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14年，招行业绩增百分8。有观点说招行是平滑利润，但个位数的增长，平滑利润的目标是什么？是预期15年业绩负增长，然后把14年的业绩增长压低到百分8吗？显然，银行业虽然经过调整，股价短期继续下滑的概率变小，但由于基本面羸弱，整个行业的股价继续上行的概率也不大。 13年三季报出来后，当时发了一个帖子，说银行业roe的趋势下降已经形成。从招行的roe看，每年以近2-3个点的速率在下滑，这个判断是对的。现在看来，3-5年后，银行业roe下降到12附近应该是合理客观的评估。 投资的角度来说，一个行业的roe有12，那么，竞争力强的企业，roe15-20也是合理的期待。目前投资的平安银行，我看中的逻辑主要是，银行大多是国企，平安银行作为非国企具有体制上的优势；相对于同样非国企的民生来说，平安银行的管理层稳定，战略清晰，因此，中短期内会是最有竞争力的银行。 目前股市和摇新资金的配置是1:1，从个人投资者来说，比较好的投资方式，应该是套利加上价值投资，确保自己每年的资金正收益的基础上，长期较快速度增长。 |
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