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量化宽松与低利率让储户利息缩水 来源：米塞斯日报 时间：2014年5月21日 作者：Mark Thornton 原文地址：http://www./daily/6757/How-Central-Banks-Are-Waging-War-on-Your-Savings 翻译：龚蕾  马丁·沃尔夫是《金融时报》颇具影响力的首席经济研究家，他曾获得无数荣誉奖项，有一定职位，获得了几个学位。最近在一个讲座上认识他，沃尔夫正在米塞斯研究所工作。 沃尔夫最近一篇文章（《吃掉廉价资金食利者》2014年5月6日）中认为，央行采取了廉价宽松货币政策，因此也习惯了如此。结论是：廉价宽松货币政策让储户存款利息损失。 他认为，现在问题是总需求不足。2007年以前不可持续的信贷宽松只是一个临时解决办法。理由是：低利率和量化宽松货币政策是不充分的，他指出一些大规模公共基础项目资金计划来自政府赤字，不过，他认为，政府会拒绝借钱来投入生产建设。 当然，这也是典型凯恩斯主义：通过增加债务与扩张货币来解决问题。随着政府开始对量化宽松有些不情愿，他得出结论：超低利率与量化宽松政策并不是最有解决办法。此外，他指出，收租食利不再有用。 量化宽松廉价货币政策伤害了市场经济中大多数人，特别是普通劳动者，储户，财富再分配。宽松信贷政策的不成功也包括了保险、养老金与家庭。这个结论由麦肯锡全球研究院最新一样研究证实。 普遍上来说，保险是对人身健康（医疗保险），家庭（灾害保险），汽车（汽车保险）免受损失。一般责任保险也包括了各类商业保险，保险公司就是保护家庭安全、人身健康、努力消除道德风险。从投资利息回报比分析，量化宽松廉价货币政策让支付义务要求降低，伤害了投保人保单，投保人需要支付更多保费。 宽松信贷政策也伤害到了养老金和退休储户账户，廉价货币和低利率鼓励节约，让退休储蓄缩水，对于还未退休与已经退休个人账户同样如此。 由于资本逐利性，投资者为了实现更高收益，被迫进入风险更大的投资，储蓄账户、货币基金、短期债券等收益不到1%，考虑到通货膨胀因素，再扣掉税收，购买力正在缩水。因此，央行希望投资者投资股票市场和垃圾债券，还有未来可能更大风险的投资。 少数人从廉价宽松货币政策中受益外，家庭收入缩水，实际工资下降、就业市场疲软、储户的负面影响，并且鼓励农户背上更多债务，而宽松让利息缩水。 廉价宽松货币政策的赢家是：政府、大型企业、美国大型银行。低利率有利于政府、银行、大企业。一般情况下，廉价货币有益于银行。 宽松政策下，大型企业更容易借到大量低利率信贷，而储户存款利息甚至会出现负回报，股市泡沫是央行廉价货币政策直接影响。 沃尔夫通过对世界各地央行的调查发现，廉价货币可以提高股票价格，促进投资与消费增加。现实中，廉价货币往往导致了经济泡沫，经济不稳定。显而易见，让普通劳动者储蓄缩水，全球规模廉价货币是一个把戏。 全球经济复苏与增长，从根本上首要问题是缺乏总需求。宽松货币让政府增加了支出与债务，让危机影响雪上加霜。 解决方案：第一，央行不应干预货币政策，也不应该干预利率。第二，政府预算平衡。第三，法规、补贴、税收政策去掉。第四，土地、劳动力和资本从公共部门转移到私营部门。 （以上仅代表笔者阅读译文，有节选，由于译文水平有限，欢迎批评与交流。） 注释： 1、马丁·沃尔夫（Martin Wolf）是英国《金融时报》副主编及首席经济评论员。为嘉奖他对财经新闻作出的杰出贡献，沃尔夫于2000年荣获大英帝国勋爵位勋章(CBE)。他是牛津大学纳菲尔德学院客座研究员，并被授予剑桥大学圣体学院和牛津经济政策研究院(Oxonia)院士，同时也是诺丁汉大学特约教授。自1999年和2006年以来，他分别担任达沃斯(Davos)每年一度“世界经济论坛”的特邀评委成员和国际传媒委员会的成员。2006年7月他荣获诺丁汉大学文学博士；在同年12月他又荣获伦敦政治经济学院科学（经济）博士荣誉教授的称号。现任英国《金融时报》副主编、首席经济评论员，并担任瑞士达沃斯世界经济论坛的讲师。他是牛津大学纳菲尔德学院客座研究员;剑桥大学圣体学院和牛津经济政策研究院(Oxonia)院士;诺丁汉大学特约教授。  |
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