辨别一名交易员是凭借技能、还是勇气获利，更好的方法是看夏普比率。夏普比率衡量投资收益的稳定性，为盈利与盈利变动之比。变动（也即风险）越大，夏普比率越低。如果一名交易员赚了1亿美元，但盈亏波动动辄就是5亿美元，他的夏普比率就会很低，为0.20左右；而如果一名交易员赚了1亿美元，但盈亏变动较小，一般只有1亿美元，他的夏普比率就会较高，约为1.0。
英国剑桥大学神经科学与金融研究员 约翰·科茨和莱昂内尔·佩奇(Lionel Page)研究了2005-2007年间一组男性高频交易员的夏普比率。在他们当中，有经验的交易员平均夏普比率为1.02，远高于他们的基准股指（德国DAX指数）的夏普比率（平均为0.53）。另外，这些交易员在2008年仍旧盈利，而这一年里，许多银行和对冲基金把5年来的收益都赔得干干净净。
他们以为，睾丸激素含量可能会预示交易员的夏普比率。其实不然。睾丸激素含量所预示的是交易员承受风险的大小，而非技能高低。
这些交易员如何利用高睾丸激素/高风险的交易风格，获得较高的夏普比率？这两位研究员发现，交易员的夏普比率，会随着他们从事交易年头的增长而增长。他们头一年的夏普比率接近于零，到了次年则与DAX的夏普比率相当。从事交易12年之久、最富有经验的交易员，夏普比率接近于2.00。是交易员越来越出色，还是雇主在不断淘汰夏普比率低的交易员？在研究的这两年内，交易员的夏普比率大幅提高。这表明他们在不断学习如何提高单位风险的盈利。
交易员所在公司的薪酬计划激励他们学习。按年分红的银行所吸引的，或许是喜欢冒险的交易员，而非行事谨慎的交易员。两位研究者所研究的交易员在公司只拿分红，因此如果他们给公司造成亏损，也就等于给自己造成亏损。因此，这些交易员有着降低自身收入波动性的强烈动机。
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