交额超过40亿，不论对散户还是机构来讲，基本不存在流动性问题，是较优的选择。同时它还可以做为融资融券的抵押物。与回购相比，回购和华宝添益都能实现与股票的瞬时转换，但是华宝添益比回购更方便，因为华宝添益可以T+0，而回购则不具有这样的功能。同时回购要每日、或2日、或4日、或7日的“滚动操作”，而华宝添益则不需要。 注意事项：投资者在操作之前需要咨询一下所交易的券商对华宝添益是否收取佣金。 最 后给投资者一个理财小提示，普通的货币基金一般是T日买入，T+1日开始计息，这样如果正好在假期前一日有一笔闲置资金，买入一般的货币基金则不能享受假 期收益，但对于场内货币基金来讲，T日买入/申购，T日就计息，因此，假期前一日买入/申购场内货币基金，仍可以享受当日和假期期间的收益。 |
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