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明晰5只ETF各自特点，总能找到投资标的 今年以来市场的风格轮动特征十分明显。在本轮反弹最初，先是中小市值的股票率先启动，尔后是有色金属与煤炭股轮流领涨；进入6月份，银行股发威；7月份，热点又切换到钢铁股板块。 对于资金量不是很大的基金投资者来说，指望买入一只基金就能跟上每轮市场热点是需要不小的运气的，而想通过在普通的股票型基金之间转换来达到跟踪热点的目的，费用和成本又是一个绕不开的问题。 其实办法还是有的。如果投资者自身对于市场风格的变换具有判断力，同时又缺乏进行选股所必需的时间与研究；又或者是，希望分散投资到板块而非个股，那么利用不同ETF进行波段操作则是值得考虑的一种简便的投资方式。 目前A股市场中已有5只ETF，跟踪的指数分别是上证50、上证180、上证红利、深证100以及中小板指数。由于不同指数的行业分布以及重仓股的情况不尽相同，所以这5只ETF也表现出不同的结构差异，从而导致ETF基金在不同时期的收益分化。 那么，5只ETF各自具有什么样的特点呢？ 从投资风格来说，上证50ETF和上证180ETF均呈现出大盘平衡型的投资风格，上证红利ETF为大盘价值型，深证100ETF和中小板ETF则分别表现出中盘平衡型与中小盘成长型的风格。 从行业比重来说，上证红利ETF跟踪的红利指数由上证所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只样本股票组成，这些股票主要集中在钢铁、采掘、电力行业，它们大约占基金净值比例超过50%。三个行业对基金业绩的影响也因此较大。红利ETF基金7月净值增长率居所有开放式基金之首，主要就得益于当月表现较好的钢铁业。 又如上证50ETF，其最突出的特点即是金融保险业占该基金净值的比重超过50%，上证180ETF中金融保险占比也较高，约在40%左右。易方达深证100的行业分布相对平均，其中占比较高的行业包括房地产、金属与非金属及机械、设备、仪表。而中小板ETF中，机械设备仪表和批发零售贸易等行业的占比相对较高，均超过20%。 另外，需要指出的是，苏宁电器这只个股在中小板ETF中所占的比例一直以来基本都保持在20%左右，也就是说，苏宁电器的价格每涨跌10%，就会令中小板ETF的净值相应波动2%。 除了把握5只ETF本身不同的特点外，要利用ETF来实现简单的板块轮动，当然还需要对市场板块轮动的内在规律有所了解。 一位ETF基金的基金经理介绍说，通常而言，在牛市初期，金融类行业由于对利率累积下调较为敏感以及该行业是投资者表达对于未来经济企稳回升预期的先行载体，因此其超额收益较大；在牛市中期，投资拉动经济体的加速启动将逐次体现为投资链条上的各个工业品及原材料行业的盈利加速，因此工业投资品及原材料行业的超额收益较大；而到了牛市的后期，投资拉动经济体的景气传导至上游资源类行业并出现一定的资源瓶颈，因此上游资源类行业的超额收益较大。 |
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