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基金选择的确不是容易的事情, 前面写过一篇如何选择基金-我的投资观和实践(12) , 只是从资产配置的角度比较了各种基金的不同. 在这篇里面, 想从一些技术指标来比较基金, 选择你所需要的东西. 这篇文章可能有点难, 也有点枯燥, 但投资到底是大事情, 花点力气去弄懂他们会有很多好处的. 中国晨星网站所有基金的主要数据. 除了每月进行星级评定以外, 其实还给出了很多具体数据. 事实上从这些数据里面可以看出比单纯评级更多的东西, 只是很少人去看懂他们. 投资基金, 其实我们最关心两个东西: 收益和风险. 收益比较好测量, 从晨星网站上很容易可以看到1周,3个月,6个月,1年,甚至2年的收益情况. 但风险怎么量化呢? 到底两个资产配置基本相同的基金哪个更激进,哪个更稳健呢? 如何在收益和风险之间选择平衡呢? 其实我们可以让统计数据来说话. 在晨星网站上, 每个基金都有”风险评估”一项. 如果是一只一年以上的基金, 那么在这项里面会有六个指标: 平均回报、标准差、夏普比率、阿尔法系数、贝塔系数和R平方。 举个例子， 今天是2006年9月27日， 晨星上公布的统计数据到9月22日。来看三个我喜欢的基金：中国优势、广发聚富和广发小盘。 中国优势 广发聚富 广发小盘 平均回报 105.97％ 92.76% 112.45% 标准差 28.12% 20.39% 26.84% 夏普比率 2.51 3.13 2.74 阿尔法 26.84 35.39 35.80 贝塔 1.14 0.81 1.04 R平方 0.67 0.66 0.63 说老实话, 这些数据具体怎么算出来的我也不清楚, 恐怕只有专业人士才知道. 但我基本能明白比较这些数字能看出什么. 平均回报我想是按照今年快10个月的数据去推算一年的回报. 从这三个基金的收益来看, 小盘最好、优势次之、聚富最差。当然是越大越好。 标准差是表现基金的增长率得波动情况，也是是平均涨跌幅度的变化。显然优势波段最大、优势次之、聚富最小。 也就是短期风险优势最大，聚富最平稳。当然是越小越平稳。 夏普比例是综合了收益和风险的系数，基本上上收益比风险。 是越大越好，也就是高收益低风险。 在这三个基金中，聚富最好，小盘次之，优势最差。 从中就看出来， 如果你喜欢高收益的，选择小盘，如果你喜欢平稳的，选择聚富，如果要在收益和风险中得到一个平衡，也选择聚富。 这个结论基本上和从资产配置上的到的结论是一致的。 阿尔法是代表基金多大程度上跑赢大盘。当然是越大越好。广发小盘跑的最快。 贝塔也是相对于大盘的波动情况，如果是一个指数基金，那就是1。比1大，说明比大盘波动还要大，比1小，说明比大盘波动小。中国优势波动最大，聚富最小，甚至比大盘波动还小。 R平方代表和大盘的相关性，如果是1，表示和大盘完全相关。 简单说 回报和阿尔法是收益，大的好。标准差和贝塔是波动，越小越平稳。夏普指数是两个的综合，在收益或者风险相同时，越大越好。 要非常说明的一点是，我们必须在同类基金中进行比较，也就是相对于同样的标准。用股票基金和债券基金去比较是没有任何意义的。而且这些系数得到的结论有时候是不统一的，但基本可以看出一个明堂。 我们再来看今年最差的一只股票基金：万家公用事业。 平均回报 26％ 标准差 16％ 夏普比率 1.27 阿尔法 -7 贝塔 0.69 R平方 0.72 可以看出， 回报远远低于我前面说的几个基金， 但比聚富还平稳，波动小。 可只平稳没有收益有什么用？所以可以看出夏普比率就很低。从阿尔法上看出，他居然是个负数，也就是落后于大盘。 当你确定了你的投资方向和风险承受能力后，当你具体想比较几只基金的时候，比如是中国优势还是广发小盘，还是富国天益，还是易策的时候，这些指标会个你一个很好的参考。 不过，咱们国家的基金发展还很短，数据可能还不具备太大的代表性，但至少是个参考啊。 |
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