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别不拿市盈率当回事儿 创业板的泡沫似乎在挑战着A股的极限，小小的一家安硕信息股价居然奔上400元，其每股收益才0.04元，对应的市净率为65.63倍，市盈率更是达到惊人的2514.77倍，这不是对价值投资最大的讽刺吗？ 或许投资者可以讲出用市梦率炒股的诸多经典案例，一个价值明显被高估的公司股价还能继续翻倍，一家业绩和成长性都乏善可陈的垃圾股能够出现10倍的股价。 还有很多投资者认为，当上市公司业绩不断增长时，市盈率是会不断向下修正的，这话在当时看都是极度正确的，但任何行业的发展都会有其自身的瓶颈。现在的网络股，投资者幻想所有的网络股未来都能获得飞速发展，利润全部得以数倍乃至数十倍的提升，这也正是市梦率的选股标准。但是真的会实现吗？那么多网络公司的巨额利润从何而来？普通消费者不断寻找免费服务的事实还不够清楚吗？当年的瑞星几乎垄断了国内杀毒市场，但360只因为免费便把瑞星的利润全部挤压掉，网络世界哪里存在常青藤？ 价值投资虽然很少能够创造神话，但是却不会出现太大的错误。如果把时间拉长到20年或者30年的时间里，疯狂的投机者几乎全部都会被市场消灭，而价值投资者的收益水平则基本能够达到预期水平，长期坚持价值投资的巴菲特更是被尊为股神，又有哪个超级大师是靠不断的疯狂投机颐养天年呢？100次疯狂投机，或许有99次都能够大获全胜，但只需要一次惨败，就能把投资者打回零点，这也是偶然中的必然。 相信市盈率，或许不会让投资者赚到令人惊艳的利润率，但是也不会让投资者遭受巨大的投资损失。假如某银行股每年都能给投资者提供0.3元的现金分红，如果在6元买入工商银行，每年获得0.3元收益，20年后真的能够拿回6元的投资本金，这是市盈率的概念，也是稳健投资者倡导的价值投资。（.北.京.商.报） |
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